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当 AI 接管“购物路径”，PayPal 还剩多少时间？
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7 ^& k! N- E) ~4 O* `$ n2 y编者按：当 AI 代理开始代替人类完成商品发现、决策与下单，电商的传统漏斗正在被快速压缩，支付也不再是交易的终点，而是嵌入式基础设施的一部分。本文以 PayPal 收购 Cymbio 为切口，梳理了 Agentic Commerce 崛起下的新竞争格局：Google 与 Shopify 试图用 UCP 掌控路由层，OpenAI 与 Stripe 通过 ACP 抢占代理执行层，而 PayPal 正努力从「支付按钮」转向「商业工作流」的关键节点。
5 V+ k7 N( l2 z! {; b/ C3 @+ S, f
- f. U. q/ u/ z0 Z对 PayPal、Stripe 等金融科技公司而言，是否能嵌入 AI 商业的底层协议，将决定它们还能否继续坐在牌桌上；而对银行与加密行业来说，窗口期同样短暂。
- J3 J% L; |8 \) H6 ~9 `* W
- N( c; l1 h! r$ T以下为原文：
) y1 f. m# G& W
6 ]5 G" V5 r7 U& ?' E; Y上周，PayPal 收购了 Cymbio，一家帮助商家在多种 AI 界面上完成销售的平台，其支持的渠道包括 Microsoft Copilot 和 Perplexity。市场消息人士估计，这笔交易的金额在 1.5 亿至 2 亿美元 之间。外界普遍认为，这是 PayPal 为了在 Agentic Commerce（代理型商业）领域保持竞争力而采取的一项关键性战略举措。
& n$ w6 D, g2 w9 W( f2 D, |8 i
# f6 @, Q5 V) X0 S
2 P. F8 `: w* V6 w4 i4 `$ S0 L# s$ U5 |$ G# T
因此，随着 AI 代理不断压缩并重构传统电商漏斗，PayPal 正在从一个典型的 Web2 支付工具，转向商品发现、商品目录分发以及订单编排等更上游、更核心的商业环节。这一转向，几乎完整印证了我们在今年 1 月关于指数式增长、幂律效应以及 Agentic Commerce 中规模回报递增的分析。/ s& @# D! b6 ~# i2 _
; w3 G/ B- G: ~* W/ `" S) m与此同时，行业的基础设施正在快速成型：- b9 G2 ?* X# L& m
Google 与 Shopify 正在推动 Universal Commerce Protocol（UCP）；
8 S1 B: G3 Y Z: V0 U# T) BOpenAI 与 Stripe 联手推进 Agentic Commerce Protocol（ACP）；
4 g) ^2 A/ D5 U5 J8 p微软则将结算能力直接嵌入 Copilot 之中。9 ]& _4 S* G& T/ o
# p' f: U* z, ]4 T. r, X/ m* F2 w围绕「机器」而非「人类用户」的购物基础设施，正在以前所未有的速度被重写。Agentic Commerce 正在以现实世界的方式，兑现指数级增长的预期。各方给出的预测既惊人，又正在趋于一致：
$ u, n0 R& E& w9 S9 _
( X9 R: D8 v( ^/ g7 U- C4 Y( X( u- V* K麦肯锡（McKinsey）预测：到本十年末，Agentic Commerce 有望在美国零售市场创造 1 万亿美元 的收入，约占全部线上零售销售额的 三分之一。
- a! }* U( G' H8 M( C2 X( d) |) K7 h! ^& e* g ^" d
) E" p* s- I, o/ V; |: \/ g' P$ G( G0 a' T3 a- _
Morgan Stanley 预测：到 2030 年，Agentic Commerce 将推动美国电商支出达到 1900 亿至 3850 亿美元，对应 10%–20% 的市场渗透率。1 }1 ~; y* r% c D+ U5 Q% k2 m
* M3 D/ a% a3 J
: D" f0 Q# Q; n6 X) ]" v W1 Q/ s1 y7 V. v% k* p% I; _
Bain 预测：到 2030 年，Agentic Commerce 的市场规模将达到 3000 亿至 5000 亿美元，约占线上零售总额的 15%–25%。2 f& k$ O) o' _/ c1 F- g' {. k4 I" A6 c
# U& G! R: P1 f# d# f2 n+ E9 `现有采用数据表明，我们正处在指数增长曲线的拐点：2025 年 11 月，已有 23% 的美国消费者使用 AI 完成过一次购买。3 h& @+ u+ {; A1 ]
/ Q- s' v$ I& ]; d3 A6 [Cymbio 可能成为 PayPal 在 AI 商业中的「中间层」/ c+ N- O5 _% T- c, |
对 PayPal 而言，Cymbio 的潜在定位，是 AI 商业体系中的中间基础设施层。其核心价值主张包括：7 K: ~: m: t9 P8 k9 P
+ F8 C4 i ^! Q# v8 n; C. o+ W" f$ J1 v
在不同市场与渠道之间同步商品目录* P: H/ m" C) }0 m. ~4 `& f
& n8 f! G) G1 l# d3 W1 d4 T
实时管理库存可用性
, e, t# i- K; M( Y% f' |$ K- d: b U6 n4 M) i% n q+ {0 M
将订单路由至商家既有的 OMS（订单管理系统）与履约系统; a4 q8 T! R+ d9 O0 \' B& o( F
+ }* Z+ Z, k2 H& R( y R
允许商家继续作为交易的法律主体（Merchant of Record）
' x9 j* y9 Z2 o2 {# H! E3 K* t% ~7 k* X# [+ |1 N. ?1 S+ O
其中，Store Sync 产品可让商家的商品目录直接被 Microsoft Copilot、Perplexity 等 AI 代理发现，预计下一步还将接入 ChatGPT 与 Google Gemini。 p5 q" s3 b& m8 T6 a: M r Z
而 AI 代理之所以能够完成交易，前提在于：商品数据、价格、库存与履约信息必须是机器可读、且高度可靠的。
- b9 a8 v4 m y7 y' ^) l5 I. ]$ t4 _4 @9 |
从「结账」到「Agentic Commerce 工作流」
: O. X, H' @5 t9 C; s9 G0 ~' tPayPal 每年处理的支付总额超过 1.7 万亿美元，月活跃账户数超过 1.42 亿。在传统模式下，PayPal 的核心杠杆点位于支付发生的那一刻。
8 H7 f( ^8 T* z- Y# F
[! r7 I A% S* l" }3 p* J, R/ C1 A8 O而在 Agentic Commerce 体系中，AI 系统可以代用户完成商品发现、方案比较，甚至直接下单，而 PayPal 则负责身份验证与支付授权。
0 S+ O0 G8 ?; [1 p4 |4 ^+ A4 j: D; o/ h; \4 {$ K
在整合 Cymbio 之后，PayPal 覆盖了完整链路：
6 l/ i' f& [: x0 d5 l3 J: s- ]5 I% z9 W. | m% @* Z/ L; r
发现（Discovery）：商品在 AI 代理中被推荐与呈现- ]9 k; y& v8 J
' a# _6 o K" A, h! c决策（Decisioning）：通过对话式交互不断收敛选项' Z, p( b ]* ^ v
& ~$ H3 X- b% Z2 ^% `
结账（Checkout）：由 PayPal 完成身份验证与支付4 \, b6 ^& H, I1 P7 y( [3 }: ^) U
. a$ V% `- S0 E, M4 Q履约（Fulfilment）：订单直接注入商家系统执行 |
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这波AI搞的，PayPal再不翻身，真要被当背景板了 |
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这AI购物路径看着挺吓人，PayPal转型要是跟不上，感觉悬了 |
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