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在过去几年，稳定币几乎是加密市场里最「不动声色」的主角，但体量却在不断增长。跨境汇款、交易结算、合规试点……稳定币始终是加密资本流动中不可忽视的齿轮。0 L2 H' F( ^7 V- I6 ~" p
/ d" r' O' e2 [! J$ r而今年，一个更具里程碑意义的变化发生了：稳定币发行方不再满足于「站在链上」，而是开始自己造链。8 月，Circle 宣布推出 Arc，紧接着，Stripe 主导的 Tempo 也释出更多细节。两家在稳定币深耕多年的巨头，几乎同时迈出了这一步，背后的逻辑耐人寻味。
$ w. l' c( A& v# D+ }8 a J i$ g8 h- j
为什么稳定币需要一条属于自己的链？在这场看似「B 端为主」的游戏里，散户还有机会吗？当稳定币自己掌握「钱路」，以太坊、Solana 等通用公链是否还保有足够的话语权？5 v% H) O9 o/ y
: D& T/ m: N3 L+ W7 @
本文将从四个角度展开：7 ~: ^ a/ T. u
: g6 d5 m L+ e3 ]
1. 什么是稳定币公链，它与传统公链有何差别；. o) U9 Z; b7 H! s/ D
$ m7 `. Z" }2 j* C' r1 |
2. 代表性项目的设计路径对比；4 \* n" m, u! d
9 u# w2 i6 k( f: u' T' a6 n3. 稳定币公链是否会威胁以太坊；0 A! u9 Y& t8 G/ ?+ {
^7 E) D2 O8 C+ w9 ^- g- ]7 c
4. 普通用户可能切入的机会。
, k5 j/ }( v0 f9 I k9 Y$ K( c' \6 U+ u& L7 r5 }
01 稳定币公链：一条更接近「清算层」的路" i2 _$ U: j9 f+ n/ d- h; E
如果说以太坊、Solana 等公链是主打去中心化应用，那么稳定币公链更靠近结算层。) {* E$ k _3 ]7 n9 M0 X
/ i n! o& i) S7 n& i2 Y$ a& Q
它们有几个鲜明特征：- Z+ R% B! C2 V, `% z' p
& d4 s; U. q( k" M% g- z S· 稳定币即 Gas：手续费稳定、可预期，不必额外持有波动资产来交「路费」。% \5 d( B; T3 C b+ v5 p! K' q& L
! B# v9 g8 M, N0 \4 d. J· 为支付与清算优化：目标不是「万用」，而是「稳定、好用」。
" q9 ^* h( b( A7 [/ U1 |! k
+ j9 `1 I% k' I. r$ w. p9 G# R· 内置合规模块：方便对接银行与支付机构，减少灰色空间。
) p; v2 r; P! A. ~9 Y; V2 B O& O0 G8 ~! X( @
· 围绕「钱」的需求设计：跨币种结算、外汇撮合、统一记账单位，更贴近现实世界的清算系统。$ m; U3 P, w$ J6 _, j9 ~
' {0 [* I s) K* `( j; E
换句话说，稳定币公链更像是一种垂直整合模式，从发行、清算到应用，尽可能把关键环节掌握在自己手里。它的成本是要承担前期的冷启动压力，但长期来看，能获得规模效应与话语权。
- g3 S$ P+ D! v) {8 M3 G5 ?
% t4 [/ _: [" Y6 W% _. l02 5 条代表性链走出的不同路径
+ e5 \7 L; g( w+ c. O% }; m7 B& g. k' J5 ]. G% [
1、Arc @arc：Circle 的第一条自有公链
" y8 `: N1 E! S作为全球第二大稳定币发行方，Circle 推出 Arc 并不意外。USDC 的市场规模虽庞大，但手续费受制于以太坊或其他公链的波动。Arc 的出现，正是 Circle 想要搭建属于自己的「结算层」。
$ @8 a9 q/ h6 M) o3 s
! D% Q' _7 Y V3 L' Z, pArc 的设计里，有三个最核心的点：
- y4 b6 F T2 t. V! e0 d2 F9 K% v
& J- o8 T: I& G U1 Z6 D· USDC 当 Gas：手续费透明、无汇率风险。! k+ W/ T( r/ S. Y
Z0 f! z, u/ ~. c, k
· 交易快、结算稳：承诺能在 1 秒内确认交易，适合跨境支付和大额清算。
% H$ z+ u, i" g* w5 j
! e. F9 b! G/ z! s5 u· 可选隐私功能：在保证合规的前提下，为企业或机构提供必要的账务隐私。
6 f# c" C* T1 H% q) a! h/ w% ~* @
这意味着，Arc 不仅是 Circle 的技术尝试，更是它走向金融基础设施供应商的关键一步。) M1 r$ x' W* S" y
0 g; g7 K* W* W: P2、Tempo @tempo：「支付优先」公链- U+ D/ Y4 m+ S- e2 ~, }( R; m
Tempo 由 Stripe 与 Paradigm 联合孵化，核心逻辑很直接：稳定币走向主流之后，需要一个真正适合支付的基础设施。传统公链要么手续费不稳定，要么性能不够，要么体验过于「加密原生」，都很难支撑全球范围的结算流。Tempo 想填补的，就是这块缺口。
8 b& T; A' ]! s1 `, f" P9 w: i. z/ l! S! E1 ?8 I; }
因此，Tempo 从设计就带有几条鲜明特征：/ V! _1 S% n B: y$ }
& ?' m9 W! f2 B3 s- {, \· 任何稳定币都能当 Gas：通过内置 AMM 实现稳定币互换。
" h% Y. ^6 K. ^9 n& j* N: G6 H. K# O0 P4 k1 G7 ~
· 低费率 & 可预测：配备支付通道、备注、白名单功能，更接近现实支付系统。
{( s; g8 R4 q0 _
8 ~- v% s% n# z· 极致性能：目标 10 万 TPS，亚秒级确认，适配工资、汇款、微支付等场景。! L: u+ K$ b$ S5 N. D
3 x5 w( A; h0 ]# j; P: F0 Q
· 兼容 EVM：基于 Reth 架构，开发者迁移成本低。& T& T8 `4 S4 @% I
7 \ |5 Q0 T2 h/ _4 A9 n; x7 |它的合作伙伴也颇具分量，包括 Visa、德银、Shopify、OpenAI……这让 Tempo 更像是一个 开放的美元支付网络，而非单一稳定币的附属。若能顺利落地，它甚至可能成为「链上工资系统」的雏形。; v$ o( T, Z- Q$ G H
) w9 m5 k& r l% `3 T8 K2 Q$ ~
Tempo 虽然主打「支付优先」，但它的去中心化程度也引发了一些讨论。目前 Tempo 的设计更侧重于「联盟链」而非「公共链」的属性，节点并不是完全开放的，去中心化程度确实要弱一些。) T& t0 }: q+ m4 `
" ~4 g7 i3 M2 C: x- |3、Stable @stable：USDT 的主场. {" i \/ A- w4 [
Stable 是一条专门为 USDT 打造的支付链，由 Bitfinex 与 USDT0 支持，目标是让 USDT 在日常金融活动中更顺畅地流转。2 T6 v3 n* b2 u* R2 W& s Z
3 h, t8 U8 Q( [" E( B在设计上，Stable 做了几件事： q6 M ~' `: F: ~% E0 M
; h' H8 y5 y0 V( I8 c· USDT 原生 Gas：手续费直接用 USDT 支付，点对点转账完全免 Gas。9 N6 r1 B, x; p4 c% B
) r- F. S& c. o' W/ @0 x
· 秒级确认：兼顾小额支付和大额资金流。
* g0 K& [6 R3 i
5 w$ D# R2 `7 |/ O! B# L) w· 企业级功能：包括批量转账聚合、合规隐私转账。
; j: z/ ?; | c, d
. v- P" y# ]! }; Q· 消费端体验：配套钱包对接银行卡和商户收款。7 J9 E f2 c1 y5 ]/ G1 I
; @3 P& y6 v5 a- W3 Q- _! u2 g3 G2 b· 开发者友好：兼容 EVM，并提供完整 SDK. y) @" L2 H# M7 W6 \- A( v b( }- }
9 }/ D( ~: Q* `/ B i ]+ o! SStable 的关键词是落地，把重点放在如何让 USDT 更自然地融入跨境汇款、商户收单、机构清算等日常场景。' i5 T ^, n1 k5 x+ E" i
, Q+ h! I- S3 Z4、Plasma @PlasmaFDN：比特币侧链- a" I0 p( ~; f1 E) U+ |7 S. d
与 Stable 不同，Plasma 选择了另一条路。作为比特币的侧链，它依托 BTC 的安全性，同时聚焦稳定币支付。: N. M1 |7 c, ^! k# ~
& w" d/ V8 W; X. A" v* L" O' N
在设计上，Plasma 主要有以下几个特征：7 N* [1 {# ^& y8 R
0 A& G3 g& `7 E" x- {1 {· 比特币原生桥：BTC 无托管跨链进入 EVM 环境，直接参与稳定币生态。
, A5 h! Z1 W, E: L7 E W; t: N0 k+ ]& C7 ]" Q9 J7 |' K. T
· USDT 零手续费转账：免费完成 USDT 转账，是它的最大卖点。% k$ T0 ]2 A8 U G
( Y: i/ X6 V6 Y( _
· 自定义 Gas 代币：开发者可选择稳定币或生态币支付。
T! v" E! D( g4 }; W4 ^2 `: A& z+ i" e
· 可选隐私功能：适配工资发放、机构清算。
2 d) Z8 Q6 l/ d9 n
7 l2 ]2 E) d5 G' H! m· 兼容 EVM：基于 Reth 架构，开发者迁移成本低。6 C$ u1 c, z8 b2 `. N% Y
3 k7 o) w! B$ |; X2 K! r
7 月 Plasma 正式开启公售，代币为 $XPL，最终总认购金额超过 3.73 亿美元，超额认购达 7 倍以上。市场热度已经给它提前注入了一针强心剂。
: t; T7 ]$ ~; l9 { z
% \# }6 n$ a5 e$ U7 g) V5、Converge @convergeonchain：RWA 与 DeFi 的汇合点! V2 I9 G" r% c
前面几条链，本质上都还围绕「稳定币清算支付」展开。Converge 的野心则不一样，它的目标是把 RWA 和 DeFi 搭到同一个链上。; k& Y D3 n, x: M: J1 [
& G" L$ X8 E% K' ^在设计逻辑上，Converge 的重点有三：9 q& R9 q. v1 K+ Q* ?
6 R' N+ Y# ]/ P* c; `· 高性能：百毫秒出块，与 Arbitrum、Celestia 合作推到性能极限。6 R+ q/ x4 y, L& K( x% U
0 O) S5 h- m& O& M. M· 稳定币原生 Gas：USDe 与 USDtb 用作手续费。6 t' X# U9 g d& ?
, }# k! @" E* i& o2 k9 q· 机构级安全：依托 ENA 网络（CVN）提供额外防护。' o7 Y8 T& c8 A& }& m4 }( O
9 o( _$ S; J9 W* H, x& O
总之，Converge 想解决的是「大资金怎么安全、高效地进来」。它的合作方包括 Aave、Pendle、Morpho 等熟悉的 DeFi 协议，同时也会支持 Securitize 这类 RWA 资产的接入。
: A. R7 t4 J2 Y: R5 U5 @8 [0 n8 N$ g; [
03 不同的起点，共同方向
1 A* r, V p. R, O6 X从 Arc 到 Tempo，从 Stable、Plasma 到 Converge，虽然切口不同，但它们试图解决的核心问题很一致，也就是稳定币如何真正进入日常金融循环。Arc 和 Stable 聚焦自家资产的可控性，Tempo 与 Plasma 主打多币中立，Converge 则直指机构与 RWA。差别在于路径，但共同目标在于让转账更确定、流动性更顺畅、合规更自然。
. Y8 L! H; G! e5 g4 Q- M, m& b/ @' N- ?$ R! |) G
顺着这条主线，稳定币公链的未来大体可以看到三种趋势：
" m8 k) S8 }5 m" ]/ N
: Y, p' @" |% }3 N+ ?· 合规与机构化：稳定币公链未来会在结算确定性与合规接口下更多功夫，Arc、Stable 等都在努力成为银行和支付机构能直接对接的清算层。& t1 Z# a( `- Q) _3 `! }/ L
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· 对传统支付的挑战：Tempo 等「多币种中立」设计的链，凭低成本和全球触达特性，对 Visa、Mastercard 构成替代压力。
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· 市场格局重塑：当前 Circle 与 Tether 占据了近 9 成的稳定币份额，市场几乎是双寡头垄断，但 Tempo 等「稳定币中立链」正在打破格局，未来或走向多极共存。' K$ R4 f" _) k: V
h; b. Z, o- a04 稳定币造链，会如何改写公链格局？
/ l A$ u7 Z. e$ Z; p稳定币发行方下场造链，最直观的问题是它们会不会冲击以太坊、Solana 这样的通用公链？
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g+ _0 f5 L* R0 @; m稳定币链天然为「钱路」而生，对跨境汇款、工资发放等高频但低风险的业务来说，的确比 ETH 主网或 Solana 更合适。尤其是对 TRON 的冲击可能更直接。TRON 的稳定币主要来自于 USDT，占比超过 99%，目前也已经成为 USDT 最大的发行公链。但如果 Tether 自己推动的 Stable 链逐步成熟，TRON 的最大竞争优势就会被削弱。+ l3 c2 g+ X1 Z) D' R9 }
, S2 M7 `8 y2 \不过，也有观点认为，这类「支付专用链」本质上并不算真正意义上的区块链。因为如果要做到完全去中心化，就无法避免各种无关的项目和代币涌入，结果就是拥堵和性能下降；但如果选择只服务支付，它要么像比特币一样功能极简，只能做转账，要么就是部分中心化，由一小部分机构来管控节点。换句话说，它很难兼顾「去中心化」与「支付高效」两方面。
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4 m( ~' ?: y" E. [+ g. o/ N6 h- @( [这也意味着，以太坊和 Solana 的定位其实很安全。前者靠安全性和可组合的通用金融积累了开发者生态，后者则在高性能和用户体验上有自己的一片天地。最终竞争格局更可能是稳定币链承接确定性结算，ETH/SOL 保留开放性创新。$ z M0 ]$ T c# v
- d1 }: N1 y% G9 E9 }05 散户视角：机会在哪？$ y0 @- k9 v0 x1 c
坦白说，这一轮机会对散户的「直接收益」并不友好。与过往公链相比，稳定币公链更偏「B 端」，涉及支付、清算、托管系统。
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5 Q- z7 O' s* `# E9 P但仍有几个切入口值得关注：+ h5 _) h6 @$ R0 N. g4 N: H
4 d3 Q% w" p( R· 参与生态激励：新链冷启动常伴随赏金计划、开发者补贴、交易挖矿等，可能在未来推类似活动。
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. A3 [6 Y! P( j· 节点质押：技术更强的玩家，可以关注节点验证。比如 Converge 要求质押 ENA 来参与。1 w- _* Y& L4 Z0 A, V
9 u" q# F. R# x' [1 m0 Y· 测试网：许多项目会空投奖励早期用户，可以优先关注测试网。比如，ARC 可能今年秋季推出公共测试网，Stable、Plasma、Tempo 测试网已上线。0 p5 D( k0 o- a
3 y' V$ _5 T2 p' u* @* l6 I3 I9 a· 长期配置：如果看好「稳定币公链」这条大叙事，可以考虑更长期的投资，比如关注 Circle、Coinbase 等相关股票。) Z2 \( [$ @ b9 }- N5 I) N8 B
; |( C' a% V3 O# ~: b* ~" G特别值得一提的是 Plasma。它在 7 月进行的公售，代币 $XPL 超额认购 7 倍，总金额超过 3.7 亿美元，随后又与币安合作空投活动，额度在一小时内被抢空。即便是偏「机构化」的赛道，早期散户依旧有机会吃到红利。
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06 结语/ e4 o' `1 e/ P l7 j* s0 M5 d. O
稳定币公链不会在一夜之间颠覆加密市场。它的变化更多发生在后台，比如清算路径更短、手续费更稳定、监管接口更顺畅。3 F# ?" S. ^: R- I6 X ]1 H0 L& r
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表面上，这些似乎缺乏「性感」的叙事，但在基础设施层面，它们正一步步搭建起属于稳定币的「水电煤」。当我们把视角从「币价」挪回到「钱怎么走」，逻辑就会更清晰：
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2 t/ o! v+ t4 ^8 |· 谁能保证结算的确定性；
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· 谁能提供稳定的跨币种流动性；
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& o8 ^& ?& V" e( |9 s2 N· 谁能打通真实的支付场景。
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稳定币公链很可能是下一轮牛市最扎实的叙事，这三件事如果有项目能真正兑现，它就不只是一个「公链」，或许会成为下一代加密金融的基建。. a9 c- H7 c& J. [/ a
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稳定币造链是清算层之战，不是炒币故事，对散户是偏后台型机会。 |
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游戏最后一段话觉得是有道理的，但是在我面前就难以实现，毕竟好运太差了。 |
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币安啊，没事就别搞他们了。不然让你吃不完兜着走的。 |
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得到免费筹码真的太幸福了，时间上最幸运的东西就是能有免费的高兴事。 |
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