Array
(
[fid] => 6974
[description] => 专注于币圈最新最快资讯，数字货币应用及知识普及
[password] =>
[icon] => b1/common_6974_icon.png
[redirect] =>
[attachextensions] =>
[creditspolicy] => Array
(
[post] => Array
(
[usecustom] => 1
[cycletype] => 1
[cycletime] => 0
[rewardnum] => 5
[extcredits1] => 1
[extcredits2] => 1
[extcredits3] => 0
[extcredits4] => 0
[extcredits5] => 0
[extcredits6] => 0
[extcredits7] => 0
[extcredits8] => 0
[rid] => 1
[fid] => 6974
[rulename] => 发表主题
[action] => post
[fids] => 32,52,67,447,1120,1151,1156,6750,6762,6763,6766,6769,6772,6773,6787,6796,6808,6809,6810,6813,6814,6820,6829,6830,6846,6856,6864,6865,6827,6930,6931,6776,6858,6880,6764,6932,6871,6758,6905,1116,6788,6812,6798,6736,6759,6842,6966,6767,6828,6924,6935,6936,6938,6940,6941,6826,6909,6803,6919,6911,6908,6881,6920,6912,6913,6921,6925,6922,6789,6818,6819,6872,6928,6969,6889,6888,6917,6939,6947,6961,6937,6943,6970,6869,6900,6902,6783,6817,1111,6870,6821,6876,6952,6954,6960,6942,6910,6949,6962,6963,6964,6927,6926,6973,6728,6929,6874,6894,6896,6885,6857,6868,1113,6778,56,6844,6878,6802,6933,6811,6923,6877,6875,6918,6892,6757,6832,6833,6795,6793,6848,6837,6849,6850,6851,6852,6853,6854,6863,6882,6836,6790,6838,6794,6791,6873,555,6934,6958,6944,6945,6907,6779,6886,6950,6904,6956,6862,6957,6855,6955,6959,6914,6965,6971,6972,6953,6976,6824,6815,6891,6866,6979,6977,6765,6903,6948,6980,6981,6983,6799,6982,6951,6984,6975,6895,6845,6879,1121,6974
)
[reply] => Array
(
[usecustom] => 1
[cycletype] => 1
[cycletime] => 0
[rewardnum] => 0
[extcredits1] => 0
[extcredits2] => 1
[extcredits3] => 10
[extcredits4] => 0
[extcredits5] => 0
[extcredits6] => 0
[extcredits7] => 0
[extcredits8] => 0
[rid] => 2
[fid] => 6974
[rulename] => 发表回复
[action] => reply
[fids] => 32,52,67,447,1120,1151,1156,6750,6763,6766,6769,6772,6773,6787,6796,6808,6809,6810,6813,6814,6820,6829,6830,6846,6856,6864,6865,6827,6930,6931,6776,6858,6880,6764,6932,6871,6758,1116,6788,6812,6798,6736,6759,6842,6966,6767,6828,6924,6935,6936,6938,6940,6941,6826,6909,6803,6919,6911,6908,6881,6920,6912,6913,6921,6925,6922,6789,6818,6819,6872,6928,6969,6889,6888,6917,6939,6947,6961,6937,6943,6970,6869,6900,6902,6783,6817,1111,6870,6821,6876,6952,6954,6960,6942,6910,6949,6962,6963,6964,6927,6926,6973,6728,6929,6874,6894,6896,6885,6857,6868,1113,6778,56,6844,6878,6802,6933,6811,6923,6877,6875,6918,6892,6757,6832,6833,6795,6793,6848,6837,6849,6850,6851,6852,6853,6854,6863,6836,6790,6838,6794,6791,6873,555,6934,6958,6944,6945,6907,6779,6886,6950,6904,6956,6862,6957,6855,6955,6959,6914,6965,6971,6972,6953,6976,6824,6815,6891,6866,6979,6977,6765,6903,6948,6980,6981,6983,6799,6982,6951,6984,6975,6895,6845,6879,1121,6974
)
)
[formulaperm] => a:5:{i:0;s:0:"";i:1;s:0:"";s:7:"message";s:0:"";s:5:"medal";N;s:5:"users";s:0:"";}
[moderators] => 实习版主1
[rules] =>
[threadtypes] => Array
(
[required] => 1
[listable] => 1
[prefix] => 1
[types] => Array
(
[1590] => 论坛公告
[1752] => 公司优惠
[1603] => 虚拟币交流
[1753] => 数字钱包
[1754] => 虚拟币存提
[1755] => 交易所
[1655] => 虚拟币资讯
[1756] => 银行卡
[1757] => 第三方支付
[1760] => 币圈大佬
[1758] => 科技前沿
[1759] => 天策嗨聊
[1661] => 入驻合作
)
[icons] => Array
(
[1590] =>
[1752] =>
[1603] =>
[1753] =>
[1754] =>
[1755] =>
[1655] =>
[1756] =>
[1757] =>
[1760] =>
[1758] =>
[1759] =>
[1661] =>
)
[moderators] => Array
(
[1590] => 1
[1752] =>
[1603] =>
[1753] =>
[1754] =>
[1755] =>
[1655] =>
[1756] =>
[1757] =>
[1760] =>
[1758] =>
[1759] => 1
[1661] =>
)
)
[threadsorts] => Array
(
)
[viewperm] => 9 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 31 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3 7 8
[postperm] => 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[replyperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[getattachperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[postattachperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[postimageperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[spviewperm] =>
[seotitle] =>
[keywords] =>
[seodescription] =>
[supe_pushsetting] =>
[modrecommend] => Array
(
[open] => 0
[num] => 10
[imagenum] => 0
[imagewidth] => 300
[imageheight] => 250
[maxlength] => 0
[cachelife] => 0
[dateline] => 0
)
[threadplugin] => Array
(
)
[replybg] =>
[extra] => a:2:{s:9:"namecolor";s:0:"";s:9:"iconwidth";s:2:"60";}
[jointype] => 0
[gviewperm] => 0
[membernum] => 0
[dateline] => 0
[lastupdate] => 0
[activity] => 0
[founderuid] => 0
[foundername] =>
[banner] =>
[groupnum] => 0
[commentitem] =>
[relatedgroup] =>
[picstyle] => 0
[widthauto] => 0
[noantitheft] => 0
[noforumhidewater] => 0
[noforumrecommend] => 0
[livetid] => 0
[price] => 0
[fup] => 6729
[type] => forum
[name] => 虚拟币讨论大厅
[status] => 1
[displayorder] => 3
[styleid] => 0
[threads] => 29377
[posts] => 479160
[todayposts] => 1
[yesterdayposts] => 58
[rank] => 2
[oldrank] => 2
[lastpost] => 2798092 分析师重点推荐以下四种具有强劲上涨潜力的加密货币：ZKP、RNDR、AKT 和 FIL（转） 1768661662 小钱儿
[domain] =>
[allowsmilies] => 1
[allowhtml] => 1
[allowbbcode] => 1
[allowimgcode] => 1
[allowmediacode] => 0
[allowanonymous] => 0
[allowpostspecial] => 21
[allowspecialonly] => 0
[allowappend] => 0
[alloweditrules] => 1
[allowfeed] => 0
[allowside] => 0
[recyclebin] => 1
[modnewposts] => 2
[jammer] => 1
[disablewatermark] => 0
[inheritedmod] => 0
[autoclose] => 0
[forumcolumns] => 3
[catforumcolumns] => 0
[threadcaches] => 0
[alloweditpost] => 1
[simple] => 16
[modworks] => 1
[allowglobalstick] => 1
[level] => 0
[commoncredits] => 0
[archive] => 0
[recommend] => 0
[favtimes] => 0
[sharetimes] => 0
[disablethumb] => 0
[disablecollect] => 0
[ismoderator] => 0
[threadtableid] => 0
[allowreply] =>
[allowpost] =>
[allowpostattach] =>
)
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 4292 小时
本月在线: 28 小时
|
|
2025 年 4 月，由杜均创办的知名加密 VC ABCDE 宣布停止新项目投资和二期募资。" H; w- @8 u! u2 S; n6 H
n5 S, ]. L" W% t
这家曾经活跃的投资机构，将工作重心转向已投项目的投后管理和退出安排，成为加密 VC 的现状缩影。 z. P4 p: A4 e5 I- H2 n% V
, i- y7 O4 k9 ]( H! h: {
2024 年，我们曾报道过一批加密 VC 的「维权潮」。当时，一批资深合伙人脱下「VC」的光环，转身投入项目方或二级市场，只因为一句话：「做 VC，不赚钱」, I: ^9 x( i& ^* z- M8 x! z" ^
! S- u0 r6 ?% I7 q! \6 I一年过去，牛市真的来了。# a+ b2 S" f4 ^- V0 T" [
9 R9 w# l! r5 q: Z5 w1 B
比特币持续站稳十万美金，以太坊重返 4000 美元，二级市场上时不时有暴富的狂欢声。可是，当镜头转向一级市场，加密 VC 们过得却比上一轮更艰难。
3 T1 Z4 N9 a% V/ k% x+ }! y! [7 A
- U+ \9 F5 L( b5 N- o Z" O/ H5 o钱没赚到，骂名倒是背了一身。
C9 |+ I; J4 z/ B" S, D: w/ [. j% n, d5 Z
他们在生态链条里被交易所、做市商和项目方层层压制；
2 x# |3 R6 y) T6 |
( J7 v8 t+ Q# b. A' {他们的投资逻辑在叙事崩塌后被彻底击碎；
4 H* u& Y2 E X6 _- N
" y4 Q8 k' ~1 ]: r" s8 j2 J他们募不到钱，还要被质疑「作用还不如 KOL」。
8 X( P4 \# @% U! Z5 P
7 ?) `/ r6 ]' d: Z加密 VC，何去何从？
7 M$ D- I2 r5 a0 ]7 U& N2 O
1 P8 L* X( I* x9 D. d加密 VC 怎么样了？
7 ~) I* z1 Z, X/ O; Y8 ?在上一个周期里，加密 VC 们习惯于快速下注。他们追逐的是叙事风口，愿意在还没有产品、甚至还没有完整团队的项目里撒钱，只要故事足够诱人，就能让 LP 和二级市场买单。
# h+ k: u: M% Q5 O" ]3 q& ~- I) @
4 s ]6 e" e D, g6 T3 [6 q那是一个「讲故事比做产品重要」的年代，然而进入 2024–2025，这种逻辑突然失灵了。
v. n& C, |% D" b6 `$ T4 {5 g9 m3 a3 t. o' z1 [
那么，曾经活跃的亚洲加密 VC 如今怎么样了？
6 w' f+ q) D% _/ k: r, j8 ]
2 C0 Y: e" D0 J+ a5 w! {RootData 的数据显示，相较于 2024 年，2025 年至今亚洲加密 VC 在一级市场出手次数呈现断崖式下跌。
+ M. S1 @ `. }3 s* \8 e) Z% O
3 z) B/ Q- \% \4 y7 J# F3 ] P5 p# c以上个周期出手最频繁的加密 VC 三巨头为例，SevenX Ventures 最后一笔公开投资停留在了 2024 年 12 月，Foresight Ventures 的出手次数从 54 笔骤降到 5 笔，HashKey Capital 的投资次数也从 51 次降至 18。
2 X$ {# N7 y: H0 R9 W& _- h9 k. l$ `+ K
在 2024 年投资机构活跃度 Top10 中，OKX Ventures 以出手 72 次位居榜首，但是这一数字在 2025 年已经大幅缩减至 12 次。
5 U1 P; }8 L6 M# ]* V- c% Q% p* t( n4 W
据某加密 VC 合伙人 Jack 观察，当前加密 VC 分化严重。中小型规模的 VC 尤为困难，很多都被迫转型。
1 `3 X# {* z- b% H4 P/ V7 c, s: W5 h( ?3 D$ B! Z3 K- S& z
他给出了自己的观察：! W# ^* V- \3 c2 {$ r* X5 T
& X* Z& H; }$ X1 K2023–2025 年间，约有 5–7% 的加密 VC 转向营销/KOL 代理业务；
/ |# W, u+ i' |! ~* r* N2 H
4 F+ \3 L& h4 }6 S( c约有 8–10% 的加密 VC 转为孵化/投后驱动型机构，投后团队规模扩张了 30–50%；
( k/ F3 Y( H" o
( {( ~4 r4 m2 L1 }6 ]更大多数机构的应对方式是：转向二级市场，或者延长基金周期、降低管理成本，甚至去追求 ETF/DAT/PIPE 等合规退出路径。- W; G1 J% Z/ ]: R K# W
, N8 @. h6 \5 D* |2 f
换句话说：VC 变服务商，或者干脆成了「韭菜中的大户」。
6 {+ `8 p, T) `2 y
) r3 j% e8 y! Q" a前加密 VC 投资人 Mark 更是直白地说：「现在纯做一级投资的机构几乎等于自杀。」8 i* a; |6 u6 r+ f) K
' r/ ~& d$ t2 J4 R( D* K9 f- H5 sLD Capital 转型二级市场，创始人易理华成为 ETH 的「奶王棋手」，存在感依旧。& n0 V' P! Z: O% P: X
0 Z3 n5 x7 | W此外，一些加密 VC 正在「被迫」入局 AI 投资。
- X& I( l! k1 r, M, n+ z5 i4 z4 O" m) u9 C7 i8 b+ e
早在 3 月份，IOSG 创始合伙人 Jocy 就在社交媒体发文，表示自己投资组合里又一个项目转型去做 AI。当越来越多的加密投资人发现自己的投资组合里莫名多出不少 AI 创业者时，他们也不得不用脚投票。
( @% c# ^6 m' A# ~* q8 F
( ]+ w( k4 d2 ~7 B比如，Bixin Ventures 大幅减少在加密行业的投资，选择投资 AI 领域的新兴公司，比如 IntelliGen AI，专注于 AI 医疗赛道。, @; G+ Q/ ?! h+ ] \! |7 E
+ F* q* P3 g# ]- r; ?1 k转型还算是一种积极的自救，还有的机构直接宣布停止投资。由杜均创办的知名加密 VC ABCDE 在 2025 年 4 月宣布停止新项目投资和二期募资，后续将重点放在已投资的项目投后管理以及退出安排。% P4 D- J; f! Y) f% M
+ a8 C) d/ R7 x1 h2 P3 L
「ABCED 比较诚实，公开说不做了，但还有更多加密 VC 是秘不发丧」，受访 VC 从业者如此评价道。
: r; \ x, N: x$ n
4 v Q9 K% e: p1 w' q) _2 J伴随出手次数骤减，当下加密一级市场的底层范式正在发生转变，按照 Jack 的话来说，即从「流动性驱动的叙事投机」转向「现金流与合规驱动的基础设施建设」。
. \8 [/ n7 O3 W# D! c p! W- f
8 _8 e7 z/ M! H4 }' ^过去几年，加密 VC 的投资逻辑高度依赖叙事。但 2024–2025 年的融资数据出现了明显转向：根据 Pitchbook 数据显示，2025 Q2 全球加密/区块链 VC 总融资仅 19.7 亿美元，环比下滑 59%，为 2020 以来低点；同时后期轮融资占比超过 50%，意味着投资人更关注具备真实收入、可验证现金流的成熟项目。
Y) E9 I8 f* W X, G; y/ S: ^$ d5 z( h4 y8 V
「叙事驱动的早期项目融资难度上升，能带来收入和利润（如交易所、稳定币发行方、RWA 协议）的项目更容易获得资本青睐。」水滴资本合伙人大山说。
. e1 n3 j5 w7 q [* A" S+ S) |+ L Z9 p+ k
此外，头部交易所的「上币效应」在这一轮也大打折扣。过去，只要能上主流交易所就能带来估值流动性。但 2025 年以来，虽然币安上币数量增加，但对二级估值溢价的带动效应已减弱。根据 CoinGecko 数据，上半年新币平均 TGE 后 30 日跌幅超 42%。同时，投资退出也出现了新路径。比如合规 ETF /代币化基金（DAT），或者协议回购、生态基金等结构化二级流动性工程。, ~* I# C; s2 [: P
p b) H9 |2 w3 n「这种转变并不意味着『投机消失』，而是投机窗口缩短，Beta 收益让位于 Alpha 筛选」，Jack 说道。' @1 @( L0 b# W) w Z. d3 ?9 M# X
g+ Z! u' V9 ]7 x2 u- T F: `
VC 困局) C# E6 [! K! A9 m# R
加密 VC 当下的困境可以一言以蔽之：不赚钱。
- d0 J( J, k+ \6 ? G$ Q4 k
& V- ^( r) Q+ u9 F$ ]) u( [! _加密分析师 KK 坦言，首当其冲的一点是，目前加密 VC 在币圈生态位中处于靠后的位置。一个项目对于 VC 的锁仓期是 1-3 年，但是由于加密行业叙事变化很快，可能等到解锁的时候，叙事类项目的风口已经过了，代币价格大幅下跌，甚至趋近归零。甚至还有的项目还没有熬到上所就宣布死亡了。2 f$ _; K- j8 T, h1 r
! C- P# _& A C n! p; G
此外，不少加密 VC 在上一轮周期中接盘了太多高估值项目，到这一轮逻辑被证伪，实际营收等数据根本支撑不了高估值。
7 N5 z) m; I0 k U& n. q* B d a* _ x
「当时有很多 VC 高位接盘了一些海外项目，一方面是觉得估值越高越稳，另一方面是能跟海外知名的投资机构一起投资海外项目，对品牌声誉是个加持。但是现在看来，很多都亏损了。」KK 说。! P/ S$ B& ?4 \: p: _
" k$ Y R! f, a0 n% o最重要的是，加密 VC 并没有议价能力。「本质上他们只能提供钱。」Mark 说。8 j: e6 q8 s( r z( k7 f3 p8 A: S
2 y. N9 b- [/ V3 _/ [
一位受访者甚至直言：「在这个市场里，VC 的钱还不如一个 推特 KOL 有价值。」, e/ U0 ~/ |' l2 u7 Z6 x
9 ^, Z" w0 m& _
项目最需要的是什么？
0 q. F, Q3 \$ E& y' {7 e$ X% ^, r, e) ^
不只是钱，而是「流动性资源」。
* m2 e/ I3 X5 e* T. M" E. P" [+ e3 x" I6 R9 p9 d% T: K+ t; ?7 b
做市商能在二级市场营造深度，交易所上币直接决定了项目方是否能退出流动性，KOL 喊单能帮助项目方更快卖币套现……这些流动性参与者往往先拿走最便宜的筹码，再以数倍估值转手给 VC。结果就是：加密 VC 出钱最多，拿到的却是最差的价格。
: @. g9 v2 R; k+ `7 G ?
6 C/ y a. l. H+ X4 t于是，一个荒诞的现象出现了：加密 VC 在加密市场中，成了最没有议价权的群体，他们比不上交易所、比不上做市商，甚至比不上 KOL。1 [/ I k0 n% T: P5 |! E- i/ B- v3 Q
- }# }$ t% r% `: k
一级市场的「资本之王」，在加密行业反而成了「生态链条的末端」。# U3 A+ N3 j$ K: L7 ~# T
2 B1 h+ k7 z/ A( K8 E
募资困境
; z4 y3 c7 M6 F) J7 Q# m5 A! A1 H如果说「不赚钱」是 VC 的生存困境，那么「募不到钱」就是生死劫。2 y7 W6 B7 [. T+ j2 Y6 u
) H- e9 _: ^$ a! x- I- }3 u% s
根据 PitchBook 数据，2025 年 Q2 全球加密 VC 融资总额仅 19.7 亿美元，环比下滑 59%，这与 2021 年单季 100 亿美元以上的高点形成鲜明对比。0 s* b m9 K5 b- ?, R
6 R1 }! n8 p( t0 K为什么很多传统 LP 不再注资，除了在上一轮中投资的项目没有回报，吃过一次亏，还有就是「在币圈有更简单的赚钱方式，」大山表示，「比如买主流币、DeFi 挖矿、期权套利等，平均收益都在 30% 以上，这样就很难说服 LP 去投 VC，需要几年才能退出，而且大概率还是亏损。」
$ U2 `# f! F: V
5 _( F$ g3 W. y7 F+ s. e另一方面，金主也在更换。
! i/ Y, |$ l b% V$ G1 X \6 j( e( D
: w" B$ e( D5 o9 ~' g' y* Q& t4 ~Jack 观察到，当前传统美元 LP 正在收缩，取而代之的是中东主权基金，如 Mubadala、QIA 等，还有亚洲家族办公室，尤其在新加坡和香港，有不少家办通过 FO 与多策略基金配置加密二级和早期股权。. W4 B. _* C' K |; } h
, d$ w% E# F9 O6 B4 Z! E' n# S
但这些新兴 LP 的口味更挑剔：6 n9 t$ b' D, V, \; W/ d! O
+ C9 n$ W1 ~9 R5 M
他们要看真实现金流，不再为 PPT 买单；要求合规托管、审计与基金牌照，避免被监管狙击；偏好二级与一级绑定的混合基金，能短期兑现部分收益……
- i4 _5 K0 h7 Q
0 B) E6 D m, q残酷的是，钱越来越集中在少数头部。
$ U0 o. C, D. l0 W" o. ]: T* x. r: b& ^. j
「除非具备极强的垂直差异化或关键资源，否则中小基金更难吸引 LP。」Jack 说。& g" `' G/ Y( ?* W
$ v' d, N2 E" C/ s" k; l% V- f而募资难的困境，对于原生加密 VC 来说尤其致命。一方面他们需要持续对外募资，另一方面又缺少产业协同资源来赋能。对于有交易所或者做市商背景的 VC，或者采用自有资金的 VC 来说，他们不仅有钱，而且又有产业资源，有更大的底气拿到便宜的筹码，但是原生加密 VC 不得不渡这道生死劫。
+ H7 z- X K5 m Z8 w* c6 p6 d5 _, y9 n1 m, f3 a
更直白的说法是：在这个市场，LP 不缺投资机会，他们缺的是确定性，而原生加密 VC，恰恰给不了。
' h* t! F( |8 s% E
% s: p5 g6 [. z% h何处突围？. I) i0 D' w# a0 {
虽然一级市场的现状如此惨烈，但是对于还在这个市场的玩家坚信，这不过是阵痛期，等到洗牌结束，依然留在牌桌上的人才有资格获得成功的果实。
B& I( d% ~& d3 t/ b# W
# D \* h8 B: g# V/ e对于未来，他们保持乐观。
+ m$ z' d7 z2 U: r. i/ ~2 y
6 h% _. j+ B6 _- X「当下的变革里孕育着新的机会。」大山说，「比如说稳定币，有人预测未来稳定币的发行量将会超过 3 万亿美元，围绕这 3 万亿的结算、清算、合规服务，必然会诞生一批新标的。这是加密 VC 还能提前布局的机会。」
/ @8 W- X% p6 K6 P$ k8 w2 f4 T7 R i3 V- S. M$ O# u& v
更宏观的叙事同样诱人。根据 Citi GPS 2024 年报告，预计到 2030 年，代币化资产规模可达 10–16 万亿美元。无论是链上结算平台，还是现实世界资产（RWA）的发行端，都为 VC 提供了切入点。
8 A. N+ n1 T; ^. [5 F
% g# F4 v/ [5 Z4 v「而在每一轮周期里，围绕新的资产都会诞生新的机会，不管是交易平台、金融衍生品，还是创新的 Defi 项目，都给市场注入了活力。」Mark 表示。
/ j! y$ m2 a+ Q* n2 @. T5 c, n# T# H4 R! j+ Z( @
但如果加密 VC 还想在这场博弈中存活，必须彻底重塑自己的角色。
6 A, a* Y3 E1 t2 C1 n3 p8 d) L& x. `
他们可以跳出纯财务投资者的身份，提供做市、合规、流动性支持，甚至直接进入项目运营。这种模式更像是「投资银行」，而不是传统 VC。
( W* [1 g1 @5 H }8 e: R+ S+ u+ T9 M- a$ M* n1 i6 X& A
或者打造结构化基金，通过 DAT、PIPE、SPAC 等金融工程手段，为 LP 设计多样的退出路径，把「不确定的叙事」转化为「可预期的现金流」。3 N- x) Q7 `8 `$ b
, N- p& b8 m: ?* d1 ^他们还必须建立真正的研究与数据能力，以链上收入、用户留存、协议费用这些可量化指标为核心，而不是继续押注下一个「虚空叙事」。
5 f& C) d' m* c9 @4 h
6 w" `, ]3 @! D! ]7 }( G9 D这些方向，可能是加密 VC 最后的筹码。3 s. b5 _" c# a ~5 j0 g
, A/ o7 b5 {' R6 h& t, v7 e
然而，历史的吊诡之处在于，真正能留下来的，往往就是那些在最艰难的环境里活下去的人。加密 VC 的「失重时代」，也许正孕育着下一个明星的诞生。9 Q3 p& ^4 F; [2 p9 `1 ?
' \/ w5 a) H ]/ z% |' k* c
毕竟，只有在废墟上仍然站立的玩家，才有资格迎接下一个牛市。
8 ?' L" R; X; |6 A1 z/ E& d8 t( I) P1 ]+ h
! @: S! q" B9 P7 n% V |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 11 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 46 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 2 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 358 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 45 分钟
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 1 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 4 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 34 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
这个币安是个交易所吧？交易量还可以吗？可以相信吗？ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 9 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 18 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
币安啊，没事就别搞他们了。不然让你吃不完兜着走的。 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 8 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 137 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 32 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 105 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 9 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
这个币安交易所听说很6啊，才创立几年就被称三大交易所了！ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 15 分钟
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
