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继对加密货币态度软化后，美国SEC新主席力推“最小有效剂量”监管哲学，不仅呼应特朗普的亲商政策，更计划取消强制季报，允许企业以半年报替代。他批评欧洲监管模式过度干预，强调监管应服务于投资者保护# n2 i+ B7 W/ P7 ~: ~6 f+ U
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和商业繁荣。然而，此举引发了投资者对市场透明度受损的担忧。
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4 R/ z9 U7 g W6 G' E 从拥抱加密货币到取消季度报告，美国证券交易委员会（SEC）的监管风向正在作出重大改变。
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据英国《金融时报》9月29日报道，SEC新上任主席Paul Atkins表示，SEC将考虑允许上市公司采用半年报，以替代当前每三个月发布一次业绩报告的要求，并强调“最小有效剂量”监管。' e- x3 L+ q e3 e. `7 F
% v @. \ T3 |0 I$ y& qZF应该提供保护投资者所需的“最小有效剂量”（a minimum “dose” of regulation）监管，同时让企业蓬勃发展。, g0 F& X- s1 w; K
r& l* V6 T$ H7 }现在是SEC移除其影响力，让市场根据公司行业、规模和投资者期望等因素决定最佳报告频率的时候了。
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% U' Q* D3 d2 Y Paul Atkins此举直接呼应了特朗普此前关于放宽财报频率的提议，旨在为企业提供更大灵活性。此举更是特朗普ZF推行亲商立场、寻求对独立联邦机构施加更大控制权的最新例证。它标志着SEC与其前任主席Gary
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Gensler所推行的广泛而严厉的监管议程彻底决裂。
! B0 I, k& |+ m2 h4 t
8 I, l. }" k* V 此前，SEC在加密货币领域的态度已从Gensler时期的激进打压转为温和接纳，而此次放宽上市公司信披规则，则确认了这一“轻触式”监管思路将全面铺开。
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“最低剂量”的监管哲学，考虑废除强制季报( c K* M5 }2 h+ w( \
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Paul Atkins上任后，迅速为其主导下的SEC定下了基调。他认为，近年来SEC已经“偏离了维持（资本市场信任）的先例和可预测性”，也背离了国会90多年前为该机构设定的明确使命。
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/ n$ B' I( e4 | 这番言论被视为对其前任Gensler在拜登ZF领导下所采取的激进监管和执法立场的直接批评。3 E- s/ c& Q- U& B
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而放松企业财报披露频率是Atkins“去监管”议程中最引人注目的部分。他积极响应了特朗普的呼吁，即废除要求大多数美国上市公司每三个月披露一次财务状况的规定。0 q& ]0 L. e# ?/ ?: s' D! L
/ v& {8 i# i) B, R, l( a Atkins表示：“现在是时候让SEC把自己的拇指从天平上移开，让市场根据公司行业、规模和投资者预期等因素，来决定最佳的报告频率。”5 Z( K7 u$ c- d: l: q
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他主张，监管的目标是保护投资者并允许商业繁荣，而非满足那些“寻求实现社会变革或其动机与投资财务回报最大化无关”的股东。3 Y3 ^. r& x4 Y/ C7 T* e( K0 j
! a9 Y2 @+ p' U7 Y Atkins认为，放弃强制季报并非一个新奇的想法，也“不是透明度的倒退”。他指出，这种灵活性已经赋予了某些企业。
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9 S& t1 {% L: Q3 E* ? 他以英国为例，该国在2014年恢复半年报制度后，一些大型公司出于自身需要，仍然选择继续发布季度报告。在他看来，这证明了市场自身能够有效决定信息披露的频率和深度。& J7 p* S% L6 a' Y' @
" x8 C; q2 l% c. y 批评欧洲模式，反对“ZZ潮流”2 C# |( `+ H1 |
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Atkins的监管蓝图不仅限于美国。他同时尖锐批评了欧洲的监管模式，称其气候相关规定是由“理论家”推动，并警告不要让“ZZ潮流或扭曲的目标”驱动信息披露。
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他特别点名批评了欧盟最近通过的《企业可持续发展报告指令》（CSRD）和《企业可持续发展尽职调查指令》（CSDDD）。他认为，这些指令要求企业披露“可能具有社会意义，但通常不具有财务重要性”的事项。
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Atkins警告称：“这些强制性要求可能会将成本转嫁给美国投资者和客户，却对引导资本决策的信息几乎没有增益。”
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5 g" ^& Z& E1 f! q 他直言，如果欧洲想通过吸引更多上市和投资来促进其资本市场，就应该专注于减少不必要的报告负担。% p, U f& L3 g( a' M4 u! c- z7 y s
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投资者担忧透明度受损
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然而，SEC的这一重大政策转向也引发了市场的担忧。据报道，投资者权益倡导团体已对此发出警告。3 U$ r' R5 D0 r9 I6 r
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这些团体认为，从季度报告转向半年报告，可能会削弱市场的透明度，损害信息获取渠道相对有限的小型投资者的利益。2 n9 d8 e' N# V0 ^, Z) |* c4 N% R1 g
& q3 g5 `2 ?0 c! i6 [7 E9 r 他们担心，此举长远来看或将破坏支撑美国资本市场高效运转的根基。尽管Atkins认为市场可以自我调节，但反对者坚持，强制性的、更频繁的披露是维持市场公平和效率的关键。 W; h! U' h3 K) v I$ r
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