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" S8 s- I' z% U$ \+ W
- H/ n3 j" O+ M4 C+ o4 d5 Z$ F3 a! o* p4 p! I$ H- s0 V. d
继对加密货币态度软化后,美国SEC新主席力推“最小有效剂量”监管哲学,不仅呼应特朗普的亲商政策,更计划取消强制季报,允许企业以半年报替代。他批评欧洲监管模式过度干预,强调监管应服务于投资者保护
8 {) n3 l+ M% y7 e9 ^! V0 }+ i2 K4 Y+ J
2 ~2 @" [4 ~7 i- Z和商业繁荣。然而,此举引发了投资者对市场透明度受损的担忧。* u% q: ?" M1 k: v q1 d" I
. z$ J( j+ Z( [! t$ `" ?7 y 从拥抱加密货币到取消季度报告,美国证券交易委员会(SEC)的监管风向正在作出重大改变。
9 A' d2 [5 V/ r" L4 y: ~
4 \$ R9 c" C( E" T 据英国《金融时报》9月29日报道,SEC新上任主席Paul Atkins表示,SEC将考虑允许上市公司采用半年报,以替代当前每三个月发布一次业绩报告的要求,并强调“最小有效剂量”监管。5 S' ~6 y) }+ |' `4 V
% a1 u5 U% C9 X3 n) _ZF应该提供保护投资者所需的“最小有效剂量”(a minimum “dose” of regulation)监管,同时让企业蓬勃发展。
9 [ q1 p; i# x
6 {, `4 R& w: T n& z# G9 t现在是SEC移除其影响力,让市场根据公司行业、规模和投资者期望等因素决定最佳报告频率的时候了。! a( X9 R: t. }7 F) @
8 d. Q9 t/ \# w4 z4 `- M2 T. i Paul Atkins此举直接呼应了特朗普此前关于放宽财报频率的提议,旨在为企业提供更大灵活性。此举更是特朗普ZF推行亲商立场、寻求对独立联邦机构施加更大控制权的最新例证。它标志着SEC与其前任主席Gary
# I9 K4 ^/ ?# |* x- ~/ N) |. r; k7 a$ z' P1 x& G
Gensler所推行的广泛而严厉的监管议程彻底决裂。
& x3 c# a' X: P, c2 u3 c3 k& E8 p
此前,SEC在加密货币领域的态度已从Gensler时期的激进打压转为温和接纳,而此次放宽上市公司信披规则,则确认了这一“轻触式”监管思路将全面铺开。5 ?5 s/ e( m1 a
' _/ H; n' U* `4 { “最低剂量”的监管哲学,考虑废除强制季报
+ V) {5 \, N9 r
& c1 o: {( c1 Q4 r0 ] M# t2 C/ A0 A Paul Atkins上任后,迅速为其主导下的SEC定下了基调。他认为,近年来SEC已经“偏离了维持(资本市场信任)的先例和可预测性”,也背离了国会90多年前为该机构设定的明确使命。
8 }! l, n, s Z$ I6 L' T
0 |9 u# q. e! {* O. e2 M 这番言论被视为对其前任Gensler在拜登ZF领导下所采取的激进监管和执法立场的直接批评。
V2 }" G- S8 o7 r1 a, m( P( M, p* c2 s* V0 j8 t; `9 U
而放松企业财报披露频率是Atkins“去监管”议程中最引人注目的部分。他积极响应了特朗普的呼吁,即废除要求大多数美国上市公司每三个月披露一次财务状况的规定。( W! ~4 s/ C) E; c/ e" A
7 S$ z: k! I5 p% v Atkins表示:“现在是时候让SEC把自己的拇指从天平上移开,让市场根据公司行业、规模和投资者预期等因素,来决定最佳的报告频率。”
7 F% h$ ?5 a# P! r
' Y% Q" |% X* {- g% C 他主张,监管的目标是保护投资者并允许商业繁荣,而非满足那些“寻求实现社会变革或其动机与投资财务回报最大化无关”的股东。
: w7 p* C2 `: k# z5 D2 j" d W
" ]8 v q( \( u! O6 q! n Atkins认为,放弃强制季报并非一个新奇的想法,也“不是透明度的倒退”。他指出,这种灵活性已经赋予了某些企业。: }$ ~4 ?$ H* O, D1 D
X9 V+ I. G% I
他以英国为例,该国在2014年恢复半年报制度后,一些大型公司出于自身需要,仍然选择继续发布季度报告。在他看来,这证明了市场自身能够有效决定信息披露的频率和深度。- p. r' H' q$ o% _) y
" W9 v, S+ t! f o0 k4 q3 k
批评欧洲模式,反对“ZZ潮流”) g6 E' R& n- P0 k x% l1 g
8 Y7 H7 Z$ P" _- |9 }$ I
Atkins的监管蓝图不仅限于美国。他同时尖锐批评了欧洲的监管模式,称其气候相关规定是由“理论家”推动,并警告不要让“ZZ潮流或扭曲的目标”驱动信息披露。$ @! i/ H5 n9 u9 Z) w y7 I
2 F& k4 `/ n" ]6 h* J8 _
他特别点名批评了欧盟最近通过的《企业可持续发展报告指令》(CSRD)和《企业可持续发展尽职调查指令》(CSDDD)。他认为,这些指令要求企业披露“可能具有社会意义,但通常不具有财务重要性”的事项。. E7 P$ T G$ [* Z
4 l. N% R3 p' z0 A& a
Atkins警告称:“这些强制性要求可能会将成本转嫁给美国投资者和客户,却对引导资本决策的信息几乎没有增益。”& {, ~' N& _5 J0 \. Y. B2 o
7 O8 D- ~6 k' c: I 他直言,如果欧洲想通过吸引更多上市和投资来促进其资本市场,就应该专注于减少不必要的报告负担。# E1 X3 c# ^ ~ u" a4 F. q
5 I4 i4 m5 X: v4 \- o
投资者担忧透明度受损
6 [9 s" Q/ Y. U1 `+ J
" a7 _7 m+ \, ]8 f' n 然而,SEC的这一重大政策转向也引发了市场的担忧。据报道,投资者权益倡导团体已对此发出警告。
& N3 d0 h* b( }
2 |8 Z. K7 Z. R1 d, [& n 这些团体认为,从季度报告转向半年报告,可能会削弱市场的透明度,损害信息获取渠道相对有限的小型投资者的利益。1 L: j8 d2 D. \+ V' y ?
4 x! V% x% ]7 P7 C+ V 他们担心,此举长远来看或将破坏支撑美国资本市场高效运转的根基。尽管Atkins认为市场可以自我调节,但反对者坚持,强制性的、更频繁的披露是维持市场公平和效率的关键。
% Y6 y U) |% _$ e9 K; U/ c6 ], j! m. d4 O' \) S, k6 @
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