Kraken的觉醒：IPO前夜，它正在做什么？（转）

2025 年 7 月，加密市场再次燃起牛市火焰。

; O$ N# ]! n7 _% [与过往的牛市不同，比特币等加密资产与美股在这个周期开始深度融合。就在所有人把注意力投向 Robinhood 的美股代币化时，一家沉寂多年的老牌交易所，正悄然推开资本市场的大门。

6 ^9 z0 g2 M# S8 g/ q0 K这家交易所名叫 Kraken。

它曾被称作「加密界的老大哥」，安全、稳健，却长期隐匿在巨头 Coinbase 和 Binance 的光芒之下。在中文社区，它长期被打上「安全出金渠道」的标签，此前一度低调到几乎被遗忘。
9 @; _6 Y6 I. Y8 t1 j& a) U
如今，情况变了。
$ u, ~  C4 X- K
在 2025 年第二季度的 Kaiko 全球现货交易所综合评分中，Kraken 以 89 分位居第二，仅次于 Coinbase；季度收入同比增长 18%，交易量达到 1868 亿美元；推出 Layer2 网络 Ink、股票代币化平台 xStocks，并购 NinjaTrader …… 沉睡多年的海妖突然翻身，在华尔街引发震动。
5 X6 L- L- l6 i" T- k) z
7 月底，Kraken 以 150 亿美元估值筹备最后一轮融资，为 2026 年 IPO 做准备。

从「极客圈的老实人」到「下一个加密独角兽」，中间隔着一场持久的内部斗争，Kraken 的故事是一段长达 14 年的蜕变史。

5 ^! ?% A' `$ p3 @8 \从卡牌倒爷到交易所创始人
  ^8 [/ ?- u" v90 年代，Jesse Powell 只是个沉迷《万智牌》的少年。

与其他热衷对战的玩家不同，他更擅长在卡牌市场寻找套利机会——那是他第一次意识到：「任何有价值的东西都能被定价、交易。」
7 N( p1 N- @" F0 t/ Z) m
$ i9 _7 S4 T9 |千禧年后，Powell 在一家互联网服务提供商做技术支持。在线游戏《Ultima Online》在办公室里流行起来。
! X$ s1 ]  T" J
这是第一款带有真实货币交易元素的大型在线游戏，一座虚拟城堡能卖到上千美元。用虚拟物品换取真金白银，这让 Powell 看到了「现实资产数字化」的雏形。
* y0 T, k' ]7 p! R" @
+ ~5 t8 [# ?  w* m不久后，他迷上了《暗黑破坏神 2》。最初，他只是打怪、卖装备，普通玩家每小时赚 25 美元已经算不错。但 Powell 很快发现了更高效的套利方式：用 5 美元的游戏金币换取稀有物品，再在 eBay 上以 30 美元出售，每笔交易实现 6 倍收益。这门副业后来扩展到 20 多款游戏，演变为一个小型虚拟货币交易帝国。

5 q7 y4 L+ I, v5 qPowell 后来称这段经历是「加密货币的前奏」。

2010 年，比特币闯入视野。

( U; t0 X, _9 O5 [6 a( ~) [/ P* zPowell 最初以为它只是另一种「魔兽金币」。但很快他发现，比特币解决了虚拟货币交易中的核心难题——退款纠纷、交付难、跨境支付贵……比特币的去中心化和低成本交易让 Powell 意识到：「这不仅能改变虚拟游戏经济，甚至能重塑现实中的金融体系。」

* X* F/ w( v( s6 X5 A  @5 b一年的时间，他从虚拟游戏货币商人转变为比特币爱好者。
& g5 x2 N' `1 }9 t3 m% S' {$ ]
2011 年，当年玩《万智牌》认识的朋友邀请他参观当时全球最大的比特币交易所 Mt. Gox 办公室。与其说是参观，倒不如说是专程来解决问题。
+ \( l8 P. x/ C/ }* E
那次拜访中，臭名昭著的 88 万枚黑客盗币案爆发。Powell 花了大约一周半的时间帮助 Mt. Gox 恢复运营，也是在那时直观地看到了加密世界的巨大风险：
! |# T! Y7 s  L7 G6 U
1 o, A$ n& u1 W9 s「如果加密货币想进入主流，它需要一个更严肃的玩家——安全、合规、能赢得监管和用户信任的交易所。」

* u9 l& }" f) c: H同年，Jesse Powell 和技术合伙人 Thanh Luu 在 旧金山正式成立了 Kraken。
8 x" C; i1 s0 E' Y
8 U$ ?  B3 R* m0 s- d; u7 g1 P与其他追求速度的创业者不同，Powell 花了一整年时间组建安全团队、通过第三方审计，并首创双因素身份验证 (2FA），成为第一批能公开证明安全能力的加密交易所。

随后的十年，Kraken 都走在慢节奏扩张的路上。
# f" L$ L7 X9 x* [- d
- U( |6 J  E4 \6 R; A2013 年，它成为首批获得日本金融厅许可的海外交易所；2014 年协助处理 Mt. Gox 倒闭的资产清算，进一步树立合规与安全声誉；到 2020 年，已在 200 多个国家和地区开展业务，获得美国、加拿大、英国、日本、澳大利亚等多国牌照，成为全球最全面的合规交易所之一。
# A8 t# H! s& v
0 F) r* v, a1 h3 f) z: q/ p稳健扩张的铺垫已经做好，Kraken 只差一个契机转身。

$ k7 V: U- n4 b7 y; s; I( E老牌交易所的蜕变
! v- w2 P$ n2 B" T6 o长久以来，Kraken 被贴上的标签是「老牌、安全、低调」，然而这个标签的背后则是，「古板、陈旧」。
: m# C' N8 R2 R: a! A
* N7 [& v, l! h( N" Q% J. Y在中文加密圈，它因为可以快速将稳定币 USDT 交易为美元、欧元等法币，从而长期被贴上「安全出 U 通道」的标签，在大众眼中，它像是一家老派银行：稳定可靠，但缺乏品牌锋芒，也从未引领叙事。
! C: G+ ^/ Y" F5 q
反观同在美国的 Coinbase，却如同加密世界的「Apple」——光鲜、易用、无处不在。
9 W% F0 Y. n& }& f* a/ |3 E! v
1 a' n: O& y9 @, b它擅长营销，从 Coinbase Learn 教育内容，到 2022 年超级碗广告、NBA 合作、电竞战队赞助和明星代言，逐渐成为美国人心中加密资产的代名词。
+ _: A. K4 M2 E" h5 e* {
1 k* B& C3 c, j9 D) p$ s相比之下，Kraken 的前十三年更像是一个技术宅的自我修行，如同「Linux」——强大、专业，但长期活在极客圈子里。

) r; L4 o. `  v* R* i社交媒体数据或许更能说明问题：在 Coinbase 的 X 粉丝已经达到 650 万的时候，Kraken 还在 160 万徘徊。
2 M2 A$ F" P9 i  `  \4 c0 k. a' ~
4 \% ]. o( i7 \+ l1 n1 J/ l% [  G$ P
* g, u' F# }5 m" h& j6 g  }& d然而，这一切在 2025 年被彻底颠覆。
1 |# k: h: l) Q8 w* F1 T& f( n
! J' i- T' v3 T+ {1 I* _Kraken 频繁登上新闻头条，老实、隐形的形象不复存在，取而代之的，是一个活力四射、动作频频的加密大作手：

- u6 e; |2 p0 {* d5 ]; \: _· 股票代币化（xStocks）： 通过与 Backed Finance 合作，在区块链上推出代币化股票与 ETF 交易，涵盖苹果、特斯拉、英伟达等 60+ 美股资产。
" a6 M) o7 E! d. z1 ?
( f+ z7 v+ e$ y0 ~2 p- u· 传统金融并购： 以 15 亿美元收购零售期货平台 NinjaTrader，拓展衍生品与期货交易。
9 D$ D  u. f7 i% A+ U; m0 j! O2 N
· 稳定币生态： 战略投资稳定币发行商 StablR，推动 EURR 和 USDR 的全球化应用。
+ h+ r4 _' k1 |9 _
* e' N( Z. L! C7 B1 L) u0 n· Layer 2 生态 Ink： 打造自己的区块链网络，布局链上金融基础设施。

% q3 \8 z; V5 Q& y; J& ]- F· 机构服务：Kraken Institutional 为对冲基金、ETF 发行商提供全栈数字资产服务。
5 x8 s$ \! i' g, ~# n
: K3 W. S8 r+ J" F1 h, X营销侧的转型来得更早一些。从 2023 年起，Kraken 也开始补足自己的品牌短板。

2023 至 2025 年，Kraken 踩着末班车赞助 Williams Racing F1 车队，刷足了品牌影响力，随之推出 Grid Pass 数字收藏品（NFT），通过赛车赛事的全球直播吸引高净值人群关注。

2024 年，Kraken 先后与英超托特纳姆热刺、西甲马竞、德甲莱比锡 RB 达成球衣赞助合作，让 Kraken 标识出现在全球体育直播画面。
: ?# [. z5 a& }0 g7 D! R6 D6 t
3 V  Z! @) j) H3 HKraken 品牌和业务的双双觉醒只是表象，改变的根本，在于危机。

/ w8 W& ]7 M& y2022 年，Kraken 爆发管理层危机。

时任 CEO、联合创始人 Jesse Powell 因其强烈的自由主义文化理念与团队价值观分歧，引发内部不满，团队动荡。前 CMO Matt Mason 入职仅一年，于 2020 年 2 月突然离职后，职位一直空缺达 2 年之久；产品主管四年换了三任；自 2021 年以来，首席商务官一直缺位，后来索性直接取消该职位……
. J6 y( r1 ?# w7 d* H+ t' L0 s9 b& _
1 L/ f0 C. ]( H: e9 N管理高层持续空缺、团队分裂，创始人 Powell 选择于 2022 年卸任 CEO，转任董事会主席。

5 S$ }: V6 G5 D* l  a: J这一变动既是权力的交接，也是公司文化的深度反思。

自此，Kraken 走上蜕变之路。

. _3 e2 P1 p6 i3 C6 U同年，Mayur Gupta 入职成为 CMO，首次用全球化品牌营销重塑 Kraken 形象，体育赞助、NFT 收藏、内容化传播让这个「技术宅交易所」第一次与 Z 世代对话。

他主导采取的一系列营销策略后来获得了市场认可，被 Business Insider 列为「2024 年最具创新性的 CMO」之一。
! T4 l$ j5 U) Q9 z5 U" m
更重要的业务改变，发生于 2024 年底，Tribe Capital 联合创始人 Arjun Sethi 加入 Kraken，出任联席 CEO。

5 h3 [' H5 H: y2 f/ q值得注意的是，Tribe Capital 是 Kraken 的第二大机构投资者，创始人 Arjun Sethi 在 2020 年进 Kraken 董事会，在外界看来，这也是一次股东自救。
' g) D5 i$ S; E. t
) ]: Y8 k- p* e5 t" C# T1 _5 h% t: l硅谷 VC 出身的 Sethi，认为 Kraken 必须完成一次身份升级，关键词只有一个——「破圈」。
  g2 f7 J6 I( ?( F: [! J' r
从单一的加密交易所，转型成为全球数字金融平台。
/ K7 ^: y* H3 Z* U) Z( V
$ A, n6 i5 `6 k9 \0 c/ T8 d在 Sethi 的主导下，Kraken 推出了股票代币化交易平台 xStocks；收购了 NinjaTrader，拓展衍生品与期货交易……

. h* ]; h  Q# A. PSethi 表示，「我们对未来进行更多收购持开放态度」。
- P+ P; f5 {6 ~
这位联席 CEO 认为数字资产「潜力巨大」的一个新领域是企业财务管理，「许多上市公司和私营企业都在探索持有加密货币」。
2 F  B% N( x7 O& r8 m' u
如今的 Kraken，走出了曾经的内斗阴霾，不再是那个沉默的海妖。它有了新的声音、新的品牌、新的故事。
) f- n8 L  Y  l) F+ m! v
, U  q) y. S/ s: L它不再满足于做加密安全港，而是要构建一个跨越加密资产与传统金融的桥梁，甚至成为全球资产代币化浪潮的核心参与者。

这个拥有 14 年历史的老牌交易所，开始以全新的姿态，冲向 IPO 舞台。
# p; _+ M2 @1 m; f. t( G
! z3 L) m) @) p% C* G+ X走向 IPO
2025 年 7 月底，据 The Information 报道，Kraken 正以 150 亿美元估值筹集 5 亿美元新资金，较 2022 年的约 110 亿美元估值上涨 36%。

根据场外股权交易平台 Forge 的数据，Kraken 股票场外报价在过去一年已上涨逾 2 倍，目前估值突破 100 亿美元。
6 B0 S8 x; M9 l* X
此次融资被业内普遍视为 IPO 前的最后一轮冲刺，预计 Kraken 最早将在 2026 年第一季度登陆资本市场。
" c+ R/ T; O( h" H
对于 kraken 而言，这是绝佳的政策窗口期。

* E( U' {: u# ?% V2 G2025 年 3 月，美国 SEC 撤销了对 Kraken 证券违规行为的诉讼；同年 6 月，Kraken 获得欧盟加密资产市场（MiCA）许可证，实现了在欧盟的全面合规运营。

3 g) }1 ]3 T# r8 ]" H* g( f# C% F. F这一切离不开特朗普对加密行业的友好政策，也离不开 Kraken 创始人对特朗普的提前押注。
& ]0 d8 z4 g, N7 P
- m9 {9 ~5 h: P6 ~# I8 Y2024 年 6 月，Kraken 联合创始人 Jesse Powell 以个人身份向特朗普捐款了价值 100 万美元的加密资产，大部分为 ETH。在特朗普推出 Meme 币 TRUMP 后，Kraken 成为首家上市 TRUMP 代币的美国加密货币交易所。

除了政策助力，Kraken 在业务运营和财务数据上也展现出强劲势头。

从业务面看，Kraken 的收入结构多元且仍在持续丰富，主要包括交易手续费、Staking 质押奖励、杠杆与衍生品服务、以及 资产托管、OTC 撮合和机构定制化工具，其中交易手续费是核心。
/ g  l! P- m9 ^' ?/ f) ^
2024 年 Kraken 实现 15 亿美元收入，22025 年上半年则分别录得 4.72 亿美元和 4.12 亿美元的季度收入，同比增长 19% 和 18%。调整后 EBITDA 分别达到 1.87 亿美元和 0.80 亿美元。
0 X% {8 X/ |3 E% |- ~( [, G! c
5 F0 v* I! t1 b  B6 V( x2025 年第二季度，Kraken 总交易量达 1868 亿美元，同比增长 19%；管理平台资产 432 亿美元，同比增长 47%；总客户数超过 1500 万，支持 200+ 数字资产与 6 种国家货币。
- {4 h6 b8 b7 U
6 u/ W2 _6 n9 ]6 n8 _" d; [与 Coinbase 相比，Kraken 当前日交易量约为 13.7 亿美元，约为 Coinbase 的一半。但 Kraken 正通过差异化的业务叙事走出独立路径。

首当其冲的是，股票代币化。
. K0 h0 o& y. g2 V  I3 o
6 ]1 J& ^9 Y. T5 K: r4 @Kraken 是股票代币化的最大推手之一。在与 Backed Finance 合作推出的 xStocks 平台上，包括苹果、特斯拉、英伟达在内的超 60 只股票代币已上线，为非美投资者开辟了购买美国上市公司股票的全新入口，且 24 小时全天候可交易。用户也可将 xStocks 用于 DeFi 抵押、流动性池、智能合约调用，这是传统证券交易无法企及的成果。
) W7 n+ q1 ~3 b
未来的 Kraken，身份已经不局限于交易所，更可能进化为 「Kraken 银行」。

* @$ @! E5 @# k早在 2020 年 9 月，Kraken 就成为美国首家获得怀俄明州特殊目的存款机构（SPDI）银行牌照的数字资产公司。这意味着 Kraken 可像传统银行一样提供数字资产托管、美元存款账户、24/7 结算服务，但需要采用全额准备金制度，避免部分准备金带来的风险。

未来，Kraken 官方计划推出更广泛的金融产品，包括面向机构与个人的借记卡、对接加密钱包的移动银行产品、财富管理与支付解决方案。

1 {8 C& M& Q$ c8 [+ ]: B其官方公告中，搭建未来加密经济与现存金融系统的桥梁之思念念不忘。一切正如 Jesse 忆及 Kraken 创立之初那句话的回响：加密货币要进入主流市场，需要一个真正严肃的玩家——一个能够稳健运营、与监管机构和执法机构合作、向银行解释加密货币的人，构建从传统系统到加密世界的桥梁。
! A: ^8 V& U; H) X. N

$ L" a# f$ Y' {- ~  j
: u  @; f$ v; g: h

这个也是能够看看老哥推荐的钱包了的！

USDT就是加密货币吧？常没有听说的，懂了

论坛哪一家公司可以USDT啊？

还可以啊，现在我也就是用这个钱包

直播哟，大家也常常搞的吧

NFT这个高级品看着还是很高端，可是我却没有这个NFT。

看来老妹是非常中意使用这个USDT的呀！

还是必须选择有实力的交易平台去交易哦。

我也没有参加这NFT方面的事情，知识贫乏呀

NFT如何应该怎么玩的好，或许还是需要技巧吧。

奈何啊 我是不会USDT的 没办法参与了

现在几乎每家公司都有USDT了，我是非常开心的

用USDT可以少卡冻结的吧

交易平台一般肯定是会选择能够相信的啊

这个交易平台我还真的不了解到的.

交易平台这么多，到底选择哪一个确实挺难。