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加密货币市场可能会像旋风一样,但如果你仔细观察,就会发现这几年中的每一年都有不同的故事。2021年是一个繁荣和创新的时期。2022年,0 x% r& X8 G- y& R6 T( ~) T) X+ S4 l
8 @( H7 }7 R" S8 `我们看到了投机泡沫不可避免的破灭。2023年的叙事自然而然地变成了逆风:去杠杆、资本外流、用户转向其他地方以及监管审查的加强。然而,随
( _- T% X! U+ o6 f# P+ P. o2 O3 k3 c. K6 {2 c
着2024年的到来,这些逆风开始变成顺风的迹象初现。现在,当我们展望2025年时,今年可能是许多顺风推动该行业进入加速增长阶段的一年。5 v9 C. ?( X, Y' p \8 m
ZZ和监管变化
9 Y& i3 |9 z; r1 G7 Z$ V7 u( U/ k! d" w# d' X8 ~, `$ w u2 X
数字资产的ZZ和监管格局正在发生范式转变。加密货币已成为美国ZZ中的关键力量,我们认为“加密投票”在塑造选举结果方面发挥了决定性作用。
X" Y* y' A, y$ s w7 }6 M
7 P& p" m) b8 _) t3 i3 Q. y从数据来看,数字资产行业可以说这是摇摆票,就像资本堆栈中的“支点安全”一样,可能对未来发展产生不成比例的影响。这种转变不仅仅是ZZ舞台;7 ~/ j( P. M' A- R2 g" U, _: S3 e
l) n4 k: z9 H0 H. d
在短短几周内,它已经证明是实质性的,为促进创新和创业活力的更清晰规则铺平了道路。
, o W- w2 O4 [1 o* } t' g: q0 v. c; Y: ^. `! s
这种监管明确性早就应该实现。该行业一直在要求制定明确的规则,并欢迎合理的监管。如果没有它,该行业就会陷入一种自相矛盾的局面:像memecoin. w6 g! U$ B( m: o. P( _
) e9 }& q: T% h4 e& W这样无法创造价值的项目几乎没有遇到阻力,而那些旨在打造有意义的产品并带来真正价值的项目往往受到抑制。我们相信,新的综合立法框架将扭转这
" e) R' P2 ]* t# O9 l# j; k
% r& L G6 S j4 P种动态,创建一个奖励创新和价值创造的体系。6 p' T5 ^8 S2 H( K! ?& d% A- Z
. o' [' S8 q7 J% H: g' I7 Y资本流动增加
/ x; y" e' H% U2 z# Q! b比特币ETF取得了巨大成功,吸引了超过350亿美元的净流入,管理资产超过1000亿美元,成为有史以来最成功的ETF。值得注意的是,去年比特币ETF的流" D* j" m$ F: z7 O2 C$ G' S
/ f) U5 ]" H3 X: {. v
入量甚至超过了第二大知名股票指数纳斯达克QQQ。
% k! f' F8 V5 q+ c
/ h+ ?( q; ~* d4 Q- M & J$ B+ O: r6 h* ?$ Q
% g. \) l7 E! m" R1 T; c
我们认为这只是一个开始,并预计将会有一系列新的 ETF 推出,包括支持质押的以太坊、Solana 和多资产产品。资本市场也在开放,华尔街银行积极2 _6 f$ V1 I2 k) `
" @9 P; T4 ~8 ]) \推销加密货币公司,期待一系列活跃的活动。这种新的资本流动和投资者教育将继续推动该行业的发展。
$ w3 m! a! a3 u0 X3 M3 n% y' O" |* v$ [! z+ K" a
基本面改善
: A/ Q) @+ M: F
: @0 B$ L$ c1 i" \8 f1 a加密行业的基本面强劲。L1区块链的实际经济价值捕获(相当于收入、交易费)现在每年为60亿美元。链上应用产生的年化总收入达 100 亿美元。用户
9 {# ]/ X5 e8 O& v' W# F$ Q, o5 V' `
参与度在本周期也创下新高,每日活跃地址徘徊在1700万左右。正如我们过去所强调的那样,稳定币正在成为加密的“杀手级应用”,链上转账量和供应量( X( Z8 o* t, D$ ?
3 D; L: h$ m) u& e/ B! M达到新的高峰,证明了其作为支付和储蓄解决方案的实用性。
) S) t: }# c5 Y$ U( n2 Y' X6 Q7 E: ^6 q) S( @* }
/ n8 G+ |" q9 X
+ ]9 M8 N% C- M0 h
6 X. U+ G" D0 ~/ _, O我们相信基本面最终将推动价格,并且这些指标的改善(无论是在宏观层面还是在项目特定层面)都应为持续增长奠定基础。2 o2 `1 w2 O0 t& K
! H. d* |) | p+ S9 P$ t
合理的政策和商业实践) g' I# W, H8 W8 u! S1 t" Z5 A
: \3 B3 _3 Q; l8 U7 v9 L6 F
监管透明度的提高可能会释放长期受到限制的创业潜力。这个行业一直处于这种模糊地带:如果你发行一种显然没有任何价值的代币,这是合法的。但
0 M! j K' ^2 Y H, b6 h8 q% O
, P" E% v6 G& y% M6 ]( ^如果你试图创造价值并将其与你的代币挂钩,你就会被关闭。这与正常运转的社会背道而驰。资本主义建立在适当的激励机制之上,我们相信我们正在
% X+ T! O1 v, n4 J0 U
$ c0 G4 p2 v, C( w( F3 }# H回归理性的商业实践。
+ _% w! [* k! j0 W# l, }$ y8 E
我们的新总统表示,他希望美国成为“全球加密货币之都”。这意义重大,因为过去几年,我们看到该行业的人才、资本和创新纷纷流向其他司法管辖区。
" l" T8 ^( A. s3 i4 `, }: i: P& v: m& s9 F0 S& u- ]6 e
创新追随企业家,我们现在正在与许多之前离开美国的人进行交谈,他们现在表示已准备好回国。9 I4 I- L8 V9 e, U
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白宫人工智能和加密货币沙皇职位的设立尤为重要。这项任命将加密货币与人工智能并驾齐驱。当你意识到这将是未来几年全球增长速度最快、最令人
; T) X, v0 R! W9 [4 V! L( T' Y0 o2 m. g9 h: B g! q
兴奋的两个行业时,这是有道理的。2 {5 V, A5 _& B' _5 I) y4 e
# E+ x0 `, _3 e0 L; d/ t宏观顺风和未来之路, |5 B0 \# `4 g" o4 V
0 F( H4 f9 |, k. k+ a尽管对利率和宏观数据的担忧持续存在,但退一步来看大局很重要。美国经济依然强劲,尽管短期内利率可能会维持较长时间,但总体趋势是下降的。- o) V9 j" i' n, h5 J9 f2 P
! p2 Y' u3 O2 ~ }3 C: D7 n5 q% g
与此同时,美国和天朝的财政政策都在放松,增加了全球流动性。2 R p: O0 D+ L* f4 e
" j D* e- I, c: \- y
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