Kraken的觉醒：IPO前夜，它正在做什么？（转）

2025 年 7 月，加密市场再次燃起牛市火焰。

与过往的牛市不同，比特币等加密资产与美股在这个周期开始深度融合。就在所有人把注意力投向 Robinhood 的美股代币化时，一家沉寂多年的老牌交易所，正悄然推开资本市场的大门。
: ^: R7 e1 \: S
9 i4 A  e6 m9 B4 k% x$ k( u这家交易所名叫 Kraken。

它曾被称作「加密界的老大哥」，安全、稳健，却长期隐匿在巨头 Coinbase 和 Binance 的光芒之下。在中文社区，它长期被打上「安全出金渠道」的标签，此前一度低调到几乎被遗忘。
7 j* k. `8 c! K. U1 z; ]
0 Q* n) `% T* J5 G如今，情况变了。
" Z( ?8 G4 z8 x, r
# Z1 @+ W1 g# C. M# C) k在 2025 年第二季度的 Kaiko 全球现货交易所综合评分中，Kraken 以 89 分位居第二，仅次于 Coinbase；季度收入同比增长 18%，交易量达到 1868 亿美元；推出 Layer2 网络 Ink、股票代币化平台 xStocks，并购 NinjaTrader …… 沉睡多年的海妖突然翻身，在华尔街引发震动。

3 I* q. ^$ Z" Y+ p9 Q/ o7 月底，Kraken 以 150 亿美元估值筹备最后一轮融资，为 2026 年 IPO 做准备。

' o$ b8 @; t# u1 Q3 A# A从「极客圈的老实人」到「下一个加密独角兽」，中间隔着一场持久的内部斗争，Kraken 的故事是一段长达 14 年的蜕变史。
9 Q" W( o, _0 ?' q& C+ a- F  h  I9 r7 m# D
从卡牌倒爷到交易所创始人
* j+ |7 B5 H, z0 ?2 \! Q9 e* P90 年代，Jesse Powell 只是个沉迷《万智牌》的少年。

9 J/ S- F: _3 `# ~  y9 A" W1 `, K与其他热衷对战的玩家不同，他更擅长在卡牌市场寻找套利机会——那是他第一次意识到：「任何有价值的东西都能被定价、交易。」

& O6 F% I9 ?' @1 \千禧年后，Powell 在一家互联网服务提供商做技术支持。在线游戏《Ultima Online》在办公室里流行起来。
* J% W* b! d( v: u6 P( E
这是第一款带有真实货币交易元素的大型在线游戏，一座虚拟城堡能卖到上千美元。用虚拟物品换取真金白银，这让 Powell 看到了「现实资产数字化」的雏形。
1 b* d* [' ?# A6 Z, F, |
不久后，他迷上了《暗黑破坏神 2》。最初，他只是打怪、卖装备，普通玩家每小时赚 25 美元已经算不错。但 Powell 很快发现了更高效的套利方式：用 5 美元的游戏金币换取稀有物品，再在 eBay 上以 30 美元出售，每笔交易实现 6 倍收益。这门副业后来扩展到 20 多款游戏，演变为一个小型虚拟货币交易帝国。

Powell 后来称这段经历是「加密货币的前奏」。

% c/ w" g6 B# H2010 年，比特币闯入视野。

Powell 最初以为它只是另一种「魔兽金币」。但很快他发现，比特币解决了虚拟货币交易中的核心难题——退款纠纷、交付难、跨境支付贵……比特币的去中心化和低成本交易让 Powell 意识到：「这不仅能改变虚拟游戏经济，甚至能重塑现实中的金融体系。」
+ S- E2 m1 b' f
& H4 E3 X5 v) y0 N7 n! U' l' C! V+ r一年的时间，他从虚拟游戏货币商人转变为比特币爱好者。

" {+ @0 W; H; @- ~/ [# ^2011 年，当年玩《万智牌》认识的朋友邀请他参观当时全球最大的比特币交易所 Mt. Gox 办公室。与其说是参观，倒不如说是专程来解决问题。

那次拜访中，臭名昭著的 88 万枚黑客盗币案爆发。Powell 花了大约一周半的时间帮助 Mt. Gox 恢复运营，也是在那时直观地看到了加密世界的巨大风险：
* a; b; l: x" s. K+ G& a# h7 h
「如果加密货币想进入主流，它需要一个更严肃的玩家——安全、合规、能赢得监管和用户信任的交易所。」

0 i3 X9 o. i+ p- |' G0 S同年，Jesse Powell 和技术合伙人 Thanh Luu 在 旧金山正式成立了 Kraken。

3 j# t0 L5 l7 x: Q  X5 f与其他追求速度的创业者不同，Powell 花了一整年时间组建安全团队、通过第三方审计，并首创双因素身份验证 (2FA），成为第一批能公开证明安全能力的加密交易所。
! n+ K7 [8 X' W! s7 A9 t
1 {/ R9 m  ~3 A/ Q2 C随后的十年，Kraken 都走在慢节奏扩张的路上。

2013 年，它成为首批获得日本金融厅许可的海外交易所；2014 年协助处理 Mt. Gox 倒闭的资产清算，进一步树立合规与安全声誉；到 2020 年，已在 200 多个国家和地区开展业务，获得美国、加拿大、英国、日本、澳大利亚等多国牌照，成为全球最全面的合规交易所之一。

稳健扩张的铺垫已经做好，Kraken 只差一个契机转身。
4 k; A5 g8 v- J, O+ |3 z, v
老牌交易所的蜕变
4 T, ~: g  x6 m: ]( q: m6 k4 w2 o长久以来，Kraken 被贴上的标签是「老牌、安全、低调」，然而这个标签的背后则是，「古板、陈旧」。
6 P5 O0 ?( P2 Q! ^/ @( y6 L% B
在中文加密圈，它因为可以快速将稳定币 USDT 交易为美元、欧元等法币，从而长期被贴上「安全出 U 通道」的标签，在大众眼中，它像是一家老派银行：稳定可靠，但缺乏品牌锋芒，也从未引领叙事。

反观同在美国的 Coinbase，却如同加密世界的「Apple」——光鲜、易用、无处不在。
. h% a1 W# C) g8 I; B& w) ]" b
它擅长营销，从 Coinbase Learn 教育内容，到 2022 年超级碗广告、NBA 合作、电竞战队赞助和明星代言，逐渐成为美国人心中加密资产的代名词。
8 `# ~- x- s) U/ H% j# S# D; t
- F. c! x2 l. S0 N6 f  ?2 B相比之下，Kraken 的前十三年更像是一个技术宅的自我修行，如同「Linux」——强大、专业，但长期活在极客圈子里。

8 l1 ?7 q+ L' o- z' @- G) x社交媒体数据或许更能说明问题：在 Coinbase 的 X 粉丝已经达到 650 万的时候，Kraken 还在 160 万徘徊。
. R  P/ ]' c( t5 T, C. L( z1 L) Z
" c' R# v( _6 D+ t, F
然而，这一切在 2025 年被彻底颠覆。
1 g0 A/ i8 u) U& ~4 h- f/ N, Y& x
% H0 K# R9 M  m- kKraken 频繁登上新闻头条，老实、隐形的形象不复存在，取而代之的，是一个活力四射、动作频频的加密大作手：

  |0 c3 n8 L3 [% q7 U· 股票代币化（xStocks）： 通过与 Backed Finance 合作，在区块链上推出代币化股票与 ETF 交易，涵盖苹果、特斯拉、英伟达等 60+ 美股资产。

· 传统金融并购： 以 15 亿美元收购零售期货平台 NinjaTrader，拓展衍生品与期货交易。
+ p6 ]/ D; F) O) f
( a# ]& ^1 K& E# }· 稳定币生态： 战略投资稳定币发行商 StablR，推动 EURR 和 USDR 的全球化应用。

9 G! J9 q/ F) W· Layer 2 生态 Ink： 打造自己的区块链网络，布局链上金融基础设施。

· 机构服务：Kraken Institutional 为对冲基金、ETF 发行商提供全栈数字资产服务。

营销侧的转型来得更早一些。从 2023 年起，Kraken 也开始补足自己的品牌短板。
5 v6 @3 i6 l- q( E: ]- j3 P
+ q7 ~* [* r8 k, s+ M2023 至 2025 年，Kraken 踩着末班车赞助 Williams Racing F1 车队，刷足了品牌影响力，随之推出 Grid Pass 数字收藏品（NFT），通过赛车赛事的全球直播吸引高净值人群关注。
# z8 c- j$ a$ Q8 M$ T
: N% i% y! M, i1 w" |' x, \; R: j2024 年，Kraken 先后与英超托特纳姆热刺、西甲马竞、德甲莱比锡 RB 达成球衣赞助合作，让 Kraken 标识出现在全球体育直播画面。

: E6 n0 s' g) d+ `" `' U, x* O' QKraken 品牌和业务的双双觉醒只是表象，改变的根本，在于危机。
9 ?% ?* i, v) @4 P1 Y4 k) e( N
2022 年，Kraken 爆发管理层危机。

! R) U2 h8 s6 o4 C7 X  h时任 CEO、联合创始人 Jesse Powell 因其强烈的自由主义文化理念与团队价值观分歧，引发内部不满，团队动荡。前 CMO Matt Mason 入职仅一年，于 2020 年 2 月突然离职后，职位一直空缺达 2 年之久；产品主管四年换了三任；自 2021 年以来，首席商务官一直缺位，后来索性直接取消该职位……

) w4 A9 @, i9 K1 e- D管理高层持续空缺、团队分裂，创始人 Powell 选择于 2022 年卸任 CEO，转任董事会主席。
% d) a3 V  _" s- C$ j
这一变动既是权力的交接，也是公司文化的深度反思。
* B; W) K1 l& ^& u6 K
) ?, B2 c6 a" A6 ~自此，Kraken 走上蜕变之路。

3 Y  p# k6 V1 t同年，Mayur Gupta 入职成为 CMO，首次用全球化品牌营销重塑 Kraken 形象，体育赞助、NFT 收藏、内容化传播让这个「技术宅交易所」第一次与 Z 世代对话。
- h* ^) \# s0 L3 B/ Q" m
他主导采取的一系列营销策略后来获得了市场认可，被 Business Insider 列为「2024 年最具创新性的 CMO」之一。
8 p  x  t# t; Z
更重要的业务改变，发生于 2024 年底，Tribe Capital 联合创始人 Arjun Sethi 加入 Kraken，出任联席 CEO。
/ ?" U- ~7 A% b" f2 G  o2 E6 A
值得注意的是，Tribe Capital 是 Kraken 的第二大机构投资者，创始人 Arjun Sethi 在 2020 年进 Kraken 董事会，在外界看来，这也是一次股东自救。

) d8 B+ Y  m; D4 w硅谷 VC 出身的 Sethi，认为 Kraken 必须完成一次身份升级，关键词只有一个——「破圈」。
( E% X; l+ i- h  N2 R
从单一的加密交易所，转型成为全球数字金融平台。

在 Sethi 的主导下，Kraken 推出了股票代币化交易平台 xStocks；收购了 NinjaTrader，拓展衍生品与期货交易……

4 Y( p# R; m; {) w# \5 pSethi 表示，「我们对未来进行更多收购持开放态度」。

这位联席 CEO 认为数字资产「潜力巨大」的一个新领域是企业财务管理，「许多上市公司和私营企业都在探索持有加密货币」。

$ N6 u. w7 R5 ]1 U6 P  |) f: N: b如今的 Kraken，走出了曾经的内斗阴霾，不再是那个沉默的海妖。它有了新的声音、新的品牌、新的故事。

它不再满足于做加密安全港，而是要构建一个跨越加密资产与传统金融的桥梁，甚至成为全球资产代币化浪潮的核心参与者。
, n: t, z1 h/ n9 g3 K4 s# I
这个拥有 14 年历史的老牌交易所，开始以全新的姿态，冲向 IPO 舞台。
, u) O! H) p* O/ d. v/ Z
走向 IPO
& r# D; r  W4 V. @2025 年 7 月底，据 The Information 报道，Kraken 正以 150 亿美元估值筹集 5 亿美元新资金，较 2022 年的约 110 亿美元估值上涨 36%。

9 {# N' g' t0 R4 ]. B  {根据场外股权交易平台 Forge 的数据，Kraken 股票场外报价在过去一年已上涨逾 2 倍，目前估值突破 100 亿美元。
* \6 D% {" S8 M: l- y# k1 ~: ]: s/ D
& z! I  _- _6 Q4 o) ~, M此次融资被业内普遍视为 IPO 前的最后一轮冲刺，预计 Kraken 最早将在 2026 年第一季度登陆资本市场。
6 A+ ?& f/ {6 z5 Z
对于 kraken 而言，这是绝佳的政策窗口期。
0 v, r. R5 Z; y
9 T: q8 W. l  @2025 年 3 月，美国 SEC 撤销了对 Kraken 证券违规行为的诉讼；同年 6 月，Kraken 获得欧盟加密资产市场（MiCA）许可证，实现了在欧盟的全面合规运营。
9 s0 a  g0 w  {: Y: A+ F! x
这一切离不开特朗普对加密行业的友好政策，也离不开 Kraken 创始人对特朗普的提前押注。

; f& N; v5 }- j& i) A2024 年 6 月，Kraken 联合创始人 Jesse Powell 以个人身份向特朗普捐款了价值 100 万美元的加密资产，大部分为 ETH。在特朗普推出 Meme 币 TRUMP 后，Kraken 成为首家上市 TRUMP 代币的美国加密货币交易所。
2 B) h5 W8 T9 b3 j) e! k& t: [1 {
, g1 P! v9 B! v除了政策助力，Kraken 在业务运营和财务数据上也展现出强劲势头。
4 P; n% m0 \  t: ~  W$ s9 n9 S
8 u! f3 X8 M1 a. y1 l8 t2 H" @从业务面看，Kraken 的收入结构多元且仍在持续丰富，主要包括交易手续费、Staking 质押奖励、杠杆与衍生品服务、以及 资产托管、OTC 撮合和机构定制化工具，其中交易手续费是核心。
+ P8 _- [4 _' X
4 {% Q- v. X7 f. d% |: t2 t2024 年 Kraken 实现 15 亿美元收入，22025 年上半年则分别录得 4.72 亿美元和 4.12 亿美元的季度收入，同比增长 19% 和 18%。调整后 EBITDA 分别达到 1.87 亿美元和 0.80 亿美元。
" ~+ F+ n) f/ D4 |# N
2025 年第二季度，Kraken 总交易量达 1868 亿美元，同比增长 19%；管理平台资产 432 亿美元，同比增长 47%；总客户数超过 1500 万，支持 200+ 数字资产与 6 种国家货币。
7 t  O  b- Z2 E% {# u  f# g4 x6 p+ q
3 `* r1 M- t/ L: r$ ]与 Coinbase 相比，Kraken 当前日交易量约为 13.7 亿美元，约为 Coinbase 的一半。但 Kraken 正通过差异化的业务叙事走出独立路径。

首当其冲的是，股票代币化。

Kraken 是股票代币化的最大推手之一。在与 Backed Finance 合作推出的 xStocks 平台上，包括苹果、特斯拉、英伟达在内的超 60 只股票代币已上线，为非美投资者开辟了购买美国上市公司股票的全新入口，且 24 小时全天候可交易。用户也可将 xStocks 用于 DeFi 抵押、流动性池、智能合约调用，这是传统证券交易无法企及的成果。
8 _4 m/ n+ G8 ^0 O
未来的 Kraken，身份已经不局限于交易所，更可能进化为 「Kraken 银行」。
# o; t! e# R! M  [
早在 2020 年 9 月，Kraken 就成为美国首家获得怀俄明州特殊目的存款机构（SPDI）银行牌照的数字资产公司。这意味着 Kraken 可像传统银行一样提供数字资产托管、美元存款账户、24/7 结算服务，但需要采用全额准备金制度，避免部分准备金带来的风险。
, |) V0 O" o  X8 S+ m$ v/ B" l3 n
+ T* F9 {) _: b未来，Kraken 官方计划推出更广泛的金融产品，包括面向机构与个人的借记卡、对接加密钱包的移动银行产品、财富管理与支付解决方案。
. y8 q( A& T+ n# v2 @$ a6 h7 a
其官方公告中，搭建未来加密经济与现存金融系统的桥梁之思念念不忘。一切正如 Jesse 忆及 Kraken 创立之初那句话的回响：加密货币要进入主流市场，需要一个真正严肃的玩家——一个能够稳健运营、与监管机构和执法机构合作、向银行解释加密货币的人，构建从传统系统到加密世界的桥梁。
& f1 x, ^. @6 A$ m, f0 b5 y+ h- b+ k
! S0 p) m3 o) B  S/ v
5 p: x/ d7 ?5 K* y  ?
+ b2 |% c' _# a/ d( I! C% o
3 F6 z5 o3 w7 M

这个也是能够看看老哥推荐的钱包了的！

USDT就是加密货币吧？常没有听说的，懂了

论坛哪一家公司可以USDT啊？

还可以啊，现在我也就是用这个钱包

直播哟，大家也常常搞的吧

NFT这个高级品看着还是很高端，可是我却没有这个NFT。

看来老妹是非常中意使用这个USDT的呀！

还是必须选择有实力的交易平台去交易哦。

我也没有参加这NFT方面的事情，知识贫乏呀

NFT如何应该怎么玩的好，或许还是需要技巧吧。

奈何啊 我是不会USDT的 没办法参与了

现在几乎每家公司都有USDT了，我是非常开心的

用USDT可以少卡冻结的吧

交易平台一般肯定是会选择能够相信的啊

这个交易平台我还真的不了解到的.

交易平台这么多，到底选择哪一个确实挺难。