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加密货币市场可能会像旋风一样,但如果你仔细观察,就会发现这几年中的每一年都有不同的故事。2021年是一个繁荣和创新的时期。2022年,
$ j$ E0 ~ c+ v/ L, K* J; \' [/ m2 G K
我们看到了投机泡沫不可避免的破灭。2023年的叙事自然而然地变成了逆风:去杠杆、资本外流、用户转向其他地方以及监管审查的加强。然而,随. z) [4 `+ t! {" I8 v3 K
5 Y5 l! G: q1 M+ v c# {着2024年的到来,这些逆风开始变成顺风的迹象初现。现在,当我们展望2025年时,今年可能是许多顺风推动该行业进入加速增长阶段的一年。( j! H- e8 I, {! x0 m
ZZ和监管变化
0 _3 v# j M6 B r+ y1 Q
! Z# z% X7 `/ E2 Z+ z数字资产的ZZ和监管格局正在发生范式转变。加密货币已成为美国ZZ中的关键力量,我们认为“加密投票”在塑造选举结果方面发挥了决定性作用。8 P" W; A; _5 q# Q; P4 C
+ A6 F! Q$ [6 V- \) H从数据来看,数字资产行业可以说这是摇摆票,就像资本堆栈中的“支点安全”一样,可能对未来发展产生不成比例的影响。这种转变不仅仅是ZZ舞台;
* g0 L$ Y/ x" z1 @/ `
1 J9 C5 J4 [) Q& G( A; ?9 O( I在短短几周内,它已经证明是实质性的,为促进创新和创业活力的更清晰规则铺平了道路。/ F- w; y# I# ]) |
|+ R* X% O4 x; w
这种监管明确性早就应该实现。该行业一直在要求制定明确的规则,并欢迎合理的监管。如果没有它,该行业就会陷入一种自相矛盾的局面:像memecoin5 U: ? t! `$ Y" m* b$ j* H1 Z0 n7 r
( h$ p: S" H9 P
这样无法创造价值的项目几乎没有遇到阻力,而那些旨在打造有意义的产品并带来真正价值的项目往往受到抑制。我们相信,新的综合立法框架将扭转这
3 G+ [+ {' m! y4 v' @- @2 c5 `# q1 }& ^- N9 U
种动态,创建一个奖励创新和价值创造的体系。4 J1 ~0 ?8 O4 [$ A$ U w: Q
; w w9 H/ n; i* Y9 J4 ~& L资本流动增加6 Y0 a/ F9 c+ v! D2 ^3 ~( J' m. V
比特币ETF取得了巨大成功,吸引了超过350亿美元的净流入,管理资产超过1000亿美元,成为有史以来最成功的ETF。值得注意的是,去年比特币ETF的流7 _! N( {0 _! b+ `2 }' L1 S' N
0 t. j/ s/ }& [+ i入量甚至超过了第二大知名股票指数纳斯达克QQQ。
% k3 @- R- F/ i9 \9 l
) k2 m! j c: ]% Q " f) K; a$ t! |, }. i
& k' E" I( o5 H3 G我们认为这只是一个开始,并预计将会有一系列新的 ETF 推出,包括支持质押的以太坊、Solana 和多资产产品。资本市场也在开放,华尔街银行积极
! \. \) M5 _, `6 {4 U/ Z' [- x1 e" w* `4 p; m
推销加密货币公司,期待一系列活跃的活动。这种新的资本流动和投资者教育将继续推动该行业的发展。' L7 t- F! @+ y8 |. q' @1 B
3 F! H- ~! j0 r3 ]( A基本面改善
% j5 a8 {5 ]' J4 E# F0 _+ @! w) ^6 V, B
加密行业的基本面强劲。L1区块链的实际经济价值捕获(相当于收入、交易费)现在每年为60亿美元。链上应用产生的年化总收入达 100 亿美元。用户
, I0 S5 W7 {. a1 Y( q' m' s* S% k# v- y4 z/ g
参与度在本周期也创下新高,每日活跃地址徘徊在1700万左右。正如我们过去所强调的那样,稳定币正在成为加密的“杀手级应用”,链上转账量和供应量
: g- X8 S/ z a6 d8 t" l3 U" q: b3 g( u3 |1 B
达到新的高峰,证明了其作为支付和储蓄解决方案的实用性。
% e+ K5 T6 w+ U/ u" L) |2 Y; w+ ^! O& t8 I1 _) E% j
! z& s; e# Z; h; l, W
5 l6 t) X# j5 H* @' X/ Y3 G8 j
6 L! r0 n+ U) D1 `4 W我们相信基本面最终将推动价格,并且这些指标的改善(无论是在宏观层面还是在项目特定层面)都应为持续增长奠定基础。
8 A4 F1 y+ i% a9 C; D0 h
& p) s! |1 f) q( R! A合理的政策和商业实践
: y* O/ E2 E* v1 [- c2 e3 Z9 [4 M7 J+ q/ C7 o8 Q
监管透明度的提高可能会释放长期受到限制的创业潜力。这个行业一直处于这种模糊地带:如果你发行一种显然没有任何价值的代币,这是合法的。但3 b! v- U8 F1 ^+ e2 s; F
3 ?6 X: a0 ?# F6 u4 J9 q( {如果你试图创造价值并将其与你的代币挂钩,你就会被关闭。这与正常运转的社会背道而驰。资本主义建立在适当的激励机制之上,我们相信我们正在
/ T) R% @& A8 \( R# ` g2 Z) r& q' |$ Y; X
回归理性的商业实践。
# a6 C# C- R$ S/ h6 F
- ^5 ^8 x7 h! i* }我们的新总统表示,他希望美国成为“全球加密货币之都”。这意义重大,因为过去几年,我们看到该行业的人才、资本和创新纷纷流向其他司法管辖区。
. J, [1 O5 r X# W/ ]$ k$ x, F
6 a. X" C9 c2 n2 ?, f \创新追随企业家,我们现在正在与许多之前离开美国的人进行交谈,他们现在表示已准备好回国。
6 {3 Q$ Y+ _' Q' L& X; X
( { x9 F! ?( S4 v3 f! D$ n; _白宫人工智能和加密货币沙皇职位的设立尤为重要。这项任命将加密货币与人工智能并驾齐驱。当你意识到这将是未来几年全球增长速度最快、最令人* A1 \' ~: f1 H/ U3 I
! [. U7 P0 H _: ^( _# v兴奋的两个行业时,这是有道理的。
: g5 Y5 `0 W/ S( f* K' W$ e+ |4 y# |& H+ q! [* c6 ?, {9 V* L
宏观顺风和未来之路- ] [ i- d6 b! C4 B) A) E) g+ f% C3 b
8 l1 O# {! O7 x; I2 @
尽管对利率和宏观数据的担忧持续存在,但退一步来看大局很重要。美国经济依然强劲,尽管短期内利率可能会维持较长时间,但总体趋势是下降的。
. `: ?9 L$ I1 V8 n) w4 p! i, J# U- u. m
与此同时,美国和天朝的财政政策都在放松,增加了全球流动性。
2 m2 H; N0 ?! J, ]3 i% }
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