盘点加密三年大牛市：发现市场规律,从历史中学习

前言

; {3 F& L2 K0 y) T( L& b! e q" j

购买小币种资产资产是需要认真选币并且要高度择时的，如果选币和择时做不好其实也跑不赢大饼。小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶的前兆，即使再创新高大多也是陷阱而非机会。

从2020年开始，整个加密货币市场经历了一波巨大的牛市，这波牛市浪潮也让很多赛道和热点下的资产获得了巨大的涨幅，不乏千倍币甚至万倍币。

数据的获取与预处理

0 j( I8 U) y; g- F) r8 R& a

第一步就是获取数据，我们从CoinMarketCap上获取了市值前3000名的所有币种数据，共计500余万行。

每个币种有七个Columns：Date（日期）、Open（开盘价）、High（最高价）、 Low（最低价）、Close（收盘价）、Volume（成交量）、MarketCap（市值）、weibo：慕容说说。

1 s! K% [( h* R* H7 R

" X7 P; J( L, Q& I4 F

每个币种的Columns

$ V9 B& `: v: [

为了后续分析，我们对数据做了预处理工作：

C. u9 Z: e8 \1 F2 ~ V

• 修改异常值、填补空值

• 去除稳定币资产

• 去除wBTC、renBTC等锚定资产

• 去除因盘口深度太差而被大幅插针的资产

• 去除市值过小、流动性过差的币种（绝大部分在市值1000名之外）

• 未统计NFT资产

5 j! }3 c% H8 K9 U S" g* Z: S

最终，符合我们统计条件的币种是952个。

最高涨幅96万倍！

我们以2020年1月1日-2022年5月24日作为统计周期，找到了涨幅最高的TOP100币种，具体如下：

! d; m; V' x5 r8 K

本轮牛市涨幅最高的TOP100币种

涨幅最高的是Shiba Inu，涨幅为96482030.32%（帮你数过数量级了，96万倍），当前市值排名第19。

牛市并不是随便买都能跑赢大盘

我们再计算一下最大涨幅的中位数，为2002.23%。

% X: x5 W# L, C" S: n

如果我们以BTC作为指数，那么β收益就是 1259.27%，对比α收益的中位数 2002.23%，β收益并没有跑输α收益太多。

; N2 }; L( k6 ~. k+ h9 D5 `$ U

所以，真相也许并非如大家所想，“牛市随便买都能跑赢大盘”。从数据来看，购买小币种资产时是需要认真选币且择时的，如果选币和择时做不好，收益可能还不如拿着BTC不动。

6 {4 T q8 [( p: Y) Y8 L

买小币种不会择时？那就看着大饼买小币！

接下来我们来计算，所有币种最大涨幅的“开始时间”、“结束时间”与“持续时间”。这本质是讨论购买小币种的择时问题，“什么时候抄底？”、“什么时候逃顶？”。

1 F4 s7 K( a! c6 W9 P9 t: L

3 B! z p( P, Z5 n; i0 Z

上图是“最大涨幅的开始时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见底的。见底时间集中在2020年3月和2021年7月，也就是“312”和“519”惨案之后见底。

第二张图是“最大涨幅的结束时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见顶的。绝大部分的见顶时间集中在2021年4月和2021年11月，与比特币的见顶时间基本一致。

4 |0 U# |5 l4 g3 u* b* E, R# M

所以从统计上看，小币种走独立行情是少数，事实上还得看大饼脸色，如果对小币种的走势把握不大，不如看着大饼买小币。

时间才是高收益的朋友

1 {+ m7 ~; l2 L. K0 s; a+ y# T0 j# ]% `% ^

接下来统计时间间隔的频数，时间间隔是用最大涨幅中，“最高价出现的时间”-“最低价出现的时间”，再统计频数。

# e4 n8 x3 j- ]/ _! }

我们发现，柱状图中的高点集中在20天之内和400天左右，也就是说，币种见顶的情况可以简单粗暴地分成两大类：

8 o5 p* X4 c) T, h' b

1、开盘即高点

2、一年之后出现最高点

' q g- \ p0 ~0 ~

如果你想享有牛市的高收益，长期持仓不动（超过1年）可能才是最正确的选择。

" w1 u( d! K) m) Y& \; l M9 N

哪怕在大牛市，你也要做好“腰斩”的心理准备，甚至可能被套一年

$ A" B1 J3 G. |, U- t

算完了收益，我们接下来再来计算风险。

. ` Q) N; W2 o' y: ^/ V0 p6 f

首先是计算最大回撤，这里的最大回撤指的是“发生在最大涨幅期间的最大回撤”，或者说是“牛市过程中的最大回撤”，并不是熊市的最大回撤。

% {' _: g" R4 R( }' r D' T

最大回撤的平均值和中位数分别为50.63%和57.02%，也就是说，哪怕是在大牛市，你也要做好腰斩的心理准备，承受住比较大的浮亏。

* s0 u- o5 a* L, l0 _$ q# i

并且，最大回撤的中位数为31天，平均值是43天，最长的最大回撤发生了322天，也就是说，在牛市，你平均会被套超过一个月，甚至有可能被套一年。

% c$ C' o- l- C5 K* A. j

当比特币高位横盘或高位滞涨时，是小币种低吸高抛或减仓的好机会

: Z0 f& v$ H1 u( U& v

接下来我们统计一下最大回撤通常是什么时候发生的。

) y6 b# ~/ ^0 Q9 J5 J

下图是最大回撤开始时间的频数，图中两个明显的波峰集中在2020年8月与2021年2-4月。

" u. s3 r0 L' N x

2020年8月与2021年2-4月，这两个时间段，比特币（指数）的走势表现为高位横盘或者高位滞涨，也就是说，在牛市中，当比特币（指数）呈现高位横盘或者高位滞涨的状态，小币种通常会发生比较大的回撤，这也要归因于小币种“高弹性”的特质。

`5 n' V+ A0 D( }7 |

高位巨振后的新高，或是市场走熊前的回光返照，快跑

最大回撤并不意味着牛市的终结，前文中提到，牛市的第一次终结发生在2021年4月，比起2021年2月集中发生的最大回撤，要晚了2个月。

6 E& u# {! W& T

所以，小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶前的征兆，即便价格再创新高，也大多是陷阱，而绝不是机会。

3 ]/ T& V2 k: F G$ p- O8 ]

& C6 X, p# s5 W& m% D

总结

3 X- Q2 S& p% d. _3 N$ f3 l- Z

我们通过数据，从收益与风险两大部分概括性地分析了过去三年的这轮牛市，从数据中，我们提炼了一些观点，有些符合我们旧的认知，也有些颠覆了我们的认知或让我们对市场产生了新的理解，数据会从更客观和更高纬度的视角让我们重新了解市场。

来源：金色财经