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前言
& Z: u8 a9 Q( d1 B9 A& J+ ?购买小币种资产资产是需要认真选币并且要高度择时的，如果选币和择时做不好其实也跑不赢大饼。小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶的前兆，即使再创新高大多也是陷阱而非机会。
) R% j- @9 T- k. e; T" N3 e7 F从2020年开始，整个加密货币市场经历了一波巨大的牛市，这波牛市浪潮也让很多赛道和热点下的资产获得了巨大的涨幅，不乏千倍币甚至万倍币。 9 G8 I- A: S2 J6 i( m2 v5 ?" M9 v
数据的获取与预处理
5 } l `' H7 ~0 I第一步就是获取数据，我们从CoinMarketCap上获取了市值前3000名的所有币种数据，共计500余万行。
# h4 r) o. m+ a5 |- {! v# S+ e- h每个币种有七个Columns：Date（日期）、Open（开盘价）、High（最高价）、 Low（最低价）、Close（收盘价）、Volume（成交量）、MarketCap（市值）、weibo：慕容说说。 / F6 ]( d+ F% Q @% k
$ z' c& D# i0 C1 C7 w
每个币种的Columns 6 t1 f7 q& n. r& S! U. W# [4 e' e
为了后续分析，我们对数据做了预处理工作：
8 P* ]' j u3 Z2 p( p' u$ ]# f6 L. {0 p% j4 a( [* v5 V7 T' O: l
最终，符合我们统计条件的币种是952个。
5 L4 |3 S" D b2 y# K2 Q最高涨幅96万倍！
1 i3 @8 ^, ?/ z+ j& g# f我们以2020年1月1日-2022年5月24日作为统计周期，找到了涨幅最高的TOP100币种，具体如下：
i1 X, g7 C: K: c+ _9 H
) b8 [& |9 `0 N/ z# K- _ A! l! ^
本轮牛市涨幅最高的TOP100币种
* W: E- M, i3 w" ?9 b9 B2 }" O0 t涨幅最高的是Shiba Inu，涨幅为96482030.32%（帮你数过数量级了，96万倍），当前市值排名第19。 . x" q1 u) B; Q+ K" y
牛市并不是随便买都能跑赢大盘
/ u/ Q& E5 j; O9 Y6 M- x: L9 {5 q我们再计算一下最大涨幅的中位数，为2002.23%。
7 z; l5 i+ e& v0 R$ x/ x如果我们以BTC作为指数，那么β收益就是 1259.27%，对比α收益的中位数 2002.23%，β收益并没有跑输α收益太多。 # Q2 D3 g5 `( P! v( M/ v
所以，真相也许并非如大家所想，“牛市随便买都能跑赢大盘”。从数据来看，购买小币种资产时是需要认真选币且择时的，如果选币和择时做不好，收益可能还不如拿着BTC不动。 / L9 v, ]2 z9 l8 t
买小币种不会择时？那就看着大饼买小币！
: R4 u; B; C% l$ N# G接下来我们来计算，所有币种最大涨幅的“开始时间”、“结束时间”与“持续时间”。这本质是讨论购买小币种的择时问题，“什么时候抄底？”、“什么时候逃顶？”。
: r7 P) t+ s) v
: n1 H7 o" a- D& h. Q, y; R上图是“最大涨幅的开始时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见底的。见底时间集中在2020年3月和2021年7月，也就是“312”和“519”惨案之后见底。 8 R" V1 c$ M# F: H3 d. u) ~; A
8 p+ B) G0 E# Q: U$ ]第二张图是“最大涨幅的结束时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见顶的。绝大部分的见顶时间集中在2021年4月和2021年11月，与比特币的见顶时间基本一致。 # ^. G8 Q7 p2 ]; q! u: J9 j
; n. V- K {5 l8 A. D
所以从统计上看，小币种走独立行情是少数，事实上还得看大饼脸色，如果对小币种的走势把握不大，不如看着大饼买小币。
3 o, h* _9 p# |6 t7 K% h时间才是高收益的朋友5 c" u0 H- o% g# u
接下来统计时间间隔的频数，时间间隔是用最大涨幅中，“最高价出现的时间”-“最低价出现的时间”，再统计频数。 - M5 _8 f6 \/ x' ~; r; U& S: b
5 i9 j7 R% _( l) i; @0 g& f1 f/ p我们发现，柱状图中的高点集中在20天之内和400天左右，也就是说，币种见顶的情况可以简单粗暴地分成两大类： : k6 P7 w" R+ y9 z: }
1、开盘即高点
- F; ~2 Q" p2 p2 G6 n& {* X2、一年之后出现最高点
$ v8 t- b6 @% s& w如果你想享有牛市的高收益，长期持仓不动（超过1年）可能才是最正确的选择。
% k! G& F3 j. ]! D: f哪怕在大牛市，你也要做好“腰斩”的心理准备，甚至可能被套一年
' P* { f1 z/ h* Q+ t算完了收益，我们接下来再来计算风险。 % v3 q) x# Y$ g" J# t9 c* m$ n
首先是计算最大回撤，这里的最大回撤指的是“发生在最大涨幅期间的最大回撤”，或者说是“牛市过程中的最大回撤”，并不是熊市的最大回撤。
# x- Q" L; T, _/ `5 F0 `$ l7 L, F最大回撤的平均值和中位数分别为50.63%和57.02%，也就是说，哪怕是在大牛市，你也要做好腰斩的心理准备，承受住比较大的浮亏。
6 \" t: v6 G/ m
2 `& [) [- R9 B, I- ~8 I) b并且，最大回撤的中位数为31天，平均值是43天，最长的最大回撤发生了322天，也就是说，在牛市，你平均会被套超过一个月，甚至有可能被套一年。 , U2 n- }$ b/ P/ m. }0 k( f$ Y8 q# z9 B' @
当比特币高位横盘或高位滞涨时，是小币种低吸高抛或减仓的好机会, b5 [7 g# z/ q3 g- [- C2 T7 Y
接下来我们统计一下最大回撤通常是什么时候发生的。
6 U3 y# m0 u/ W( [' E: w8 \下图是最大回撤开始时间的频数，图中两个明显的波峰集中在2020年8月与2021年2-4月。 2 N) o+ Q' ~9 G- K: J$ W) F% R
, ?. Q+ S$ P6 [; }7 y
2020年8月与2021年2-4月，这两个时间段，比特币（指数）的走势表现为高位横盘或者高位滞涨，也就是说，在牛市中，当比特币（指数）呈现高位横盘或者高位滞涨的状态，小币种通常会发生比较大的回撤，这也要归因于小币种“高弹性”的特质。 5 r) n" E$ _1 O2 j0 e, C
高位巨振后的新高，或是市场走熊前的回光返照，快跑: I( c1 r: I- b- `! P0 K8 f# o
最大回撤并不意味着牛市的终结，前文中提到，牛市的第一次终结发生在2021年4月，比起2021年2月集中发生的最大回撤，要晚了2个月。
2 g: ~& \ j0 Q3 ~* u" _所以，小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶前的征兆，即便价格再创新高，也大多是陷阱，而绝不是机会。
$ r3 g: V# p, L: b4 b, L
; ?6 {6 I# J* {$ m! g: D0 J4 E+ E
总结; E; K* H7 B6 L/ X
我们通过数据，从收益与风险两大部分概括性地分析了过去三年的这轮牛市，从数据中，我们提炼了一些观点，有些符合我们旧的认知，也有些颠覆了我们的认知或让我们对市场产生了新的理解，数据会从更客观和更高纬度的视角让我们重新了解市场。
' T' h' S+ T) W [5 {9 c ?1 X: M2 e来源：金色财经 |
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