困在价格信仰里：90%加密投资者的心理黑洞（转）

& z5 f* k3 U; f* h2 m

0 W+ X5 K. O- l( u+ M
3 j; {- V! H' x　人们对代币发行的认知源于进化趋势。在加密货币中，进化趋势通常承载着过去的盈利记忆。重要的不仅是过去发生了什么，更是过去奏效的模式。因此，大多数参与者并非真正在押注基本面，而是试图重现曾经
& _* ~' c* b- [" _) K! V* H

赚钱的时刻，通过重复相同的行为下意识地追逐历史高点。
8 i+ H, O, ]6 _+ u
　　在这个市场中，有来自不同时间节点的参与者：
) b( c) I, A! d9 k2 V
一部分是 2018 年前的 ‘老玩家’；
4 }6 d7 s& _% O( P6 F
. L5 \$ z5 S' F' }大多数是 2020 年后入场的群体；

( n/ R- v. m) p/ `2 @. S& a1 D还有过去三年新加入的链上用户。

　　这些群体基于各自的进化倾向，对代币发行有不同认知。这意味着他们对同一事件的情感解读和预期截然不同。
) T+ m5 ]) m2 r
2018 年之前的参与者仍追求确定性，重视路线图、代币经济学、实用性和愿景，希望团队提供工作证明、实际进展，最好有真实收入。他们是 ICO 的原住民，他们见证了周期的变迁，倾向于那些不断发展的项目。
) b8 _; n% c; `# j% O' Y
$ Y% @+ }0 r% a' t& T2020 年后的参与者寻求捷径，多数仍持有 KOL ‘投喂’ 的代币。他们的心态根植于一厢情愿，他们未必关心项目实质，只关注是否有人会以更高价格接盘。耐心有限，期望无限。
5 ~5 u2 V# F8 M* J3 \
近期链上新人追求免费收益或快速刺激。他们行事激进且迅速，参与所有挖矿、跟风所有趋势、为积分奔波、试图炒作每一个热点。但他们预期过高，即使赚几千美元也觉得少，最终因过度交易而亏损，多数深陷其中无法自拔。

　　这三类参与者拥有三种不同的 ‘心理空间’，我称之为主体间空间。
- q: M  A4 x9 N




加密货币中的主体间性并非抽象的哲学概念，而是真实存在的。它指多人共享共同信念，这种 ‘集体虚构’ 因所有人的共同行动而暂时成为现实。
* K2 `2 v  n7 Y. |* @5 V
　　在加密货币领域，这些共同的信念推动着市场的发展。

( E- y3 E! F5 `( k! N. T; U* l　　这些空间的参与者的思想是互为主体的。他们互相认可，互相炒作，互相维护对方的观点。这种主体间性创造了一个强大的群体，一个部落力量，它充当代币的积极或消极催化剂。

　　处于这些主体间空间的人们很早就参与其中了。他们承担了更多风险，投入了更多精力，在故事变成现实之前就相信了它。
4 m9 a2 C8 d% Z( O
3 D  b6 z, }) p6 N　　当代币交付时，他们会投入情感。他们不仅仅是持有代币，他们自己也成为了代币本身。他们就是社区。他们成为社交媒体上项目的代言人，吸引注意力，创造模因，吸引其他人，并不断扩大主体间空间。

* V) y& g- P4 @' U! ~　　Hyperliquid 是典型案例：早期信仰者形成强大的主体间群体，通过大规模空投获得回报，而空投本身成为 ‘信仰奏效’ 的证据，进而催生更多信仰，形成循环。类似逻辑也适用于 BONK、WIF、POPCAT 等 Memecoin ，

它们都是首先由主体间能量驱动。
! ^7 N7 V' ?" H( v7 E5 v
　　在加密货币中，价格就是叙事，是领先指标。

　　如果价格上涨，就会有更多人加入。但在此之前，需要有人相信价格会上涨。这就是主体间群体发挥作用的地方。
1 c2 C. W6 L. G  _- L
$ }, D6 U) s# [1 x　　他们在结果之前采取行动。他们成为了原因。这些信徒并非孤立行动，他们通过人际协作来行动。他们一起推销，一起发帖，一起战斗，共同构建一个共同的现实。
( Q2 U- {: H9 N: B# E) z
4 Y0 F* y6 \) S5 C1 a3 G6 m　　当其他人开始加入时，他们会将价格视为确认。价格不再只是一个数字，而是一个信号。这个信号会循环往复，激发更多信心、更多购买，以及更多价格行动。这就是反身性。


! d( [7 Z6 }! g" {' j) K* [4 ~
, u1 {, n0 b4 `! H! s- `) }/ n" o
  I& v, h/ ?# ?) Z2 B
) H3 \5 b: m. S9 u9 \加密货币的反身性意味着价格影响信念，信念又影响价格。这是一个反馈回路，感知和估值相互影响。
3 w" c: e5 w/ M7 ]& u. v
% _. i9 W6 ]8 Y/ I2 ~　　具体表现为：
& F2 @) g3 {* I# k- n/ T
人们因价格上涨而购买代币；
5 S  O- `" W, g# H
' `$ K3 d/ i5 K# K+ v2 i# k价格上涨成为成功证明；
$ ]# B4 K& [' T3 r$ f
成功转化为营销素材；

营销塑造叙事；
0 P- u1 b$ s9 J6 `" W7 o2 b4 D
叙事吸引更多买家；

( @$ v& z' `( r更多买家推动价格进一步上涨。
/ K' n/ e1 M' z8 ?
- P5 \, s/ d6 m" H6 ~　　但价格暴涨的 ‘因’ 远比 ‘果’ 要复杂：
3 v8 l8 ?" t! t- T
Memcoin 的驱动可能源于文化；
3 S+ ?0 b9 N8 e  a& X
! w0 R6 p2 J6 G) [DeFi 项目可能源于收入；
+ O2 N6 P% R! l* x6 s' B
" D# v9 s; N+ Q0 W" b4 ]+ {AI 代理可能源于技术。

1 R5 S/ }$ X6 L( W, {6 o" p2 o% r　　它们的共同点是：从少数人的共享信念开始，以多数人的买入结束。
+ w4 v5 M5 ]3 @" v
/ X3 f; y5 V% I( D6 i; v　　在反身性阶段进入的人通常购买的是 ‘梦想’ 而非逻辑，它们成为主体间阶段进入者的 ‘退出流动性’。
  t3 E, B( H1 [
　　这时博弈呈现不对称性。
. q; e; O- g# U2 s8 Q6 L! e+ F
　　两个阶段（主体间性阶段和反身性阶段）的参与者操纵信息、创造叙述、歪曲事实和扩展信念，以使其他人与他们的现实版本保持一致。
3 ~9 R2 e2 ?/ ?, c+ W
' Z) ~! d& p3 v( V* |　　随着时间的推移，围绕着同一个象征物，形成了多个现实。每个群体的信仰都略有不同。这些都是感知到的现实，是信仰的微型回音室。每个群体持有不同观点的理由不同，预期不同的结果，并在不同的时刻退出。这些微观的主体间空间制造了动荡、恐惧、贪婪，甚至常常是混乱。
/ M: J+ d1 l0 X( B- t
　　多数身处这些微型现实的人会陷入极端贪婪，忘记入场初衷，只记得可能的损失。当泡沫破裂时，他们不仅损失金钱，更失去信仰，在曾经庆祝的空间里崩溃。

　　代币价格发现的真正受益者是那些早期协调（通过共同信念、行为共振和群体协作来塑造代币价格的过程）的人。但即使是他们，也只有在代币价格长期高于他们的预期，让他们能够自信地退出的情况下，才能获利。
; K4 V0 M+ v0 ^) j
　　最终，价格发现不是一个图表事件，而是一个协调事件。它是由人类如何感知价值、相信故事以及如何与他人同步行动所塑造的。
% d3 n* B8 p* L4 Y* p! T
, P7 r! T1 x; Z3 M- Y　　所以，你要始终知道：
) r: f) Q* Q" g- `8 D! v5 L3 w% d7 n
自己处于哪个阶段；
3 U* l3 m1 ^8 I# i* _
- N- d' G- l6 T" J( w3 l& G. o正在参与何种 ‘现实’；

  q( [; Q  S# w7 Q* i* @认为代币会上涨时，究竟持有何种认知。
+ Z. G! v% |8 W  m1 m0 Y
　　你对自身心理基础的认知越清晰，就越能为持仓创造更好的结果。

' ~5 V: p: C0 O
1 o# K: X& m8 P2 x" Y
2 c& |2 W0 u  Y4 w) v0 p

这个倒也是可以去了解下看看了。

说的这么高深，不知道到底有没有意义

投资者这个也是要关注一下啦。

投资者的话也是没有太好猜了

那这个黑洞也是不少的呀。

价格的话毕竟也是有好重要了