本轮周期区块链行业到底发生了什么（转）

关于VC

) |9 i6 \& Z) [+ c1 z! O- J+ k- 上个周期节奏正常的VC都赚钱了。

- 这些VC在本周期都3-10倍扩大了基金规模再次融资，导致手上资金过多。

/ G  |# q  }3 Y- 但好项目又不够多，为了花出去钱，只好增加轮次融资抬高估值，甚至拿到并不需要的资金。
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- 三年前已经失败的老项目也能出来重新融资。

; l8 f5 H6 d1 @/ c. ]* h& ]3 M% j& [- 这大幅提高了好项目的VC成本和币民心理预期。

5 S* `) |' ]6 t: Z0 d7 z: _& S1 L0 A- VC和项目方都不傻，本质变成了割LP的游戏。项目投完后发不出币，开会时尴尬不已。
! @  M5 `$ P  f) b
- 好不容易有一个好项目发币了，赶紧PR，6个月或12个月后解锁即卖币，未解锁也得套现。
! u+ S' Q4 V. M5 \, s" A+ j4 d  W
- 总之，VC不赚钱，LP最惨。
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关于新项目

! C" E2 o6 n- b! I& w$ [6 ~3 o- 成熟创始人做小项目或大项目投入的时间相同，卖币也是一样卖，所以他们只做大项目。
1 U% \3 T# Y. q
7 U& h8 R8 a- R. d) o! y- 大项目 = 高估值 = 基础设施（infra）。

$ ^& p, d2 E( x& R4 i- 基础设施项目扎堆出现，但没有应用或收入，只能自补刷量。

- 自己的钱从VC那里来，反正是免费的。

  [( p4 X. {" U4 A% n: M- 明白了上币开盘Playbook，目标是开盘卖币，高估值开盘卖出最少的币，换来最多的钱。

- 开盘买盘枯竭，但还是要卖币，不卖币不可能。

- 一个币开盘后买盘结束只能跌，通常1-3天，基本撑不过三天。
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- 之后制造波动继续卖币。如果市场好，偶尔上涨，然后继续卖币。

- 总之，做项目的第一性原理是卖币，极少部分项目创造价值或靠协议收入。
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- 部分刷量项目实际上是假用户项目，上线即归零，没有任何交易量，市值毫无意义。

关于老项目
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% x: P9 s3 C8 {- 死透的项目用三年前投的优质Cap table再次融资，大部分用KOL round，少部分找基金接盘。

9 V8 W# f. G3 D0 _2 J1 h6 y- 为了上市，继续融资刷数据，但没有真用户和真用例。
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- 无法上交易所，只能贿赂其他交易所或DEX上币。
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- DEX上币=归零，贿赂交易所=归零（贿赂的钱需通过卖币赚回来）。
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- 总之，这类项目只能归零，因为他们大概率不会认真做了。

关于头部交易所
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- 交易所为项目方提供链上池子服务。

- 给一个币加池子对项目是好事，所以项目肯定会给交易所钱，这是商业常识。
1 J) i8 o  ~0 R+ T" h
  h5 M- K1 }( G% o7 X- 交易所需取悦的大户，符合大户利益的项目需要上线，所以LRT项目都得上。
7 h4 G) E9 M- B8 o# L! _. @4 h
, d; R7 h9 |. x( G" m- 符合自己利益的项目也要上，有用户的、新东西的、能竞争其他交易所的项目都得上。
  O1 J8 L3 {# q. `1 v' t
- 因为流动性为王，上交易所成为做项目最重要的一环。

- 交易所起到了用户教育和流动性提供的重要作用，应该获得重要地位和匹配的利润。

- 那你的本金他就默默收下了。
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" C! s& r8 N- H  E+ S1 t2 q0 g综上，做项目变成了创造一个虚幻的东西，不用做实事，只要能卖币即可。VC币和meme币没有区别。
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关于ETH
  N2 t0 {! w9 T# i8 H: z. z
- 大户改变思路，变成POS，反正不是POW，也不是炒币思路，更不是入金买单思路，就是白嫖思路。
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/ S- u8 h- p4 c* {% a2 E- 大户不参与真正的建设，不对ETH币价有直接正面影响，包括但不限于，做memecoin、拉盘优质memecoin、创造独特的ETH文化等。他们不作为。

- ETH本周期唯二的买入理由是再质押和ETF，但这与散户无关，所以ETH没有强有力的买入理由。
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- ETH依然有最多的开发者、节点和生态项目，是最健壮的区块链。
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- 但ETH上的项目都心怀鬼胎，想把空气币卖给散户，只为自己赚钱。

/ w) Y; b+ P! [3 k- 总之，ETH上散户难赚钱。
! Z0 k3 B2 i: C+ H' W
关于SOL

- 大户抱团，有大格局，了解散户的想法。

* ?% F; l3 L  C7 Z* b, i* S: j; |- 大户的量级是40w-2mil SOL，他们花1w SOL做个邪教memecoin或找人做memecoin，轻松无比。

- 抱团拉盘meme，做一堆小池子的memecoin，送到100-500mil。
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- 散户看到这么多memecoin眼花缭乱并疯狂FOMO。

% ?; S8 K* P+ V( j0 @9 b/ l' R0 M- KOL通过喊单赚取注意力，完成财富转移，这些币还真涨。
3 U1 C) W# c/ O4 B5 g0 {1 O
- KOL形成梯度和喊单区间，Hsaka、Ansem等顶流一档，一些100k followers一档，其他一档（主要是KOC），分别喊不同市值范围的币，500mil+、100-500mil、10-100mil以及10mil以下的彩票选手。

$ m, R5 I- k8 \8 s0 \- _- 这样增加了SOL的生态系统活力，让散户给他们的SOL抬轿子。
4 `$ C0 {) }; a  P( w* B+ v) f
2 I9 w1 {9 G+ w- 因为散户都持有SOL，自然形成SOL maxi军团，SOL flip ETH情绪高涨，忘记了SOL的回滚风险及memecoin本质是空气。

- s6 v4 u& n( X- c- SOL进入正反馈循环阶段，main character喊单，散户继续FOMO。

& Q5 b6 E  M. L8 R- 什么时候结束？不知道。当大家对memecoin反感时结束。
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( P; `  t' n) M0 d% p- 总之，SOL成为本周期最好的赌场和筹码，所有人都需要SOL。
) z9 W; _- P* Y+ D! M, h& O% T* e
) t5 K- ^5 x% S' z+ Z0 L- w判断
) g4 J3 {1 H6 [2 V4 H
1 E' m9 f4 H' U0 w; ]& f- memecoin supercycle成立，前百市值币中出现20个memecoin，大量memecoin在100-300mil之间，主要在SOL上。

1 S' S8 d; ^# h% }$ s- h- 成功的memecoin专注CEX出现。

7 K% F+ C2 E3 e( {& r; v9 R, M, F- 项目继续高市值开盘，但开盘估值显著下调，PR稿称项目方估值合理化，格局大，爱惜羽毛。
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6 e4 V! S3 ?+ ]# l! Q5 j# _- VC下一轮只能找web2融资，他们对行业很眼红，但与LP汇报会很痛苦。

* {. O$ K: U% {$ j8 t' z- 不向VC过度融资（甚至完全不融资）的高质量真用例项目开始出现，使用其他更为体面的方式进行利益输送。
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- 真正创造价值的审计/安全公司慢慢受到重视，优质审计成为行业的重要部分：BlockSec、Hexagate、Hypernative。
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- 对于非meme项目，市场回归对有真实收入、垄断性、用例项目的青睐（希望他们能创新性地将代币和业务关联起来）。
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. O# z& Z9 A0 D- ~* K

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