困在价格信仰里：90%加密投资者的心理黑洞（转）

9 R6 `  j+ t; K9 [2 k


# c; x* e: ]% b& q3 S" s( Q



8 Q& j4 g$ J, J: p1 f　人们对代币发行的认知源于进化趋势。在加密货币中，进化趋势通常承载着过去的盈利记忆。重要的不仅是过去发生了什么，更是过去奏效的模式。因此，大多数参与者并非真正在押注基本面，而是试图重现曾经

" c8 ?3 b0 n. i6 \3 z
赚钱的时刻，通过重复相同的行为下意识地追逐历史高点。

　　在这个市场中，有来自不同时间节点的参与者：
8 Z" ]- B% ?3 Y, j. J! F' ^
5 ~, L9 a2 z( h$ Z* l一部分是 2018 年前的 ‘老玩家’；

; z: B4 p7 V! b! Y- s大多数是 2020 年后入场的群体；
- ]) e* U9 i, I
还有过去三年新加入的链上用户。

7 j1 g6 Q, @! {# l9 S　　这些群体基于各自的进化倾向，对代币发行有不同认知。这意味着他们对同一事件的情感解读和预期截然不同。
& T( C- }. ]* g  r+ c  c
2018 年之前的参与者仍追求确定性，重视路线图、代币经济学、实用性和愿景，希望团队提供工作证明、实际进展，最好有真实收入。他们是 ICO 的原住民，他们见证了周期的变迁，倾向于那些不断发展的项目。
4 P3 N0 c7 V0 L2 r$ C% r: k# Z
2020 年后的参与者寻求捷径，多数仍持有 KOL ‘投喂’ 的代币。他们的心态根植于一厢情愿，他们未必关心项目实质，只关注是否有人会以更高价格接盘。耐心有限，期望无限。

( e5 G6 c$ l) A' y近期链上新人追求免费收益或快速刺激。他们行事激进且迅速，参与所有挖矿、跟风所有趋势、为积分奔波、试图炒作每一个热点。但他们预期过高，即使赚几千美元也觉得少，最终因过度交易而亏损，多数深陷其中无法自拔。
: i. N7 C' c* {7 s9 i( O% v  W# n& M
& T2 R) ~( p1 E! h; `) v$ R2 s　　这三类参与者拥有三种不同的 ‘心理空间’，我称之为主体间空间。
& @# y1 z7 p8 Z" g) W( c% H; R) V
% z& y4 ^4 ^; `( K' ~
- V, T. t/ b- O# ^  Y) f

& u: F0 e# _! @% c# d8 f
加密货币中的主体间性并非抽象的哲学概念，而是真实存在的。它指多人共享共同信念，这种 ‘集体虚构’ 因所有人的共同行动而暂时成为现实。
( ]  ~/ e8 g8 V1 z6 k( w
$ Q; `, [- Y/ S7 d; v+ Z　　在加密货币领域，这些共同的信念推动着市场的发展。

) O  f  ]) O$ t% G0 S/ S: {　　这些空间的参与者的思想是互为主体的。他们互相认可，互相炒作，互相维护对方的观点。这种主体间性创造了一个强大的群体，一个部落力量，它充当代币的积极或消极催化剂。

; g/ r* M4 O) [! M  |　　处于这些主体间空间的人们很早就参与其中了。他们承担了更多风险，投入了更多精力，在故事变成现实之前就相信了它。
' @$ j8 ]/ ]( I5 V/ [
6 \' w+ R$ J6 M0 ?3 d7 ?6 k　　当代币交付时，他们会投入情感。他们不仅仅是持有代币，他们自己也成为了代币本身。他们就是社区。他们成为社交媒体上项目的代言人，吸引注意力，创造模因，吸引其他人，并不断扩大主体间空间。
5 e/ @. R: ^# T# \* l1 f1 E4 ?: C' j* C
/ l- ~3 `, a; ~9 e　　Hyperliquid 是典型案例：早期信仰者形成强大的主体间群体，通过大规模空投获得回报，而空投本身成为 ‘信仰奏效’ 的证据，进而催生更多信仰，形成循环。类似逻辑也适用于 BONK、WIF、POPCAT 等 Memecoin ，
) Z5 K0 |1 J8 h# m/ P, V
- t5 Q- q5 ?/ ^$ N% m8 j# r它们都是首先由主体间能量驱动。
% h' x3 I" D& B  \
! G2 T# k$ h4 o8 m/ Y9 x　　在加密货币中，价格就是叙事，是领先指标。
; l! k" v! D8 F
$ i5 u& a! l3 g6 n0 r' y% H8 ~6 k5 p% P　　如果价格上涨，就会有更多人加入。但在此之前，需要有人相信价格会上涨。这就是主体间群体发挥作用的地方。

! h* S$ d3 a0 `' {+ r: j( h　　他们在结果之前采取行动。他们成为了原因。这些信徒并非孤立行动，他们通过人际协作来行动。他们一起推销，一起发帖，一起战斗，共同构建一个共同的现实。
1 {/ w+ _0 l5 ?0 c* Q4 X6 i3 z- z
& z  G7 ^7 C9 F9 n( `　　当其他人开始加入时，他们会将价格视为确认。价格不再只是一个数字，而是一个信号。这个信号会循环往复，激发更多信心、更多购买，以及更多价格行动。这就是反身性。
+ T% n7 I8 \8 w$ K+ u
9 P! d1 G4 [6 U$ L8 A. h

! L$ Z9 M1 U, V5 m1 H
3 }. T' v" V0 u) A% ]
加密货币的反身性意味着价格影响信念，信念又影响价格。这是一个反馈回路，感知和估值相互影响。
/ c: A7 ?4 q! r( C, E8 g: ~2 d: X
" b- M0 X* f, I　　具体表现为：
2 w+ B3 R; q) h9 t
人们因价格上涨而购买代币；
; }) _, R  `# Y$ w( C
价格上涨成为成功证明；

9 ^; V+ t# N3 a4 G4 n4 ^成功转化为营销素材；

营销塑造叙事；
: i) M7 L9 Z0 p; y; {, \4 B4 r
叙事吸引更多买家；
5 h' T6 v4 X6 \4 e8 Z
更多买家推动价格进一步上涨。

* P2 q' ]) A) Y" n　　但价格暴涨的 ‘因’ 远比 ‘果’ 要复杂：

- f& |7 }) B' k9 WMemcoin 的驱动可能源于文化；
0 |2 p. ~/ }0 h
6 X9 ?2 k) y1 H6 L1 {4 e+ XDeFi 项目可能源于收入；
4 T* j" i& @) L
AI 代理可能源于技术。

5 M; n/ @1 k: G　　它们的共同点是：从少数人的共享信念开始，以多数人的买入结束。
' V7 Z0 ~* ~6 l+ Y6 f  T
1 S) H; H  P4 x% v　　在反身性阶段进入的人通常购买的是 ‘梦想’ 而非逻辑，它们成为主体间阶段进入者的 ‘退出流动性’。
& T% ?$ s7 `6 {
; @- A3 w; i, n/ W　　这时博弈呈现不对称性。

　　两个阶段（主体间性阶段和反身性阶段）的参与者操纵信息、创造叙述、歪曲事实和扩展信念，以使其他人与他们的现实版本保持一致。

　　随着时间的推移，围绕着同一个象征物，形成了多个现实。每个群体的信仰都略有不同。这些都是感知到的现实，是信仰的微型回音室。每个群体持有不同观点的理由不同，预期不同的结果，并在不同的时刻退出。这些微观的主体间空间制造了动荡、恐惧、贪婪，甚至常常是混乱。

) a3 F( r5 e5 g# `　　多数身处这些微型现实的人会陷入极端贪婪，忘记入场初衷，只记得可能的损失。当泡沫破裂时，他们不仅损失金钱，更失去信仰，在曾经庆祝的空间里崩溃。

　　代币价格发现的真正受益者是那些早期协调（通过共同信念、行为共振和群体协作来塑造代币价格的过程）的人。但即使是他们，也只有在代币价格长期高于他们的预期，让他们能够自信地退出的情况下，才能获利。
" B+ `1 _0 l! [+ `  |% C
　　最终，价格发现不是一个图表事件，而是一个协调事件。它是由人类如何感知价值、相信故事以及如何与他人同步行动所塑造的。

　　所以，你要始终知道：

, Q; {% G. H" J( A自己处于哪个阶段；
6 T  ?0 Y0 i5 F4 C5 t2 O
正在参与何种 ‘现实’；

认为代币会上涨时，究竟持有何种认知。
9 Z& e2 k" d  V' w
+ q9 A+ Q9 P  }% a. v　　你对自身心理基础的认知越清晰，就越能为持仓创造更好的结果。

9 T' G# l" p: @, b& t( ~6 h

这个倒也是可以去了解下看看了。

说的这么高深，不知道到底有没有意义

投资者这个也是要关注一下啦。

投资者的话也是没有太好猜了

那这个黑洞也是不少的呀。

价格的话毕竟也是有好重要了