本轮周期区块链行业到底发生了什么（转）

关于VC

" Z; T7 v" _. m- t( O5 |- O- 上个周期节奏正常的VC都赚钱了。

/ H( R* j; V2 q% k- 这些VC在本周期都3-10倍扩大了基金规模再次融资，导致手上资金过多。
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- 但好项目又不够多，为了花出去钱，只好增加轮次融资抬高估值，甚至拿到并不需要的资金。
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- 三年前已经失败的老项目也能出来重新融资。

  S0 C( w5 q" d' R* E; ~) A- 这大幅提高了好项目的VC成本和币民心理预期。

. T9 b( p6 F9 `# y/ f, m- VC和项目方都不傻，本质变成了割LP的游戏。项目投完后发不出币，开会时尴尬不已。

- 好不容易有一个好项目发币了，赶紧PR，6个月或12个月后解锁即卖币，未解锁也得套现。
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- 总之，VC不赚钱，LP最惨。

关于新项目

: t9 r1 X6 q' u4 }- 成熟创始人做小项目或大项目投入的时间相同，卖币也是一样卖，所以他们只做大项目。

- 大项目 = 高估值 = 基础设施（infra）。
) a6 \& t& l2 M( K; i
  X! C7 S0 Q5 }# u, k/ _( }- 基础设施项目扎堆出现，但没有应用或收入，只能自补刷量。

- 自己的钱从VC那里来，反正是免费的。

- J6 D6 M2 \9 D+ i- 明白了上币开盘Playbook，目标是开盘卖币，高估值开盘卖出最少的币，换来最多的钱。
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( y. b7 \/ l# N% H- 开盘买盘枯竭，但还是要卖币，不卖币不可能。

- 一个币开盘后买盘结束只能跌，通常1-3天，基本撑不过三天。
: Z, y/ g- h) i
- 之后制造波动继续卖币。如果市场好，偶尔上涨，然后继续卖币。
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- 总之，做项目的第一性原理是卖币，极少部分项目创造价值或靠协议收入。

- 部分刷量项目实际上是假用户项目，上线即归零，没有任何交易量，市值毫无意义。

5 W6 A) R0 A/ i7 m' z关于老项目
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- 死透的项目用三年前投的优质Cap table再次融资，大部分用KOL round，少部分找基金接盘。
4 G- T/ \3 r0 `) L# M& W% p
2 e: ~& Y8 ~5 a, V7 ~( B- 为了上市，继续融资刷数据，但没有真用户和真用例。

- 无法上交易所，只能贿赂其他交易所或DEX上币。

4 i; t4 |. Q" c# ~- DEX上币=归零，贿赂交易所=归零（贿赂的钱需通过卖币赚回来）。
  j$ C7 e- o2 L
- 总之，这类项目只能归零，因为他们大概率不会认真做了。
  C/ ^: T" J% O" U) k& H
1 Y! n5 m; X4 I关于头部交易所
+ q4 _+ B# x$ F" g  P
4 ]; o& q, b1 a% J# F. g9 J- 交易所为项目方提供链上池子服务。
( i% Z% [: u6 G$ c3 B2 R
- 给一个币加池子对项目是好事，所以项目肯定会给交易所钱，这是商业常识。

* F+ {( P8 ?8 b- 交易所需取悦的大户，符合大户利益的项目需要上线，所以LRT项目都得上。

  o4 m+ L- i5 ]& r* v* [- 符合自己利益的项目也要上，有用户的、新东西的、能竞争其他交易所的项目都得上。
& y) V8 d* i! g% ?9 p- B
" |# q  k: i* X' R/ g) ^- 因为流动性为王，上交易所成为做项目最重要的一环。

- 交易所起到了用户教育和流动性提供的重要作用，应该获得重要地位和匹配的利润。

& ]9 g1 G9 F3 [; S. G- 那你的本金他就默默收下了。

+ M$ ~$ E8 a0 X9 d; h- u  }& h综上，做项目变成了创造一个虚幻的东西，不用做实事，只要能卖币即可。VC币和meme币没有区别。

# W% W5 C$ ?" W& a* b- @3 ^  r关于ETH
. x+ C' x' q3 s* n  R: z
- 大户改变思路，变成POS，反正不是POW，也不是炒币思路，更不是入金买单思路，就是白嫖思路。
9 l$ Q% m  `2 a8 E* q+ y: n9 i& H
- 大户不参与真正的建设，不对ETH币价有直接正面影响，包括但不限于，做memecoin、拉盘优质memecoin、创造独特的ETH文化等。他们不作为。

9 [- r7 S+ M( v* v' y! U- ETH本周期唯二的买入理由是再质押和ETF，但这与散户无关，所以ETH没有强有力的买入理由。
, N, e+ m  b- O# e/ }8 ~& B
( Z" o1 b+ f" q7 `) W0 S# W" D- ETH依然有最多的开发者、节点和生态项目，是最健壮的区块链。
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- 但ETH上的项目都心怀鬼胎，想把空气币卖给散户，只为自己赚钱。
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- 总之，ETH上散户难赚钱。
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关于SOL

  B! Q: T- P) s1 y- 大户抱团，有大格局，了解散户的想法。
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- 大户的量级是40w-2mil SOL，他们花1w SOL做个邪教memecoin或找人做memecoin，轻松无比。
: j" |1 f4 o; ?$ i( B4 z$ Z7 b
; r- y/ }% Q1 x7 A* N" Q- 抱团拉盘meme，做一堆小池子的memecoin，送到100-500mil。

- 散户看到这么多memecoin眼花缭乱并疯狂FOMO。
2 S. _  x7 F" v1 {  h7 s
- KOL通过喊单赚取注意力，完成财富转移，这些币还真涨。
: I% e/ N% B' z* a, @, |" y3 Z
- KOL形成梯度和喊单区间，Hsaka、Ansem等顶流一档，一些100k followers一档，其他一档（主要是KOC），分别喊不同市值范围的币，500mil+、100-500mil、10-100mil以及10mil以下的彩票选手。

$ j$ m8 G$ |0 `. P; V7 ?4 Q- 这样增加了SOL的生态系统活力，让散户给他们的SOL抬轿子。
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0 j" e7 w5 \  d- d- 因为散户都持有SOL，自然形成SOL maxi军团，SOL flip ETH情绪高涨，忘记了SOL的回滚风险及memecoin本质是空气。

8 Z/ U6 @" V% B2 Q; V; ^) b6 n# ?- SOL进入正反馈循环阶段，main character喊单，散户继续FOMO。
1 M, M' x+ y. X% x) h) }
- 什么时候结束？不知道。当大家对memecoin反感时结束。

- 总之，SOL成为本周期最好的赌场和筹码，所有人都需要SOL。

判断
" ], r- A4 A" t+ d  Q2 F; }8 K% H
$ H/ r4 o* S+ c6 g% E- N9 _$ G+ v- memecoin supercycle成立，前百市值币中出现20个memecoin，大量memecoin在100-300mil之间，主要在SOL上。

; [! I% i* }% {3 N- 成功的memecoin专注CEX出现。

- 项目继续高市值开盘，但开盘估值显著下调，PR稿称项目方估值合理化，格局大，爱惜羽毛。
- O0 l1 `# ^6 n- u7 P
' u- L4 C3 f" ^6 Y# y" K/ H- VC下一轮只能找web2融资，他们对行业很眼红，但与LP汇报会很痛苦。

; N! i* z$ M7 U% K- 不向VC过度融资（甚至完全不融资）的高质量真用例项目开始出现，使用其他更为体面的方式进行利益输送。

- 真正创造价值的审计/安全公司慢慢受到重视，优质审计成为行业的重要部分：BlockSec、Hexagate、Hypernative。
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. X2 b; R9 b" N1 t  y8 r" A- 对于非meme项目，市场回归对有真实收入、垄断性、用例项目的青睐（希望他们能创新性地将代币和业务关联起来）。

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