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加密货币崩盘还是洗牌？杠杆率飙升或为下一轮反弹奠定基础（转）
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这 加密市场经历了近年来最混乱的周末之一，强制清算和恐慌性抛售的连锁反应引发了数十亿美元的损失。
4 W/ L( s4 h" E) M( w& C6 {
1 W ^4 y1 }8 _2 _# Z7 w比特币一度跌破 110,000 美元，而以太坊和其他主要加密货币在数小时内暴跌超过 20%，专家称之为加密货币历史上最严重的清算事件。
9 O; e$ c8 s* m3 t' D- L5 e+ U0 [, Q8 ?" v3 x5 ?% z% \
加密货币总市值（来源：交易视图): w) D3 ~2 s$ y* q& B8 H' Y4 k
/ {: s; B- O2 o; s q在美国ZF宣布对天朝科技进口产品征收新关税后，股市出现大幅下跌，引发了人们对全球贸易紧张局势再度加剧的担忧。9 \$ n& W- ^: @
\0 l+ `5 ~4 T4 k2 n
一家加密货币取证公司的调查主管 Joshua Duckett 表示：“大多数人的投资额都不会超过他们的承受能力，但在整个加密货币行业中，就杠杆交易而言，损失高达数十亿美元。”6 G9 j4 h! e4 n7 J/ ]
$ {! ^- w; N3 [ J4 u, u
完美的加密风暴：杠杆和恐慌性抛售
% i" j/ E) g$ o' p9 s杠杆在加密货币闪电崩盘中发挥了巨大作用。 Z, M& K" T3 y* {$ g4 _4 r2 b
/ h- r9 L9 L) D: o
那些为了扩大收益而大举借贷的交易员，在市场剧烈波动时遭受的打击最为严重。一旦触发清算门槛，就会出现一连串的抛售指令，加剧市场暴跌。, P: C+ S1 r) L( a" M
* B5 G/ \# D4 h9 g$ P! v) U
Duckett 指出，人们可以借入高达其资本 100 倍的加密货币。因此，当这些头寸被清算时，就会产生大幅快速的波动——而在本例中，波动幅度是直线下降，”这位分析师补充道。
8 N8 _- ]5 G4 D5 J; Y
3 }1 C6 ?9 t* c4 o( }按位文件夹经理乔纳森·曼 (Jonathan Man) 表示，几个小时内就有超过 200 亿美元被清算，抹去了约 650 亿美元的未平仓合约，并将市场头寸重置为 7 月份的水平。
% e" |$ N& `( v6 k8 g) g
4 E! Q4 L& O! y) J比特币曼表示，一小时内下跌了 13%，而长尾代币的跌幅则更大——一些像 ATOM 这样的代币曾短暂跌至零，然后反弹。
, x3 ?( @) y1 f& G6 ~% h9 j( b$ r1 v3 h& k8 T% _
中心化交易所衰落，DeFi 保持强劲
; C# D& m$ [6 o2 z有趣的是， 去中心化金融（DeFi）协议在混乱中表现更好。
. [) l, |5 @, p9 ^1 I: p6 }9 u. _- Y$ q! e. ]/ y
Man 解释说，由于严格的抵押要求和稳定的资产配对，Aave 和 Morpho 等借贷平台的安全性更高。6 d* \; l+ U0 H: N9 l
7 O: C" E w& [相比之下，中心化交易所则出现了大范围的混乱，在波动最剧烈的时候，币安和 Hyperliquid 之间的价差超过了 300 美元。
+ u6 k' J" t7 O& M) Q# j# q% `; l1 D7 R5 a
流动性提供商为了管理风险而扩大了利差，一些平台甚至启动了自动去杠杆机制来稳定市场。Man补充道，Hyperliquid 的 HLP 金库实际上在抛售期间通过购买不良资产获利。* B- M8 c7 @0 t; `- L
; ^. C* M+ U2 ]* K1 }0 N' z复苏迹象：市场站稳脚跟9 x# E1 N+ \# J9 c4 O( y
尽管市场暴跌，但分析师们仍看到了企稳的早期迹象。随着杠杆头寸的重置和流动性的逐渐恢复，比特币和以太坊已开始小幅反弹。
) Z) a, J6 { H* |" o: O+ Q$ I% _ e( }5 Z1 m1 H7 k
“情况似乎已经基本稳定了，”达克特告诉福克斯商业新闻。“目前，我们正处于反弹至稳定的阶段。明天又是新的一天。”! Q1 c6 H. T- ` e U) e5 N
; e; t6 T. D& A8 ^
曼表示同意，并指出大规模去杠杆事件可能为更健康的市场结构铺平道路。他表示，随着未平仓合约被清空，持有空头头寸的交易员已经在寻找后续机会。& X' |9 W/ b# r2 V
6 b; e0 ^/ [" U# `
另请阅读：闪电崩盘震撼市场，现在最佳加密货币购买选择2 V) \. V" y7 U
: }& F/ X3 U+ p& M曼恩观察到，价格已从极低水平回升。这股热潮重置了市场，并为市场情绪稳定后新的增持打开了大门。9 w4 u& T% a" _( y+ T* V
r! w4 v3 K; p) f; l加密货币的未来之路
! S$ \7 C- i% }虽然短期波动的可能性仍然存在，但加密货币市场的长期前景似乎没有受到影响。分析师表示，此次抛售已经清除了过剩的杠杆，可能为更可持续的复苏奠定基础。- ^+ \% [" n% }7 @& X$ W h1 D
% L" c( N: M0 X$ M+ x
由于贸易政策和美联储行动带来的宏观不确定性挥之不去，交易员们正在关注可能重振信心的新催化剂。专家表示，如果下周市场继续保持稳定，本周末的暴跌可能不会被人们铭记为一次崩盘，而更像是一次亟需的调整。
1 o5 Y9 `( w' r1 E( n" J, v% w, v8 i" z, v* l) J
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这个币安交易所听说很6啊，才创立多少年就被称三大交易所了！ |
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