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加密货币崩盘还是洗牌？杠杆率飙升或为下一轮反弹奠定基础（转）
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这 加密市场经历了近年来最混乱的周末之一，强制清算和恐慌性抛售的连锁反应引发了数十亿美元的损失。
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比特币一度跌破 110,000 美元，而以太坊和其他主要加密货币在数小时内暴跌超过 20%，专家称之为加密货币历史上最严重的清算事件。
. t- E. m, i+ {/ e8 `: l; \$ ]
% @( e9 x# M) a7 `; w7 [6 {1 b加密货币总市值（来源：交易视图)
4 R* t) L$ G, p# F% E% ?
1 t- t6 Z& u% |6 G( X7 @4 s' H( Q在美国ZF宣布对天朝科技进口产品征收新关税后，股市出现大幅下跌，引发了人们对全球贸易紧张局势再度加剧的担忧。
; C( z' w1 s( G3 z
" p5 A1 |" @" `/ P一家加密货币取证公司的调查主管 Joshua Duckett 表示：“大多数人的投资额都不会超过他们的承受能力，但在整个加密货币行业中，就杠杆交易而言，损失高达数十亿美元。”) j1 ^5 E, p8 Y# W: h$ U
/ \, L/ P* `1 |: \8 W1 S& I
完美的加密风暴：杠杆和恐慌性抛售
6 [ X! F1 ?) e. n1 J- n- V杠杆在加密货币闪电崩盘中发挥了巨大作用。
C: D& s+ e8 M
( T8 J$ p l2 i% i) J那些为了扩大收益而大举借贷的交易员，在市场剧烈波动时遭受的打击最为严重。一旦触发清算门槛，就会出现一连串的抛售指令，加剧市场暴跌。& o9 Y+ t' `" {% X" y' r
& |3 ]* Z2 ^- _: O
Duckett 指出，人们可以借入高达其资本 100 倍的加密货币。因此，当这些头寸被清算时，就会产生大幅快速的波动——而在本例中，波动幅度是直线下降，”这位分析师补充道。
) \, U c* N1 j6 z: q/ Y7 p. E! _
+ O G+ B1 _! U2 Z按位文件夹经理乔纳森·曼 (Jonathan Man) 表示，几个小时内就有超过 200 亿美元被清算，抹去了约 650 亿美元的未平仓合约，并将市场头寸重置为 7 月份的水平。% k2 V% X% p9 f( w
1 ?) _& F0 i' L3 [
比特币曼表示，一小时内下跌了 13%，而长尾代币的跌幅则更大——一些像 ATOM 这样的代币曾短暂跌至零，然后反弹。
( G) z9 W! Z. s# F# T: L5 b+ c6 j4 q6 j; O1 Y5 S5 J
中心化交易所衰落，DeFi 保持强劲& S; }% M) m0 z
有趣的是， 去中心化金融（DeFi）协议在混乱中表现更好。
8 `% Z6 `1 d; i2 b5 d" d: x
- J- ]* c& @. ~2 S1 I4 v3 QMan 解释说，由于严格的抵押要求和稳定的资产配对，Aave 和 Morpho 等借贷平台的安全性更高。 `1 `) ^& o" K, s/ Z/ |
- }2 m" c) O2 R$ T( u% s' q( Z相比之下，中心化交易所则出现了大范围的混乱，在波动最剧烈的时候，币安和 Hyperliquid 之间的价差超过了 300 美元。; A( z; a {: q5 D3 G; z' S
8 B5 V7 D- b# |+ G* T6 r流动性提供商为了管理风险而扩大了利差，一些平台甚至启动了自动去杠杆机制来稳定市场。Man补充道，Hyperliquid 的 HLP 金库实际上在抛售期间通过购买不良资产获利。0 g. L" Z6 \' E
9 _) i) Q$ Y" G' n
复苏迹象：市场站稳脚跟
7 O* |6 _7 x. ~尽管市场暴跌，但分析师们仍看到了企稳的早期迹象。随着杠杆头寸的重置和流动性的逐渐恢复，比特币和以太坊已开始小幅反弹。: O; U4 N0 x8 k9 ]
. q% T' r' E! R6 E9 |“情况似乎已经基本稳定了，”达克特告诉福克斯商业新闻。“目前，我们正处于反弹至稳定的阶段。明天又是新的一天。”
7 n1 j, K- Z3 K/ ?0 u2 B( i& u
3 d) Q3 r& r z7 @8 ]曼表示同意，并指出大规模去杠杆事件可能为更健康的市场结构铺平道路。他表示，随着未平仓合约被清空，持有空头头寸的交易员已经在寻找后续机会。+ B- c+ H8 ~4 R, P3 A
. p' W# _9 d- {1 r, g" W
另请阅读：闪电崩盘震撼市场，现在最佳加密货币购买选择
) U$ a' s0 W2 x' I% p8 p" a# x* t1 |2 j' l7 W9 P# P; L; Z5 G4 m* M
曼恩观察到，价格已从极低水平回升。这股热潮重置了市场，并为市场情绪稳定后新的增持打开了大门。
6 F3 k9 |9 X3 p d! L
. n. s4 b' Z9 j+ R2 y加密货币的未来之路
! ]5 ~3 L5 K, `3 t; G* F虽然短期波动的可能性仍然存在，但加密货币市场的长期前景似乎没有受到影响。分析师表示，此次抛售已经清除了过剩的杠杆，可能为更可持续的复苏奠定基础。5 U! N) |( w5 k2 H. U6 J; S3 Q) Y
" g2 c" z0 c0 A. M# Q& K( G由于贸易政策和美联储行动带来的宏观不确定性挥之不去，交易员们正在关注可能重振信心的新催化剂。专家表示，如果下周市场继续保持稳定，本周末的暴跌可能不会被人们铭记为一次崩盘，而更像是一次亟需的调整。
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这个币安交易所听说很6啊，才创立几年就被称三大交易所了！ |
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