本轮周期区块链行业到底发生了什么（转）

关于VC

$ H% m3 d$ s4 i- 上个周期节奏正常的VC都赚钱了。

- 这些VC在本周期都3-10倍扩大了基金规模再次融资，导致手上资金过多。
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- 但好项目又不够多，为了花出去钱，只好增加轮次融资抬高估值，甚至拿到并不需要的资金。

" o, c' m. ]* Q9 K5 v" _+ H! {2 g" }: G- 三年前已经失败的老项目也能出来重新融资。

- 这大幅提高了好项目的VC成本和币民心理预期。
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4 \. X* U, H' V) |3 J+ d# N/ y- VC和项目方都不傻，本质变成了割LP的游戏。项目投完后发不出币，开会时尴尬不已。

- 好不容易有一个好项目发币了，赶紧PR，6个月或12个月后解锁即卖币，未解锁也得套现。

- 总之，VC不赚钱，LP最惨。

9 J+ f9 I) X: y7 J, L$ I关于新项目

5 \9 b$ f, y& p$ V2 b+ N- 成熟创始人做小项目或大项目投入的时间相同，卖币也是一样卖，所以他们只做大项目。

- 大项目 = 高估值 = 基础设施（infra）。
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9 e8 b( `0 U2 q" e6 p7 w, @  F; t# T2 K- 基础设施项目扎堆出现，但没有应用或收入，只能自补刷量。
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3 \& K: L5 P7 f3 E- 自己的钱从VC那里来，反正是免费的。
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- 明白了上币开盘Playbook，目标是开盘卖币，高估值开盘卖出最少的币，换来最多的钱。
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- 开盘买盘枯竭，但还是要卖币，不卖币不可能。
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- 一个币开盘后买盘结束只能跌，通常1-3天，基本撑不过三天。
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- 之后制造波动继续卖币。如果市场好，偶尔上涨，然后继续卖币。
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4 s" S3 b+ ~& w5 }4 i1 I5 v: u- 总之，做项目的第一性原理是卖币，极少部分项目创造价值或靠协议收入。
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$ M# ~( t6 q+ X8 N9 J4 l- 部分刷量项目实际上是假用户项目，上线即归零，没有任何交易量，市值毫无意义。

! x0 A8 v7 ^8 T$ {0 r2 c关于老项目

- 死透的项目用三年前投的优质Cap table再次融资，大部分用KOL round，少部分找基金接盘。
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- 为了上市，继续融资刷数据，但没有真用户和真用例。
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) F1 |4 j9 u! F" {. Z! X- 无法上交易所，只能贿赂其他交易所或DEX上币。

- ~& @* N" Q  L. }: u- DEX上币=归零，贿赂交易所=归零（贿赂的钱需通过卖币赚回来）。
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! Z3 v& `8 R5 h3 }7 E7 ?/ I- 总之，这类项目只能归零，因为他们大概率不会认真做了。
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关于头部交易所
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- 交易所为项目方提供链上池子服务。

) T1 b3 c' u% y$ E- d- 给一个币加池子对项目是好事，所以项目肯定会给交易所钱，这是商业常识。

6 D5 B6 r# U0 G: y/ H- 交易所需取悦的大户，符合大户利益的项目需要上线，所以LRT项目都得上。
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' x3 u- {) G& T& P+ ~% x- 符合自己利益的项目也要上，有用户的、新东西的、能竞争其他交易所的项目都得上。
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- 因为流动性为王，上交易所成为做项目最重要的一环。
  M0 F6 X2 i) G+ u, o# b
; i+ u/ C$ b4 Q4 d$ B8 L) ^- 交易所起到了用户教育和流动性提供的重要作用，应该获得重要地位和匹配的利润。

/ d$ x% r0 x. g. ]+ q& ~- 那你的本金他就默默收下了。
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综上，做项目变成了创造一个虚幻的东西，不用做实事，只要能卖币即可。VC币和meme币没有区别。

! k% b  H8 k# Z, Q6 U8 e; E0 \0 o关于ETH

- 大户改变思路，变成POS，反正不是POW，也不是炒币思路，更不是入金买单思路，就是白嫖思路。
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5 i% t9 [1 F1 ], ]7 ~- 大户不参与真正的建设，不对ETH币价有直接正面影响，包括但不限于，做memecoin、拉盘优质memecoin、创造独特的ETH文化等。他们不作为。
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- ETH本周期唯二的买入理由是再质押和ETF，但这与散户无关，所以ETH没有强有力的买入理由。
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8 p0 {- M$ t5 {4 b2 \1 O6 @7 ^- ETH依然有最多的开发者、节点和生态项目，是最健壮的区块链。
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6 O* c& N- H5 Q- 但ETH上的项目都心怀鬼胎，想把空气币卖给散户，只为自己赚钱。
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( w& ], l7 \( Z; M/ F+ V- 总之，ETH上散户难赚钱。
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关于SOL
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# ^4 I; |. \! P3 l  q" C0 W: W% h1 `- 大户抱团，有大格局，了解散户的想法。

- 大户的量级是40w-2mil SOL，他们花1w SOL做个邪教memecoin或找人做memecoin，轻松无比。
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3 j3 w. v# Z* L6 ]4 z- 抱团拉盘meme，做一堆小池子的memecoin，送到100-500mil。
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8 l2 _9 t) _% T: L6 P. R7 o, @& k* ]- 散户看到这么多memecoin眼花缭乱并疯狂FOMO。

/ N2 K: q6 U' d/ a# P1 K- KOL通过喊单赚取注意力，完成财富转移，这些币还真涨。
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- KOL形成梯度和喊单区间，Hsaka、Ansem等顶流一档，一些100k followers一档，其他一档（主要是KOC），分别喊不同市值范围的币，500mil+、100-500mil、10-100mil以及10mil以下的彩票选手。
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- 这样增加了SOL的生态系统活力，让散户给他们的SOL抬轿子。
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2 p/ x9 F: a4 l/ W- q- 因为散户都持有SOL，自然形成SOL maxi军团，SOL flip ETH情绪高涨，忘记了SOL的回滚风险及memecoin本质是空气。
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  C- g! a9 k1 U- d- SOL进入正反馈循环阶段，main character喊单，散户继续FOMO。
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* c4 c0 [( m, k; t- 什么时候结束？不知道。当大家对memecoin反感时结束。

3 A8 z5 p8 h0 _; I9 v- 总之，SOL成为本周期最好的赌场和筹码，所有人都需要SOL。

9 W& A9 Y2 Y' g$ R5 {' U7 K/ P判断
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- memecoin supercycle成立，前百市值币中出现20个memecoin，大量memecoin在100-300mil之间，主要在SOL上。

- 成功的memecoin专注CEX出现。

* g& w2 U& {1 T9 [: ~0 J- 项目继续高市值开盘，但开盘估值显著下调，PR稿称项目方估值合理化，格局大，爱惜羽毛。

! _  t- Y5 V! j9 M. {* v0 w/ `- VC下一轮只能找web2融资，他们对行业很眼红，但与LP汇报会很痛苦。
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& X3 i- p; U3 i4 Q- 不向VC过度融资（甚至完全不融资）的高质量真用例项目开始出现，使用其他更为体面的方式进行利益输送。
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' x1 u. V, t3 c0 j7 ?' r1 Y- 真正创造价值的审计/安全公司慢慢受到重视，优质审计成为行业的重要部分：BlockSec、Hexagate、Hypernative。
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* O6 O1 l8 n6 G) f! P5 ?: ]& H- 对于非meme项目，市场回归对有真实收入、垄断性、用例项目的青睐（希望他们能创新性地将代币和业务关联起来）。

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