Tether与Circle遭怒批靠储备吃利息却“不分红”，Tether回应：USDT真正价值在抗通胀

在银行存钱，好歹还有点利息；可在加密世界里，花真金白银买了稳定币，结果发现别人拿着你的钱大赚特赚，你却一毛好处没分到手，这事要是放在谁身上，恐怕心里都不大舒坦吧？

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跨链协议 Wormhole 的联合创办人 Dan Reecer 最近在拉美交易所 Mercado Bitcoin 举办的 DAC 2025 活动上，就公开点名了两大稳定币巨头 Tether 和 Circle。他直言，这两家公司在高利率的环境下，握有数千亿美元的储备资金，靠着买美国国债“躺赚”利息，但赚到的钱从来没有分给用户。换句话说，用户把真金白银交出去，换回来的只是一个不会生利息的“数字美元”。

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Reecer更是话说得很重：“如果我持有USDC，那就是我在赔钱，而我赔掉的钱，统统被Circle赚走了。”他指出，Tether光是在今年第二季度，就赚了 49亿美元净利润，这让公司估值飙升到 5000亿美元。在他看来，这种模式看似赚钱，但长远来看并不公平，用户迟早会要求分享利息，不然资金可能会流向其他竞争者。

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事实上，市场上已经有一些新兴平台，正在尝试将稳定币的利息“返还”给用户，不管是间接地透过应用程序，还是直接分配收益，都让人看到另一种可能性。

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不过，面对质疑，Tether 也迅速回应。发言人强调，USDT的定位是“数字美元”，不是投资产品。它真正的价值，不在于几%的利息，而是给新兴市场的用户提供“避险工具”。在很多通膨严重的国家，法币一年可能贬值70%，人们持有USDT，才算真正守住财富。

此外，Tether还表示，如果要把利息分配给用户，那就会彻底改变稳定币的性质，也会带来新的风险和监管问题。至于那些尝试发行“收益型稳定币”的竞争对手，其实面对的就是完全不同的市场和用户群体。

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一句话，Tether和Circle选择把利息牢牢握在手里，而用户则越来越希望“分钱”。问题来了：你觉得稳定币应该只是单纯的“数字美元”，还是也该像存款一样给用户带来利息？最后，【E世博】 国庆＆中秋 大富翁踩月饼 送积分！活动期间，踩到地图格子月饼所获得的节庆积分，立即派发至专页，节庆积分等同大富翁积分可以前往商店购买道具。好玩又有奖金拿的活动，欢迎连假E世博玩起来~

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      稳定币的本质是什么，有的人可能忘了。
      这场争论是 ​​“投资逻辑”​​ 与 ​​“货币逻辑”​​ 的碰撞。
7 m% O$ T2 X( L4 m8 v      ​Dan Reecer​ 是从​投资逻辑​的角度，认为任何资产都应为持有人产生回报，否则就是价值损失。
3 ^0 z: I( E( [9 d/ X- C​      Tether​ 是从​货币逻辑​出发，认为货币或支付工具的首要职能是提供稳定的计价尺度和交易媒介，而不是增值。美元的现金也不会产生利息。
. C% `& n1 h% a5 l( \: M$ d) G1 \      目前，主流稳定币巨头依然坚持第二种逻辑。但市场的压力和创新正在持续增长。未来，我们真有可能会看到市场的分化。
      最终，选择权会交回到用户手中，来这里的人，是更看重绝对的稳定性呢，还是愿意为了一定的收益去接受新的产品和风险呢？

这事儿其实就是“钱生钱”的游戏。Tether、Circle拿着大家的美金去买国债，利息全进自己腰包，用户兜里一分没落。
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说不合理吧，人家也有理, 稳定币是工具，不是理财。但换个角度想，咱们掏的可是活生生的钱，最后却只能换个电子符号，看着他们躺赚几十亿，心里能不别扭

这就好比你把钱存给别人当保管费，结果保管人拿去炒股大赚一笔，还拍拍胸口说：“哥们，我这不是投资，这是帮你保值。”听着就怪扎心。