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标题: 市场跌跌不休，何时 TGE 最佳？（转） [打印本页]
作者: 我也来辣    时间: 2026-2-27 22:57
标题: 市场跌跌不休，何时 TGE 最佳？（转）

, [  F' T; V5 k( ~: |# _2 月接近尾声，比特币价格自高点以来已近腰斩，山寨币市场更是一片惨淡，加密市场仍被恐慌情绪笼罩。
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7 Y& e! I0 B" p无数项目方正面临同一个难题：现在推出代币，还是推迟等牛市？2 ^1 Z; {& K$ ^6 d  Z

. c& B* g( l! n: @$ m: B市场流传已久的说法是：牛市 TGE 更容易成功。但真实数据和案例似乎显示，牛市中烂项目收割后归零的案例不胜枚举，熊市里同样能走出穿越周期的优质项目。
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TGE 的时机，究竟有多重要？8 L( Z6 o$ r! q1 {( H" D. L5 M
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一、牛熊时机真的重要吗？3 V5 p% D# l- W0 q: W" z& X8 q
Dragonfly 管理合伙人 Haseeb 近期在 X 平台发文表示，通过使用 Claude Code 工具分析币安公告的所有代币发射数据，研究结果显示，在牛市与熊市期间上线的代币在统计学表现上没有显著差异。) [3 F1 `: d+ [& V( h

* S$ K$ L8 d, Z7 z: UMann-Whitney 检验 p 值为 0.81，这意味着牛市和熊市代币的表现差异与噪声无异，代币上线的时机并没有那么重要。1 O- [6 r9 V7 G! b

# B, J) V4 Z6 H. H* v5 A他指出，由于人们倾向于在牛市上线代币且牛市资金更充裕，存在样本偏差，因此不能简单观察前100名代币中牛市上线代币的比例。
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9 w  j3 D/ L+ d8 _该研究通过对比币安上币公告中约 200 个代币项目在牛市、熊市及中性市场下的相对表现，证明了这一结论的稳健性。
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此外，他补充表示，虽然熊市上线具有人才竞争小、服务商便宜、交易所上市竞争压力小等优势，而牛市更有利于代币销售，但总体而言这些因素相互抵消。
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$ \5 k9 m" C. |/ d' g" ZBackpack CEO Armani Ferrante 则从另一个维度补充道，熊市推出代币，反而更少出现散户被大规模收割的情况。4 H, f! u; R8 }9 o3 G

% ^3 A; g7 Z7 N. S2 G6 e因为市场缺乏狂热追捧，项目方被迫直面真实需求，投机资金也难以轻易炒高估值。
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牛市：加速器，还是遮羞布？
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牛市的高流动性和 FOMO 情绪，确实能加速好项目的成长。4 u2 ^# L: I" a; ~
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Hyperliquid 在 2024 年 11 月的牛市中后段推出 HYPE 代币，凭借 TGE 前积累的真实永续合约交易量，以及社区导向的 genesis 空投设计，其代币价格从初始约 3.8 美元，随后在 2025 年冲高至数十美元，至今仍保持较高市值。
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同样，Solana 生态 DEX 聚合器 Jupiter 在 2024 年初推出 JUP，其依靠实际交易需求，迅速站稳脚跟。
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4 o3 `0 V0 A- X6 y" q但牛市也救不了质量低劣的投机项目。
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( m: r4 O0 ]* i% @- N2 ^6 s2024 年至 2025 年牛市尾声，大量纯叙事或 meme 项目高调推出，短期拉升后迅速崩盘。
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- q( R+ m$ v5 |% [7 Y典型的如 Plasma 等 2025 年高估值项目，TGE 时 FDV 动辄数十亿美元，却缺乏真实使用率支撑，上线后代币普遍跌去七八成，高开低走几乎成为标配。
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据加密 VC Delphi Digital 统计数据显示，97% 的山寨币自 2025 年 1 月以来处于下跌状态，平均跌幅达 78%。在其跟踪的 121 种山寨币中，仅有 HYPE、SYRUP 和 BCH 三种代币保持上涨态势。  K2 h5 s- m6 F. U/ g% r
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总体而言，缺乏真实使用场景和高健康 tokenomics（代币经济学）的项目，即便赶上牛市红利，也难逃高开低走的命运。# b- E, r& L9 N0 Y4 t

, |$ x0 H, c# j7 X) D熊市：筛选器，还是绞肉机？
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熊市同样是一把双刃剑。: D; j$ |# l6 |3 M) i6 t8 [$ F

  M# _9 P0 q8 e. d一方面，优质项目如 Solana 在 2020 年 3 月 COVID 崩盘后数天内上线，虽是低估值起步，却凭借底层性能和持续扩充的使用场景，在后续牛市成为Layer1龙头。
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7 V. @5 S4 z& X) f( a8 n6 X/ bUniswap 在 2020 年 9 月熊市中后期推出，其依靠真实 DeFi 需求和社区治理，最终实现长期价值。. W9 m, t3 D. }# ]1 T0 V, ?/ u

  l. v2 R) G8 j; [7 l, m- c另一方面，熊市也会放大弱项目的问题。7 g0 d: g; @* s+ x3 e7 m

* Q/ o% s. H1 g. jCoingecko 数据显示，截至 2026 年 1 月中旬，GeckoTerminal 平台上 53.2% 的加密货币已归零，2025 年共有 1160 万代币归零，占 2021 至 2025 年间归零代币总量的 86.3%。其中，第四季度就有 770 万枚代币崩盘，占所有已记录项目失败案例的 34.9%。4 E9 ^8 y: G& V. K8 S# f9 k
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发行平台的低门槛，叠加熊市流动性枯竭和叙事疲劳，让大量低质量项目迅速失去交易活跃度。
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( b+ O4 r. p( w; n, P4 k$ R可见，发行时机只是放大器，而非决定因素。& W: }3 M2 e2 b1 Y; E
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牛市能让好项目更快起飞，也能短暂掩盖烂项目的问题；熊市让好项目更难启动，却能筛选出真正抗跌的团队。
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最终，项目质量——真实需求、可持续的代币经济学、强大的执行力——才是穿越周期的根本。
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二、熊市倒逼 Tokenomics 进化; g) O( c( K7 G: B5 R& ^3 r) x
如果说时机不是关键，那么更值得关注的问题是：熊市正在如何改变代币发行的底层逻辑？
作者: 叫我十三    时间: 2026-2-28 00:23
熊市里发币考验真功夫，能扛住才有未来
作者: 垂钓园    时间: 2026-2-28 00:51
这波熊市里还真有不少项目靠闷声发大财，看来时机真没那么玄乎，
作者: whywhy    时间: 2026-2-28 06:45
熊市里能熬出来的项目才是真金不怕火炼
作者: 22301    时间: 2026-2-28 07:02
跌的起来也是很无奈的事情啦。
作者: 舞出精彩    时间: 2026-2-28 11:34
还是能在看清楚的是会有跌吧
作者: 小作文    时间: 2026-2-28 13:08
熊市TGE反而能筛出真金，现在上线的项目要是能活下来，后面大概率是条好汉
作者: rainwang    时间: 2026-2-28 17:02
这个字母组合，是不是那个抄底的意思？
作者: rainwang    时间: 2026-2-28 17:20
小作文 发表于 2026-2-28 13:08
- A8 e, S  B" `- N熊市TGE反而能筛出真金，现在上线的项目要是能活下来，后面大概率是条好汉

) ~! F8 Y: B( z5 Z那大家是不是要等到最后现出真金的时候呢
作者: g9527    时间: 2026-2-28 18:27
熊市里能活下来的才是真本事，时机再好烂项目也白搭



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