标题: 刚刚，美国SEC发布了关于通证化证券的重磅声明！通证化证券的游戏规则定了（转） [打印本页] 作者: 我也来辣 时间: 2026-1-30 23:55 标题: 刚刚，美国SEC发布了关于通证化证券的重磅声明！通证化证券的游戏规则定了（转） 一份看似技术性的监管指引，实际上是对野蛮生长的"合成股权"敲响了警钟，游戏规则已经清晰！ 4 s; g8 b6 X1 `# f- T0 W& j' D* l3 M+ A
2026年1月28日，美国证券交易委员会（SEC）三大部门——公司金融部（Division of Corporation Finance）、投资管理部（Division of Investment Management）和交易与市场部（Division of Trading and Markets）9 j( E) ~& [2 t1 @$ @! \
9 t& @; u' L( L% _( c: z) Y( @——联合发布了一份关于通证化证券（Tokenized Securities）的声明。 $ z6 t( e4 R) a% x - ]" G ?8 Q# ^8 z# b( G9 y2 r( k这份声明的官方标题朴素得令人昏昏欲睡，但其内容却极为重要：它首次系统性地界定了通证化证券的分类框架，并明确指出——不管你把证券放到什么链上、用什么花哨的技术包装，证券就是证券，联邦证券法该怎么管还怎么管。/ W+ x7 l2 l' Q
用SEC的原话说："证券发行的格式或持有人记录的方式（例如链上还是链下）不会影响联邦证券法的适用。"（The format in which a security is issued or the methods by which holders are recorded (e.g., onchain vs. offchain) does not affect application of the federal securities laws.） - @0 m2 S% d+ Q7 G7 f! ^) Z听起来像是一句正确的废话？别急，这份声明的真正杀伤力藏在细节里。 - b- D n7 v/ V1 V. C2 g$ C 0 B4 i) L, E5 m! e& S/ z( b( ^一、时机：为什么是现在？5 b+ o6 J/ f+ ^: `5 P
这份声明的发布时机绝非巧合。就在同一天（1月28日），华尔街的重量级玩家们——美国证券业与金融市场协会（SIFMA）、Citadel、摩根大通——刚刚与SEC的加密任务组（Crypto Task Force）进行了一场闭门会议。根据SEC公开的会议备忘录，这些传统金融巨头的核心诉求只有一个： : K; h3 H( f" T, u) }“不要给通证化证券开特殊后门” $ W! N* P5 R4 |2 F: Q 2 H0 V" A3 h# d他们担心，如果SEC给链上交易的证券提供宽松的豁免待遇，将会"破坏投资者保护，导致市场分裂"。7 W# x) c+ S) d
0 ]3 t& ^" H8 l$ G" u+ DSIFMA在会议材料中写道："监管待遇应基于经济特征，而非所使用的技术或分类标签（如'DeFi'）。"（Regulatory treatment should be based on economic characteristics, not on the technology used or categorical labels.）换句话说，华尔街不反对通证化，但坚决反对通证化成为监管套利的工具。! h' r+ T. _' s# C
更早之前的2025年7月，一场闹剧已经为这份声明埋下了伏笔：Robinhood在欧洲市场推出了所谓的"OpenAI代币"和"SpaceX代币"，声称可以让散户投资者获得对这些顶级私募公司的"间接敞口"。 * A* p' z5 ~* J& p! k, z 9 H: l1 T) Q3 ~9 D: t8 U# ~) m' X结果OpenAI立刻在社交媒体上发声明否认："这些'OpenAI代币'不是OpenAI的股权。我们没有与Robinhood合作，没有参与此事，也不认可它。任何OpenAI股权的转让都需要我们的批准——我们没有批准任何转让。"9 y* k# p% y; _# m