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标题: 这个熊市里还在排队上市的加密项目们（转） [打印本页]
作者: caoch    时间: 2025-11-19 00:46
标题: 这个熊市里还在排队上市的加密项目们（转）
加密与传统金融的交汇速度，比所有人想象得都要快。8 ~( m$ u' r6 F0 A
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交易平台收购基础设施、永续合约平台上线股票指数、稳定币跑进支付网络、贝莱德的 BUIDL 基金把链上分红变成日常操作，甚至连洲际交易平台都愿意为一个预测市场平台付出高达 20 亿美元的筹码。加密企业上市，不再是「叛变链上」的象征，而是传统金融主动伸手、想要把下一轮增长锁进自己的体系。
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对于正在冲刺 IPO 的加密项目来说，这既是机会，也是一次彻底的体检。因为一旦选择走向公开市场，它就不再只能用代币价格来讲故事，而必须面对季度财报、审计、董事会问责，甚至面对那些不看 narrative、只看现金流的价值投资者。这群人会比链上玩家更冷静、更残酷，也更真实。# ]! E- G2 g' ~: w  U) ^
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过去两年现货 ETF 的推出，已经让加密资产第一次在主流监管框架中获得「正名」。如今，上市潮的出现意味着另一件事：加密项目要开始被当成企业，而不是投机品。这会改变行业的叙事逻辑，也会重塑谁才有资格进入下一轮的核心舞台。
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% @" c# i9 I/ R8 d. [9 }接下来，让我们把镜头对准这些正在排队冲刺 IPO 的加密项目。, C) B1 H) ?+ R$ d

. n' ~  u0 {9 p% n; S灰度 Grayscale（资产管理/ETF 业务）( P) O+ U& G( x+ S3 d  {
Grayscale Investments 成立于 2013 年，是全球最大的加密资产管理公司，管理约 350 亿美元资产。公司提供 40 多种产品，覆盖 45 种代币，包括比特币 ETF（GBTC）、以太坊、Solana 等，为机构和零售投资者提供便捷的加密资产投资渠道。主要投资者为母公司 Digital Currency Group 控股约 70%。: ]9 a1 S+ e4 `+ J+ D4 G
# P1 C5 M: Z* V4 [$ t
IPO 进度：
, W0 N; g. j: ~
$ n- \5 S8 _$ w0 A! e6 m+ z当前状态：已正式提交 IPO 申请；
# v  G) V- [4 p5 M* H- r! d3 I( S8 Q
最新进展：2025 年 11 月 13 日向 SEC 提交 S-1 注册文件，计划在纽约证券交易平台上市，股票代码"GRAY"。主承销商包括摩根士丹利、美银证券、Jefferies 和 Cantor。财务数据显示 2025 年前 9 个月营收 1.733 亿美元（同比下降 20%），净利润 2.033 亿美元；$ W; q* F; _4 Y7 ^

, C7 ^5 @- V; k; ]6 w) o7 t预期 IPO 时间：2025 年底至 2026 年初；1 l6 v, c% F, e5 A: \

& t3 ^# Q- i& q; DBitGo（托管服务）7 m7 M' |: j3 t1 U* W6 p
BitGo 成立于 2013 年，是领先的数字资产机构托管服务提供商。支持 1400 多种数字资产，服务 4600 多个机构客户和 110 万用户，管理约 1040 亿美元资产。提供合规托管、多重签名钱包、质押、交易执行等服务，客户保险额度高达 2.5 亿美元。
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: K8 j9 `/ B& h2 ]8 w融资历史：: i8 [" n/ s) f$ ^8 _2 ]

' R* L! J+ R; q) P5 _5 j$ @2021 年，Galaxy Digital 宣布以 12 亿美元收购 BitGo，但最终放弃了这笔交易。在那次交易失败后，BitGo 筹集了新的资金，最引人注目的是 2023 年的一轮 1 亿美元融资，使公司估值达到 17.5 亿美元。
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IPO 进度：
" j, [' l0 R& l
' M  D9 Y& [8 v2 Q% p# l/ w当前状态：已提交 IPO 申请；! D0 L, O) Q4 i9 A

2 a, ]% v: R5 I最新进展：2025 年 9 月 22 日秘密提交 S-1 文件，11 月 13 日公开修订，计划在纽约证券交易平台上市，股票代码"BTGO"。截至 2025 年 6 月 30 日平台资产达 903 亿美元，年收入增长超 4 倍。主承销商包括高盛和摩根士丹利；, V7 `2 V( W: D% w3 B

  Z2 [6 U+ V. r预期 IPO 时间：2025 年第四季度至 2026 年第一季度；
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Consensys（Metamask 母公司）  q, `, o, `6 A! `
Consensys 是一家专注于以太坊生态的区块链软件公司，成立于 2014 年，由以太坊联合创始人 Joseph Lubin 创立。公司旗下拥有 MetaMask（月活用户超 3000 万的自托管钱包）、Infura（开发者 API 基础设施）、Besu（企业以太坊客户端）和 Linea（zkEVM Layer 2 解决方案）等核心产品，还支持了以太坊资金管理公司 SharpLink。
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' E% @6 N0 I/ l+ v1 i; {2 m融资历史：
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Consensys 在 2022 年的一轮融资中估值约为 70 亿美元。同年，该公司筹集了 4.5 亿美元资金，由 ParaFi Capital 领投，此前还获得了大量资金支持其 Web3 基础设施发展计划；
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总融资额：约 7.25 亿美元；" c2 j- A2 g: a6 S1 l2 C# a

' g% Z% h' ?# H/ A5 `0 ^8 a1 m+ _1 S主要投资者：软银愿景基金 2、微软、淡马锡、摩根大通等；- V: i) m" f% k( e+ W! ^

6 D4 @* ]% ]- }: R0 q9 BIPO 进度：
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8 X2 y# o# z+ D当前状态：积极准备中，已选定承销商；6 m  `3 Q; {8 G: L8 b9 ^
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最新进展：2025 年 10 月 29 日选定摩根大通和高盛作为主承销商，标志着 IPO 进入实质性准备阶段。随着 SEC 在 2025 年 2 月撤销针对 MetaMask 质押功能的诉讼，监管环境明显改善。公司已进行内部重组和成本优化，并于 10 月 28 日推出 3000 万美元的 MetaMask Rewards 激励计划；
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9 U* ]) W1 R/ y3 G+ C$ ~7 ?' H预期 IPO 时间：最早 2026 年，尚未提交 S-1 文件；
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OKX（中心化交易平台）1 K1 q6 h' ~4 k% O5 z7 z( r
OKX 成立于 2013 年，是全球第二大加密货币交易平台。提供现货、衍生品交易、DeFi 钱包、NFT 市场等服务，支持 130 多个网络，在美国、阿联酋、新加坡等地持有牌照，全球员工超 5000 人。( G. v  V$ Z4 j1 M! T2 L
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IPO 进度：
4 r0 T- Y- u- C( o% Z7 ^: V
8 L' O. d1 s: k- }, [当前状态：未知；
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最新进展：2025 年 6 月 CMO 表示"未来绝对会考虑 IPO，很可能在美国进行"。2025 年 4 月重新进入美国市场，与司法部达成 5 亿美元和解协议，设立圣何塞总部，任命前巴克莱高管为美国 CEO。目前专注于美国市场扩张和合规建设；
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+ U5 ~* ~5 o$ Z* ^7 g预期 IPO 时间：未确定；
3 U( \' u! O, `8 C- @1 E' O' E. S. K) ?1 w9 P. f* J
Kraken（中心化交易平台）
# C  ]) \/ v$ o6 ]$ AKraken 成立于 2011 年，总部位于旧金山，是全球知名的合规加密货币交易平台。支持 400 多种加密货币交易，服务 1500 万用户，覆盖 190 多个国家。2025 年收入 15 亿美元（同比增长 128%），调整后 EBITDA 为 4.24 亿美元。# Q5 h0 d' k, r  G. w6 {6 s
* S( ~0 l8 n  Z+ F. s
融资历史：
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总融资额：约 6.22 亿美元；7 n# e* `  M. p) l4 y# j. o

7 E/ r4 c, T! y1 J% ?6 E最新融资（2025 年 9 月）：5 亿美元，投后估值 150 亿美元，Tribe Capital 领投；  i' J' @- R$ q+ U9 B+ t9 [; y
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重要投资：2025 年收购 NinjaTrader（15 亿美元）和 Small Exchange（1 亿美元）；7 G! ^3 V2 W$ s% s% q, c. @
$ K  v# A4 b# r4 g* {; S
IPO 进度：
/ N0 s  Y7 }0 R" Y) j8 l
! C" c* B& P8 i& w当前状态：积极准备 2026 年 IPO；
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3 z. i/ c/ E% l9 ]5 c; C! z( u最新进展：计划 2026 年第一季度在 Nasdaq 上市，目前与高盛和摩根大通合作筹集最多 10 亿美元债务/股权资金。2025 年第一季度收入 4.72 亿美元（同比增长 19%），调整后 EBITDA 为 1.87 亿美元。联席 CEO 强调"不急于上市"，重点关注监管清晰度；
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预期 IPO 时间：2026 年第一季度；
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% o2 J. p$ M# x/ ]" O& v- xFalconX（主经纪商/场外交易平台）
% c  b9 ^) w9 ^8 G; h) ~6 |FalconX 成立于 2018 年，是机构数字资产主经纪商，为金融机构、对冲基金等提供交易、融资、托管和流动性服务。已促成超 2 万亿美元交易量，服务 2000 多个客户。% {' |* l1 w3 b& s1 Z3 {
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融资历史：
% s) V' Z2 F! u/ H: `, w) p3 w! \" e7 G2 f8 W/ m
总融资额：约 5.27 亿美元；
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% J' \& x( {, t  RD 轮融资（2022 年 6 月）：1.5 亿美元，投后估值 80 亿美元；+ R, p) U! J: I: F5 a- g! I' B2 ~

6 B9 b& A" k) r- X4 d1 r8 y% u# i! D主要投资者：Tiger Global、B Capital、新加坡ZF投资公司 GIC 等；6 `" q% F5 X8 v! L

6 Z& f6 g4 |$ }4 j2 h& [IPO 进度：
2 Q+ ?* a2 F* g  S& L! a
. K4 A  }$ B& N: \' }! h( ^当前状态：早期讨论阶段；
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* U( p8 V- A( z最新进展：2025 年 10 月收购 21Shares（管理 110 亿美元资产的瑞士 ETP 发行商），5 月与渣打银行建立战略合作。据报道可能最早 2025 年底提交 S-1 文件，但尚未确认银行家或正式时间表；% h  J; x  w: q/ n! D" e/ P
预期 IPO 时间：2025 年底至 2026 年，仍在讨论中；
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5 Z7 D9 y. o7 ?- o) G9 v% tAnimoca Brands（游戏/投资领域）
$ W6 z  z8 t/ R( YAnimoca Brands 成立于 2014 年，是香港 Web3 游戏和投资公司，开发 The Sandbox 等区块链游戏，投资组合包含 600 多个 Web3 项目。Animoca 于 2020 年因涉及未受监管的数字代币而被澳大利亚证券交易所除牌，此后成功转型为地区性行业巨头。该公司现持有 620 多家企业的股份，包括 NFT 交易平台 OpenSea、加密货币交易所 Kraken 及软件开发公司 Consensys。其 2024 年年度营收达 3.14 亿美元，手头现金与稳定币储备近 3 亿美元。目前员工超 700 人，累计融资逾 7 亿美元，最新估值约 90 亿美元。* o& l/ l' E- `2 z

5 {. }3 J+ f! C% r) w/ oIPO 进度：% c3 e9 v0 [) A  b4 S8 s& E

$ K* s/ Q: i, \" ?" F" ?9 \当前状态：计划反向并购回归公开市场；
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9 t' M! q# P  D) `6 C最新进展：2025 年 11 月 3 日宣布与 Nasdaq 上市的 Currenc Group Inc.（CURR）签署非约束性反向并购意向书。交易完成后 Animoca 股东将拥有合并实体约 95% 股份，投后估值约 24 亿美元。目标 2026 年第三季度完成交易；" }8 B% ?6 X8 N6 s# L( p
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预期 IPO 时间：2026 年 Q3 通过反向并购在 Nasdaq 上市；
) `/ R, h2 e8 `! p& P0 v+ k
2 ?% l' \( n- FBlockchain.com（钱包+经纪业务）1 X; b/ ^* v$ J! w/ G
Blockchain.com 成立于 2011 年，最初为比特币区块链浏览器，现已发展为全球加密货币金融服务平台。创建超 9000 万钱包，处理超 1 万亿美元交易，在 200 多个国家提供自托管钱包、经纪和交易平台服务。
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* p$ L8 ]- i/ R' e) y4 f融资历史：4 b! Q5 c; A3 \
0 m% c: A! \9 f  z9 q: T$ ^: A3 \
总融资额：约 11.7 亿美元；
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/ x0 B* k7 K0 I* t+ r; M% \E 轮融资（2023 年 11 月）：1.1 亿美元首轮关闭，投后估值约 70 亿美元；0 D0 R! F3 E$ q$ X1 _

& `3 t* N8 i* w$ O9 |+ r. G主要投资者：Lightspeed、DST Global、谷歌风投、Coinbase Ventures 等；4 N0 p+ Z5 o0 ?- ~7 X2 p' V

# I, U2 q+ t8 |% f0 e; {5 z: B5 [IPO 进度：7 K+ w& d* F4 z: X

" `: a: V' S7 o9 G: ?当前状态：准备 2026 年美国 IPO；7 V' t5 M( b! m6 |5 D# |4 g* v, _
5 R- ?1 B' |' L
最新进展：目标 2026 年在美国证券交易平台上市，2025 年 10 月曾探讨 SPAC 合并但转向传统 IPO 路径。已任命联席 CEO 并增加经验丰富的董事会成员，包括前毕马威全球主席 Timothy P. Flynn。过去四年收入增长约 1500%；# p3 E2 \: C7 K' C$ I0 h

+ N$ Y6 _8 K5 p/ k+ N( `预期 IPO 时间：2026 年，具体交易平台和时间待定；- e$ z5 [# I4 p
5 m! S. Y6 N  }/ _& E+ l( t
Bithumb（韩国加密货币交易平台）' x+ p: J, s9 ?7 V- l
Bithumb 成立于 2014 年，是韩国最大的加密货币交易平台之一，支持 320 多种数字资产交易，主要以韩元计价。在韩国金融服务委员会监管下运营，提供现货交易、质押和自动化交易服务。! \9 s9 J+ W. I, [, L
7 D  n1 |* Z7 D! y3 Y5 E: r
融资历史：
6 C$ l' g, n/ R: ?' S8 g2 ^
+ ~, C/ C, Y# t( y4 w, `总融资额：2 亿美元；+ }1 x6 \* ^) k; S* z7 |
A 轮融资（2019 年 4 月 15 日）：2 亿美元，用于平台增长和安全增强；
+ i2 G  C% d& ?4 `7 b$ q
& U6 F$ ~/ L2 E- M  j4 h# LIPO 进度：5 }# c$ P7 \+ ^3 c8 }) e; n

& R1 k6 G! R2 J1 O: f当前状态：准备在 KOSDAQ 上市；' U- b9 y( w2 ~  z5 {$ T
5 v0 v1 S( }" I; H
最新进展：2023 年选择三星证券作为承销商，2025 年 7 月 31 日进行重组，分拆为 Bithumb Korea（核心交易业务）和 Bithumb A（投资等业务）以提高透明度。计划在韩国 KOSDAQ 科技板块上市；& G9 F' v$ a9 L; B- W( g, g
, S7 a+ G' O! f5 h8 F
预期 IPO 时间：2025 年底或 2026 年初，等待监管审批
1 o. C; m7 u6 G" I( P/ u% D1 g( P& N
作者: 赚钱小样    时间: 2025-11-19 10:25
那这样的项目也是可以了解一下。
作者: 22301    时间: 2025-11-19 11:17
也是要去了解下这个项目的啦。
作者: whywhy    时间: 2025-11-19 12:35
传统金融终于开始渴望吞噬加密项目的下一波增长机会了
作者: rainwang    时间: 2025-11-19 15:44
无论是什么市道，都会有来圈钱的啦
作者: 爱美的女人    时间: 2025-11-19 20:30
那么这是要在看到最后的呢
作者: 德罗星    时间: 2025-11-21 12:18
熊市也是希望看看才对的啊。
作者: 右耳    时间: 2025-11-21 18:45
熊市排队上市，也是没谁了
作者: 舞出精彩    时间: 2025-11-22 10:52
可以在看的啊，也是会有上市了
作者: 垂钓园    时间: 2025-11-23 21:24
这波上市潮真是把加密圈的野心和实力都摊开了，想活下来得真刀真枪干
作者: 垂钓园    时间: 2025-11-30 17:28
这波上市潮真挺狠的，链上估计得重新掂量掂量自己到底值不值钱了
作者: g9527    时间: 2025-11-30 19:12
传统金融这波主动伸手，确实让加密项目不得不直面更残酷的财务拷问啊
作者: 叫我十三    时间: 2025-12-8 20:33
这波上市潮确实挺有意思，传统金融主动伸手，不知道最后谁能真的站住脚
作者: whywhy    时间: 2025-12-9 14:43
加密项目冲击 IPO，体检来临，拭目以待
作者: g9527    时间: 2025-12-9 17:51
熊市还排队上市，看来是真想被传统金融那套报表和审计好好体检一下啊



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