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标题: 2026前瞻：这六大结构性力量正为下一周期铺路（转） [打印本页]
作者: caoch    时间: 2025-11-15 03:37
标题: 2026前瞻：这六大结构性力量正为下一周期铺路（转）
2025 年对加密行业来说是充满挑战的一年——尽管美国现任总统曾承诺要让美国成为全球的加密与 AI 中心，但今年的加密市场依然十分艰难。  p# Q& C' ]- F. m6 i+ v  x* l
+ J" I6 ^( M, u: Y
自从特朗普在一月正式上任后，市场一次次经历压力时刻，其中最致命的是 10 月的闪崩事件——那次暴跌几乎让整个加密行业陷入瘫痪。
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虽然这场闪崩的连锁反应至今尚未完全化解，但宏观背景与行业顺风因素却在指向一个更积极的季度，以及更积极的 2026 年展望。5 }7 L; c+ m& r0 [, P7 S8 P
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本文将深入拆解 6 条正在幕后重塑加密行业的趋势，为你提供一幅关于 2026 年可能图景的早期预览。让我们开始吧。+ ^: {1 M. k: A. M& f) t& g

& S% |  u: J' }# Q9 T( j4 B0 C# b1. 预测市场 = 加密版期权产品找到 PMF
5 g7 V! Q1 z. S: S& N预测市场（PM）在行业层面近期迎来突破，两周前其周度名义成交量首次冲上 30 亿美元的新历史高点。
. [' [- D* }5 T5 q9 ?6 f8 s% ^
, U# _! U) O/ {我们看到市场类型快速扩张——ZZ、体育、电竟、流行文化、提及类市场、宏观经济、加密、金融、财报、科技等等，全面开花。5 L- ~1 h+ o1 H5 b+ n  `

- }" Z. q* X  f8 l@Polymarket 与 @Kalshi 按照「万事皆可预测」的方向发展，覆盖所有热门主题；而新兴 PM 项目如 @trylimitless 与 @opinionlabsxyz 则在垂直细分领域深挖——Opinion 专注纯宏观市场，提供美国、欧盟、日本的利率等经济指标预测；Limitless 则聚焦加密资产，提供更广泛币种、更丰富时间框架的市场。
) ]# g! i& u, D* m  K. u/ C6 l6 \  j/ d
加密期权在 2021 年大牛市曾风靡一时，但随后因多重问题而衰退，其中最关键的是 UI/UX 糟糕和缺乏流动性。( K/ M7 P5 h. z) l7 F7 w
) R; c9 f) y8 l* R* d. J
而预测市场正好补上期权的短板。它提供极其友好的界面，让没有任何金融知识的人也能下注任何事件；同时，通过创建有趣的市场吸引用户参与，任何人都可以参与其中，成为做市商和交易者（同时押注「是」和「否」）。相比理解一堆希腊字母与复杂术语，你只需要买 Yes 或 No 份额即可。
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/ f1 H+ y5 H! G6 J& P8 u与期权相同，用户同样可以利用预测市场对冲自身资产敞口。; g' a% Q0 E, L) j: B( F) Z/ L* k

6 c% v8 m% I8 `' E% f% c4 j例如：7 T; E3 p- d) j& n

3 _+ x( k  N! L. R! v/ d· 你拿到大额空投但想提前对冲？去该市场买 No。
- v* b( i% k% ~, q5 ~* e% o, j: t8 F
· 你的投资组合多头敞口太大？去宏观或 BTC 市场买 No。0 T% ^% P' {& C( P- h& E$ O
2 }) w0 Z8 x) e5 r
你懂的。
. w5 X7 v* {0 L1 l: g  T. x+ [3 t' @5 l) i7 {
预测市场本质上是在把期权重新包装成一种更大众化、人人都能参与且能收益的产品，而其中最大的受益者之一，就是机器学习/预测团队。
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7 q5 [6 q& L1 d; K3 r: Q3 ~2. 预测市场 = 机器学习团队的完美试炼场- [* {. v2 ?3 f0 X/ q" J
越来越多团队在预测市场上加倍投入，打磨自己的信号与模型，例如： @sportstensor、@SynthdataCo、@sire_agent、@AskBillyBets 等。2 E' o) I8 G- a8 q/ ]: }' z, i
! T1 }" @& J9 |! U, o
Sportstensor 是 Polymarket 的流动性提供者层，任何 PM 交易者都可以参与信号竞赛。表现最好的信号可获得 Alpha 代币激励，而这些信号也会反馈到 Sportstensor 用于进一步强化其预测模型，以实现未来盈利。
2 D1 }* M3 D& C/ `( w$ w! O! r! E- @5 c4 g5 V8 z
Synth 走的是预测市场版「高频对冲基金」路线，用自身信号预测加密资产 1 小时与 24 小时价格，并在预测市场下注。当前初步结果显示——一个月从 3000 美元做到 15000 美元，收益率 500%。; h' K/ X- Q, w
( d" w& A& z) ]5 @
Sire 正在构建一个 Alpha Vault，利用 Sire 的模型与 SN44 Score 数据进行体育预测，目前的初步结果超过 600% PnL。它是目前准备公开发布的最佳预测市场 DeFi 保险库产品。
& U' E0 ~" x; S' D' f0 {' ~7 `# ?0 i  y5 W! G, p8 s0 x
Billy 提供分析与自动投注工具，利用团队的体育博彩洞察（BCS）。他们正在 Kalshi 的串关（Parlays）市场寻找自身优势，并计划扩张策略与金库规模（未来收益会在金库规模达到门槛后反馈给代币持有人）。
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: S6 h; h9 M+ G8 Q/ I- Z预测市场的魅力在于，它天然孕育多重类似「达尔文式 AI 竞赛」的场景，ML 团队可以在真实市场环境中证明自己的策略。  D  Q  e/ ?  i3 ^6 {4 H& H$ z
( ]+ S" [$ J& |% R! U. F
Synth、Sire、Billy 都可以参加 Sportstensor 的竞赛，并很快还可以参与 @aion5100 的 @futuredotfun 所计划在 Polymarket 与 Kalshi 上推出的 War of Markets。
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更酷的是，Polymarket 即将发布 Poly 代币，而新 PM 项目也都通过代币激励吸引流动性与成交量。机器学习团队可以一边找错价、做套利，一边顺便薅代币激励。
' c# Z) u' ~) N3 F' }
" L* x+ @7 r) T& X1 Q' \是不是让你想起 Hyperliquid 早期的日子？' m3 j, W, A0 d" _, `) F

) q6 O/ o. o  _9 ?7 P0 d一样的事情又发生了，只不过这次发生在预测市场，而不是永续合约。9 u) Y+ c5 w& T  P

& X. x9 J2 [3 ~6 J3. Neobank 战争开启
+ s$ U. m2 c) K$ O0 I1 B8 c  f! H我们看到关键变化：大型 Web2 初创与企业正在推出 L1/L2，并集成稳定币支付链路，以便直接服务用户。同时，加密原生项目也在向现实世界金融服务推进。; J) L" b5 A- M4 i
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像 @ether_fi、@useTria、@AviciMoney、@UR_global 等团队，现在都提供非托管加密消费卡，让用户能直接用链上资产在现实世界消费。
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短短一年，这个市场从蓝海变成拥挤战场，已有 20–30 个重量级玩家竞争同一批加密用户。5 }. q( n9 _0 n

" A: S+ h' D" B6 M. ~3 h当前的差异化主要集中在：
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" d: N, z# O! F, q( N5 B· 返现 / 回扣比例：Tria 的返现最高，但需缴年费
+ Q( x  j2 c4 u% Z
( d# j( j* ?8 c* _/ [! U, M- t) U· 汇率、转账、ATM 费用
3 J) S$ a( K1 H
( D' k: x8 Q5 m) Y* y: D& B; w9 R  y· 权益体系（旅行、酒店等级、机场休息室、活动）
; O1 p% y, p1 O* L4 ]# f  s2 X- m7 n4 }/ j" {1 Z5 V
· Earn / DeFi 集成（闲置资金收益、借贷消费）：EtherFi 在此方向领先，提供高收益 + 借贷消费能力
' d8 X$ r5 D, N0 W  j2 Q4 |3 ?/ _/ \5 L2 k2 l/ O: e
尽管如此，但大部分产品底层结构相同。它们依赖持有 Visa/Mastercard 牌照的合作银行/发行方，因此更像「用户获取入口」，而不是真正意义的 Neobank。  m# w4 @1 s6 j- \/ y

# ?$ k! Z; m8 l; w因此：. s5 H% Z' {: P. J' U

, k- B. G9 A; `) y% t0 }8 s· 合规受合作银行管理，而不是项目自身
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" D! L. y: B) X' |1 T· 用户的余额只是虚拟账户，不是真正银行账户
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· 功能通常止步于「加密消费」，缺乏完整法币 off-ramp 或银行服务
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目前大家都受这些限制，所以影响不大。但随着竞争激烈化，谁能成为「真正的银行」，谁就具备核心优势。能控制自身合规与监管体系的项目，将能提供真正的银行账户、多币种出入金通道，并在加密与传统金融之间实现无缝集成。) s- N% ~# ]! i( @& T% \- _2 e
) p7 w+ v. B; G0 V, g7 S/ T$ t
在这方面，UR（来自 Mantle 生态）领先一步，目前已在 FINMA 监管下运营，拥有瑞士银行权限，支持七种法币，并同时支持现实世界与加密金融服务（例如跨七种货币的传统银行体系转账）。% t6 e2 [" \4 r
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4. 加密行业的突破性应用比以往更清晰
9 r  d1 E+ V7 r. C( n; A· 交易- l& c- q6 P, N: ?- l5 N; D2 C
· 预测
6 B$ N# P2 D5 o: p2 o· DeFi 收益
4 G* t3 |6 B6 j1 y) y; e. j; \· 稳定币
1 c/ H* q) v! T2 T" N2 e· 资产代币化
, h+ H% n$ [8 _( g! P; `( P" G0 C5 q: |* H% d
我们已经从 CEX → 现货 DEX → 永续 DEX，一路走到 Hyperliquid 的时代。
" C; u% t2 t" [; X* x
# i/ N& U! W- b/ G( ~Pumpdotfun 引领的「超级投机型 Launchpad」浪潮，引发大量叙事驱动的链上发射平台崛起。
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/ R9 g+ |0 P  H8 ^0 m5 y4 e0 y预测市场发展迅猛，首次真正触达主流用户（自 NFT 时代以来我们从未见过如此的病毒式传播，而且这次人们是真的喜欢这个产品）。( H. m) T* c) r

0 W) O* u9 Q$ {* G" uDeFi 在结构化收益、利息产品、稳定币、RWA/DePIN、资产代币化等方向全面入局华尔街，人们意识到自己可以「拥有未来的一部分」，并在其上赚取收益（甚至以此抵押借钱）。
! _. g6 x) v! F0 R* W7 Z2 U! y/ ?! \) T9 Q3 m6 i4 s
所有关键加密应用都在被进一步放大：CEX 正在推出钱包超级 App，如 Base App、Binance、OKX 等，其他钱包也快速扩展能力，让普通用户更容易上手。0 f, G+ |: r1 f: n

& t+ `- `8 P4 T! F- l$ xICO 正在回归——Coinbase 已上线首个 Monad ICO，其他平台（Legion、Kaito）也快速增长。% a7 x# b0 W! o5 I7 z+ g$ ]
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5. Crypto AI 找到 PMF
: L+ h; P) @* E8 o( y% z1 W加密 AI 在早期被一堆 AI Meme 币与 GPT 套壳项目占据，它们自称「AI Agents」，但现在这些噪音已经退场。
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如今，区块链支付与稳定币正在支撑代理之间的自动化交易；TEE、ZK 等密码学技术加上代币激励与惩罚机制，让 AI 系统变得可验证、可控、可预测。
: K1 W6 a3 v3 u8 P9 Z) O/ \8 M5 v5 m' G9 Z, X
支持层（例如 x402、ERC-8004、可编程钱包、计费框架、可验证推理/计算）正在为「AI 与人类无缝协作」奠基，（基础设施使 AI 和人类能够随时随地无缝交易和协作，并提供防护机制避免 AI 失控）。
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同时，「达尔文式 AI」作为元层竞赛崛起，通过真实激励推动代理演化、优化信号、提高性能。目前最成功的用例仍然是交易与预测信号，这与加密行业的基因高度契合。
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4 j. r* c  A) L; i# B7 j越来越多生态采用这种达尔文模型，用代币激励吸引开发者、奖励贡献者、补贴研发，推动更高质量的 AI 产品。虽然仍处早期，但 Bittensor 生态的一些子网已经表现亮眼。
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尽管如此，多数 Crypto AI 项目的代币表现并未同步反映这些进展——许多项目仍比 TGE 价格低 30–90%，即便它们正在交付真正的基础设施与实际效用。
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' B2 H" o" ]& K/ @- u0 L6. DeFi 进入「动态 DeFi」时代
- @. y+ A. }7 p- _. uDeFi 长期以来已成为加密行业的核心支柱，TVL 超过 1300 亿美元，涵盖 DEX、借贷、收益产品与稳定币。
: g0 `- B+ C% q6 J
$ a& f2 i4 E* M& _5 ~5 Z. Y8 HDeFi 的优势在于可编程、可验证、可组合性高，顶级协议是整个行业里最经得起考验的系统。但过去五年中 DeFi 的底层机制基本没有变化，例如集中流动性做市或借贷机制都相对静态。
4 U- a# c! |+ [  I
0 |5 r( O- R# q4 k- j9 x0 k' J但现在想象一下：如果新的 DeFi 协议能够根据标的资产的预测价格自动加杠杆/降杠杆，自动再平衡 LP 头寸，自动进出市场，会是什么样？' w3 D+ }5 }# r8 X' ~8 m+ ]6 u$ I

! {" c- z( Y* P3 }5 B/ h这就是「动态 DeFi 时代」的开端，由 AI 与机器学习驱动。2 _7 B' H0 G: e* f' G
! Z9 O$ x' E8 s1 f( ~# a7 M/ Z
机器学习强化的 DeFi
' V9 ~9 Y! m+ H9 M6 D  ], a@AlloraNetwork 是核心玩家，正在与顶级协议合作，将机器学习智能注入传统 DeFi：
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· 机器学习 驱动的集中 LP 策略
$ K; v  ~3 ?2 L8 \* }% S( }. H6 M3 R. B8 _2 [9 W( L
· 动态杠杆管理
4 A' e6 @  \& I9 Q$ N
6 t. }0 s: E( G3 F0 s5 |* j· 基于前瞻风险信号的收益优化& k& Q! q2 {$ A9 W/ E) V  [

" N  l2 |: u4 F. M3 J2 L这些预测与信号由 Allora 推理网络生成，AI/ML 工程师可贡献模型，并通过达尔文式激励机制获得代币奖励，该设计奖励性能更好的模型。
% K8 L4 R0 T" O
' X& P9 M! ]; a4 d& EAI 生成与 AI 管理的 DeFi 策略
- f" I. O- k: w, t: [- l0 l6 v8 M@gizatechxyz 与 @almanak 也在推动一类新产品：" M: H, v! j8 P' b

3 b5 ^7 N  c. e1 L· Giza 是 AI 资产管理器，在多种 DeFi 协议间智能分配资金
/ }, a; r0 u. D
, D* y! M+ C6 n0 I) B· Almanak 让 AI 代理在几分钟内部署代币化策略型 Vault，使其同时成为资金分配者与策略创建平台。这使得 Almanak 既可以作为资本配置器（将 TVL 引入 DeFi 项目），也可以作为基金经理的金库创建平台。
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- z7 i9 g; W. {/ C随着 TradFi 与 DeFi 更深融合，机器学习加强 DeFi 核心价值与风险管理，AI 设计更复杂的策略，我们可能在 2026 年迎来更快的 DeFi 扩张速度，一个更智能、更自主、更具适应性的互联网金融层正在出现。
- O; c8 P; x6 N5 p. [7 _! ?; U% i: m" H) e
接下来是什么？, n) ^9 Y' l! S
2026 年，我们可能看到多个叙事的融合——Crypto、AI、DeFi、RWA、DePIN、机器人等正在汇聚成一个由人类与代理共同运行的互操作数字经济。
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' o2 K, a, T2 ]& K% u· DeFi 变得动态化 1 v' p6 H9 o; o7 m, O

# w& ?' s& d$ b. W$ D0 T9 Z$ |( v$ d· AI 推动 DeFi 扩展到更多用户
! p/ ]; x" u2 U+ G, x; p  A- {# q! b3 ?: M
· 加密支付链路、稳定币与关键应用获得更大规模用户
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. v' n: M6 f7 I0 |% b. P0 _9 U· Neobank 将 Web2 与 Web3 融为一体2 p5 X3 q8 E+ G( D
6 M+ a  I4 m  G
· 预测市场规模继续做大，机器学习团队成为核心组成部分
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自然选择加速，只有少数资产能真正升值。0 B2 m" \( N2 f& g% K; P4 v
6 R5 f+ m& r5 q/ D) f) o
加密项目更可能选择 IPO 而非 ICO，通过传统资本市场获取流动性、合规性与规模。/ W6 Z/ ~/ U2 S1 C% ]: Y9 q. ?$ o; u

$ `+ ?* ?' S# I1 V+ C" c下一轮周期 = TradFi 与 DeFi 的深度融合周期。+ @0 _, k( ]* H6 S; ]6 R( ^7 i
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