0 Z7 `6 P2 Z# k( h * d& p9 }3 R* `( J7 K$ _ {3 d对美国长期债券需求的减弱对美国经济产生重大影响。美国财政部必须提供更高的利率来吸引投资者，这反过来又增加了美国ZF必须支付的国债利息。如今，美国的利息支付接近每年一万亿美元，超过了整个国家的军事预算。 5 r3 m: ^. D5 u! G' R" C( [2 f6 G. I2 h) o
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如果美国未能为其未来的债务找到足够的买家，它可能难以支付眼前的账单，转而不得不依赖美联储来购买这些债务，这会扩张其资产负债表和货币供应量。其影响虽然复杂，但很可能导致美元通胀，进一步损害美国经济。) C* }" D" ~/ h& ?6 i m0 l
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「从今天开始，美国财政部将不允许从俄罗斯ZF在美国金融机构的账户进行任何美元债务支付。俄罗斯必须选择是耗尽剩余的美元储备或新的收入来源，还是违约。」 ' D) r( A- F( w) O' S- U3 T, ]( k4 |
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美国通过运用其外交政策制裁机制，有效地将债券市场武器化来对付俄罗斯。但制裁是一把双刃剑：自那时起，外国对美国债券的需求减弱，因为那些与美国外交政策不一致的国家寻求分散风险。天朝引领了这股远离美国债券的趋势，其持有量在 2013 年达到超过 1.25 万亿美元的峰值，并自乌克兰战争开始以来加速下降，目前接近 7500 亿美元。 8 E. A, M5 ?) Z: |1 ?( i. s" c3 ], s: i0 P" v
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/ [7 K2 b$ ?" }7 Z. M( m虽然这一事件展示了制裁的毁灭性效力，但也深深伤害了对债券市场的信心。不仅在拜登ZF制裁下俄罗斯被阻止偿还债务，同时也损害了作为附带损害的投资者，而且冻结其外国国库储备向世界表明，如果你作为一个主权国家违背美国的外交政策，所有赌注都将失效，这包括债券市场。5 N1 l& ?2 r) l/ D) A, W
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: w, l) v. C' z6 i! Q特朗普ZF已不再将制裁作为主要策略，因为它们损害美国金融部门，并转向了基于关税的外交政策方法。这些关税迄今为止效果不一。虽然特朗普ZF吹嘘创纪录的税收和私营部门在国内的基础设施投资，但东方国家通过金砖国家联盟加速了它们的合作。 - W$ z C! I. H# q) j7 Z4 s# x 6 G& \5 N' M6 m+ z- a+ v! O# `. _ 4 e" {: ~5 f/ _3 ^ , h8 A; ~9 A* O1 L& c2 d稳定币策略手册: J; V" O" o9 M9 n' a/ j( `5 Y
$ L s0 \: b* V1 X0 s: Z5 |2 R p6 d& r: ]7 `1 \# V1 X( ~虽然天朝在过去十年中减持了美国债券，但一个新的买家已经出现，迅速进入权力顶层。Tether，一家诞生于比特币早期的金融科技公司，如今拥有价值 1710 亿美元的美国债券，接近天朝持有量的四分之一，并且超过了大多数其他国家。) {+ ~& A- {: N3 p& h% v. g3 g
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Tether 是最流行的稳定币 USDT 的发行者，其流通市值达 1710 亿美元。该公司报告 2025 年第一季度利润 10 亿美元，其商业模式简单而卓越：购买短期美国债券，按 1:1 支持发行 USDT 代币，并将美国ZF的票息利息收入囊中。年初拥有 100 名员工的 Tether，据说是世界上人均利润最高的公司之一。1 } }2 q- w% {8 U# L P
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合规政策甚至制裁仍然可以应用于美元稳定币，其治理锚定在华盛顿，使用当今用于阻止稳定币犯罪使用的相同分析和基于智能合约的方法。从根本上说像美元是无法去中心化的，毕竟它的设计就是中心化的。然而如果大部分稳定币价值转而通过闪电网络进行转移，用户的隐私也能得到维护，保护发展天朝家的用户免受有组织犯罪甚至其当地ZF的侵害。2 c: @2 V _5 [
' d1 R- f0 s! c3 _2 Q0 U 0 Q, s# f5 n3 O# H $ P$ s- H! i2 ?& X; G i最终用户关心的是交易费用，转移资金的成本这就是为什么 Tron 至今主导着市场。然而随着 USDT 在闪电网络上上线，这种情况可能很快就会改变。在比特币美元世界秩序中，比特币网络将成为美元的交换媒介，而在可预见的未来，美元将仍然是记账单位。 ; X( D% d, H- A% i0 r9 F, P( s7 h7 V: |6 i D% G5 E6 z: q
# S* m0 x3 q+ J 3 K! B# [, p* f; x比特币能承受这一切吗？/ d( Y, u1 A+ z+ `7 \2 C- p
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该策略的批评者也担心比特币美元策略可能对比特币本身产生影响。他们想知道将美元置于比特币之上，是否会扭曲其底层结构。像美国ZF这样的超级大国可能想要操纵比特币的最明显方式，是迫使其符合制裁制度的要求，这理论上他们可以在工作量证明层做到。+ y* e' O6 {3 S1 U- j
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) e, r5 L( _* N) c2 y. f( b然而如前所述，制裁制度可以说已经达到顶峰，让位于关税时代，后者试图控制商品流动而非资金流动。这种后特朗普、后乌克兰战争的美国外交政策战略转变，实际上减轻了比特币的压力。8 D( A! g4 _* [- Y
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