2 }& z" r4 R+ \虽然天朝在过去十年中减持了美国债券，但一个新的买家已经出现，迅速进入权力顶层。Tether，一家诞生于比特币早期的金融科技公司，如今拥有价值 1710 亿美元的美国债券，接近天朝持有量的四分之一，并且超过了大多数其他国家。 9 H1 {) h4 ~0 X2 I; ~ * D, S1 l% g, i) t) j* `) w- y3 s. X5 y: }+ e# t
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Tether 是最流行的稳定币 USDT 的发行者，其流通市值达 1710 亿美元。该公司报告 2025 年第一季度利润 10 亿美元，其商业模式简单而卓越：购买短期美国债券，按 1:1 支持发行 USDT 代币，并将美国ZF的票息利息收入囊中。年初拥有 100 名员工的 Tether，据说是世界上人均利润最高的公司之一。 7 x& L4 K _8 t/ l' @9 y' r ; b2 y" i- `4 Q$ t9 Z$ U/ I7 E; U+ L3 I V% T3 @* v6 I
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Circle，USDC 的发行者，也是市场上第二受欢迎的稳定币，同样持有近 500 亿美元的短期国库券。稳定币在世界各地被使用，特别是在拉丁美洲和发展天朝家，作为当地法定货币的替代品，因为这些法币遭受着远比美元严重的通货膨胀，并且常常受到资本管制的阻碍。7 b; r+ m$ _$ R
" P3 s' n' S+ y( S, b9 _! J- | 9 p6 e. I+ z% U* a确保比特币从发展中世界摆脱平庸法币的最佳方式，是确保美元使用比特币作为其运行轨道。每一个美元稳定币钱包也应该是一个比特币钱包。/ D- H2 b/ Y }, `
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比特币美元策略的批评者会说，这违背了比特币的自由主义根源，比特币本应取代美元，而不是增强它或将其带入 21 世纪。然而这种担忧在很大程度上是以美国为中心的。当你以美元获得报酬并且你的银行账户以美元计价时，谴责美元是容易的。当 2-8% 的美元通货膨胀率是你当地的货币时，批评它是容易的。在美国以外的太多国家，每年 2-8% 的通货膨胀率是一种恩赐。 ! l" j. H$ E. z) k " t& V3 D+ M0 }3 ]! o 9 Y: k Z x! Y1 L0 t( S2 A4 K . X- Q7 P# [/ v T- J世界上很大一部分人口遭受着远比美元糟糕的法定货币之苦，通货膨胀率从较低的两位数到较高的两位数，甚至三位数，这就是为什么稳定币已经在第三世界获得了大规模采用。发展中世界需要先离开这艘正在沉没的船。一旦他们登上一条稳定的船，他们可能会开始寻找升级到比特币游艇的方法。 ' |# S) O9 x( [( j9 Z7 M4 o/ Q9 c# S % L4 U5 K! ^; H7 A. j @* D+ v/ d$ P; L* u7 A5 R" a/ f6 N/ @
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不幸的是，尽管大多数稳定币最初始于比特币，但如今它们并不运行在比特币之上，这一技术现实给用户带来了巨大的摩擦和风险。如今大部分的稳定币交易量运行在 Tron 区块链上，这是一个由孙宇晨在少数服务器上运行的集中式网络，他很容易被那些不喜欢美元稳定币在其境内传播的外国ZF盯上。 ( }' |7 h. X: x+ w 4 L: L7 I+ ^8 `; F, O- Z y' G8 L8 \7 G. P8 B
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如今大多数稳定币赖以运行的区块链也完全是透明的。作为用户账号的公共地址是公开可追踪的，常常被当地交易所与用户的个人数据关联起来，并且容易被当地ZF访问。这是外国可以用来回击美元计价稳定币传播的一个杠杆。. h6 j( A. \: R$ Y
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6 K; `% j& f9 j% O }% {$ ~ ' ?% s6 S8 U/ x1 s8 H: B比特币没有这些基础设施风险。与以太坊、Tron、Solana 等不同，比特币是高度去中心化的，在全世界有数万节点，并且拥有一个健全的点对点网络，用于传输交易，这种方式可以轻松绕过任何瓶颈或阻碍。它的工作量证明层提供了其他权益证明区块链所没有的权力分离。例如，迈克尔·塞勒尽管他持有大量比特币，占总供应量的 3%，但他在网络的共识ZZ中没有直接投票权。对于 Vitalik 和以太坊的权益证明共识，或者孙宇晨和 Tron，情况就不同了。 7 Q5 l4 A9 G. z; I% s* l4 X; e& h4 `& t! j1 W8 u9 b
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此外建立在比特币之上的闪电网络解锁了即时交易结算，这受益于比特币底层区块链的安全性。同时还为用户提供了显著的隐私性，因为所有闪电网络交易在设计上都是链下的，并且不会在其公共区块链上留下足迹。这种支付方法的根本性差异，使用户在向他人汇款时能获得隐私。这将能够侵犯用户隐私的威胁行为者数量，从任何可以查看区块链的人，减少到少数企业家和科技公司，最坏情况如此。 9 q" I5 o1 m; D8 U% q : _" o3 R/ P. I D' l Q- j" @* A) m$ ^* i+ K4 V7 y4 M }% z
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用户也可以在本地运行自己的闪电节点，并选择如何连接到网络，很多人确实这样做，将隐私和安全掌握在自己手中。这些特性在当今大多数人用于稳定币的区块链中都看不到。4 K) b7 a. |, K' N6 M
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" A T/ o& n% {0 i7 B1 u8 d& | - \* P/ ], s4 W0 e' \合规政策甚至制裁仍然可以应用于美元稳定币，其治理锚定在华盛顿，使用当今用于阻止稳定币犯罪使用的相同分析和基于智能合约的方法。从根本上说像美元是无法去中心化的，毕竟它的设计就是中心化的。然而如果大部分稳定币价值转而通过闪电网络进行转移，用户的隐私也能得到维护，保护发展天朝家的用户免受有组织犯罪甚至其当地ZF的侵害。* l& s: U) U& q3 r/ y, k. f
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5 C6 l- x$ j2 k& j最终用户关心的是交易费用，转移资金的成本这就是为什么 Tron 至今主导着市场。然而随着 USDT 在闪电网络上上线，这种情况可能很快就会改变。在比特币美元世界秩序中，比特币网络将成为美元的交换媒介，而在可预见的未来，美元将仍然是记账单位。# X8 k, l# w8 n6 z; \: A6 e
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6 f$ _- q/ p, B& r9 l比特币能承受这一切吗？2 T* V% o% w5 Y- i* f" `: ]& f
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该策略的批评者也担心比特币美元策略可能对比特币本身产生影响。他们想知道将美元置于比特币之上，是否会扭曲其底层结构。像美国ZF这样的超级大国可能想要操纵比特币的最明显方式，是迫使其符合制裁制度的要求，这理论上他们可以在工作量证明层做到。6 k; H# Q% ^( s. M& k% z
5 \ W% k$ T c" x' x / S, _5 ]) o0 C% A5 | 6 w% r9 ~3 o9 a! |然而如前所述，制裁制度可以说已经达到顶峰，让位于关税时代，后者试图控制商品流动而非资金流动。这种后特朗普、后乌克兰战争的美国外交政策战略转变，实际上减轻了比特币的压力。 ; A, i% J# h- E8 r+ J4 F ( t: I" {$ F5 c' n& Y9 M. L ! I$ G& Y, `6 ~$ [! @/ I" q% E' E) W- \( O2 e
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