, M- A8 I& A _( K3 M约为 3.7 万亿美元，较上年增长超过 150%。 3 x1 x0 i' X4 w- \" v! \. Q+ K- h) \) y) h: h
二．为什么需要监管？ 0 H5 D) x3 v. Z! {$ K" V6 [+ C3 b" \3 u! I3 q+ F. F" |
稳定币虽然以“锚定法币、价格稳定”为核心卖点，但其快速扩张过程中也暴露出多项风险隐患，促使全球监管机构加速介入。首先是储备透明性不足，例如 USDT（Tether）长期未披露真实的资产支持 9 m, `: y, g0 u7 W, F + O+ c- ]1 m. J' t! z. [5 e结构，引发市场对兑付能力的质疑和恐慌；其次是机制稳定性问题，如 Terra UST 采用的算法机制在市场剧烈波动下失效，最终引发“脱锚”崩盘，造成超百亿美元损失；此外，稳定币也常因其高流动性和匿+ _9 ?% ?3 S) e2 x3 t
3 U2 N. U" V8 f' m& a名交易特征，被用于跨境洗钱与非法资金转移，加剧金融系统风险。这些问题说明，稳定币在成为“制度货币”前，亟需清晰的监管边界与法律框架，确保其在合规、安全的轨道上发挥价值。国际货币基金组2 d% G6 \" Q J8 R
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织（IMF）也曾在 2023 年报告中指出，未受监管的稳定币可能“威胁货币主权”，并建议各国建立统一标准来应对其跨境影响。- p) R0 h6 I8 ~7 d5 C
k2 o0 ~3 H' o+ z# w! ~" `/ |6 W, I 三．全球三类监管路径, P$ k8 @: a6 ` |$ d0 r k