8 {7 p' N& h6 m% O! { c& z1 q( n4 Q" ^# \7 e$ Z* l
- E- n& d9 p8 W: [+ e' ]6 q9 M 稳定币的爆火，再度将人们关注的焦点聚焦在了金融科技的身上。无论是传统的金融机构，还是新生的金融科技玩家，无一不再将焦点锚定在稳定币的身上。5月份，美国参议院通过了《指导和确立美国稳定币国家创新法案》关键程序性投票，即“天才法案”；仅仅过了一天的时间，天朝香港就通过了《稳定币条例草案》，日前经过宪报刊登，该草案正式成为法例，即《稳定币条例》。再之后，英国也发布了稳定币监管提案……有关稳定币的消息一波接过一波，有关稳定币讨论的热潮一浪高过一浪。 * G9 s* j4 U0 P$ ]$ I" ^$ ] + S9 g5 E3 k5 H1 E0 H 当监管层面开始出台有关“稳定币”的相关规范措施的同时，我们看到的是，互联网巨头们开始布局稳定币。据《经济参考报》的消息显示，京东创始人刘强东表示，京东正筹备在全球主要货币国家申请稳定币牌照。借助稳定币牌照，京东期望达成全球企业间的汇兑服务，大幅降低跨境支付成本。按照规划，全球跨境支付成本有望削减90%，支付效率则将提升至10秒内完成。京东方面表示，《条例》的通过标志着将稳定币这一虚拟资产正式纳入法治监管体系。京东币链作为香港稳定币发行人沙盒的参与方，将严格遵守《条例》的内容，积极与全球合作伙伴及监管机构共同落地更多场景，构建产业生态，推动产业的健康、合规、可持续发展。& d+ f4 k# F: A& v6 m& |
, g+ S: y5 k" o f8 p7 r
京东在快步布局稳定币的同时，另外一家互联网企业，同样在进行相关的操作。蚂蚁国际6月12日表示，将于《条例》生效、相关通道开启后尽快提交牌照申请。蚂蚁国际透露，正在全球财资管理方面加速投资、拓展合作，将公司的AI、区块链和稳定币创新投入真实可靠的大规模应用。8 x3 `$ w5 f+ ^& d: i
, Q" G# w# K: X8 |& v! V6 a) L% ]" F& P 除了京东、蚂蚁国际这样的互联网巨头之外，支付机构同样对稳定币摩拳擦掌。6月16日晚，拉卡拉(30.920, -0.98, -3.07%)公告正在筹划境外发行股份（H股）并在香港联交所上市事项，也被业界认为意在稳定币。而受稳定币利好的影响，连连数字（02598.HK）股价一路走高。, ~8 }! o4 G( `$ O; N( {, C
2 } ~3 t* n1 ]7 F4 i
随着越来越多的玩家们加入到稳定币的新战局里，特别是稳定币开始在不同的业务场景当中发挥出越来越大的作用，透过它，我们将会更多地看到的是金融科技来到了一个全新的阶段。毫不夸张地说，稳定币是金融科技进化到新阶段的重要标志。! V) _$ J8 C ?4 a& q6 O0 `+ }
: ]) M% N. e; @. a 稳定币，是虚实结合的必然8 [9 a, i3 ~4 g4 d; P3 h3 [. S- C
- p# A* L6 H. @8 I: Z 时下，一场全新的变革，正在各行各业上演着。然而，如果我们对于这样一场变革进行总结和定义的话，数实融合、虚实结合，无疑是这一趋势的直接体现。正是在互联网时代需要与之匹配的“基础设施”一样，在虚实结合的时代背景之下，同样需要有与之匹配的“基础设施”。稳定币的出现，恰恰是这样一种现象的直接体现。9 a' V1 Y8 u( n: n0 i
! O! x. C' O+ a2 r1 y! e 说到底，稳定币，必须要有实实在在的应用场景作为支撑，才能真正合理而规范地发挥出它的功能和作用。正如上文所提到的那样，虽然香港《稳定币条例》将于8月1日生效，届时香港金融管理局（以下简称“金管局”）将开始接受牌照申请。但是，要想把稳定币的功能得到最大限度地发挥，还是要有实际的应用场景与之对应。金管局总裁余伟文表示，考虑到稳定币是相对新兴的产物、发行业务所涉及的风险、对用户的保障，以及市场的承载力和长远发展，牌照发放设有相当高的门槛，香港预期在初始阶段只会批出数个牌照。获发牌的稳定币发行人必须有实实在在的应用场景，以稳健和可持续的方式营运业务。 " `' D$ }2 o- ?+ V& F% V2 Z7 z5 i2 ~; B$ E6 O% B; A: J$ X
说到底，稳定币还是要实实在在地支持实体经济的发展，还是要更好地助力虚实融合的进行。一直以来，我们都在说，金融科技的进化，需要与时下产业的发展协同共振。当市场开始将虚实结合看成是新的发展突破口的时候，稳定币无疑是支撑这样一种发展的新型“基础设施”。6 b% P: b z9 A) I
, J) O) N5 r1 `% Y0 P1 a
如果我们将稳定币看成是虚实结合的必然，那么，金融科技的进化，同样是以助力虚实结合为终极追求的。当我们从这样一个角度来看待稳定币的时候，才能不会把稳定币看成是一个凭空出现的存在，而是有着实实在在的产业应用场景的存在。 : W# @/ r% |. a& Z8 G8 z% n2 O4 r
稳定币，是传统金融工具的再进化 }% W/ U' ?" c1 k$ Q1 a5 X7 v2 ?: M9 [9 @
仅仅只是将稳定币冠以“高科技”的头衔，而忽略了其作为一款金融工具的本质特征，其实是无法真正完全理解稳定币的功能和作用的。稳定币之所以能够成为金融科技再进化的标志，其中一个很重要的原因在于，它是传统金融工具的再进化，它是“金融”和“科技”两种元素再度融合的结果。9 B1 k1 y" ~' Y- T( H1 g4 g
& O8 ^. l T7 K; V# u3 Y. r. Q: {, c
业内有关人士就曾经直言不讳地指出，作为锚定法定货币或大宗商品价值的加密货币，稳定币凭借储备资产与算法机制维持价格稳定，在加密世界与传统金融之间架起“价值桥梁”，具备加密货币的便捷性和去中心化特点，又有相对稳定的价值。说到底，稳定币，其实就是传统金融与现代科技深度结合的产物。如果忽略了稳定币作为金融工具的最本质、最核心的风险管控等方面的特质，那么，我们势必是无法真正把握稳定币的内在逻辑的。 & x" E# |( r } S v0 i* w* G% P6 \1 C6 x1 h. r+ F8 ~) @
除了看到稳定币作为一种传统的金融工具所具备的特质之外，我们还应该看到的是，稳定币本身有着较为先进的技术特征。根据百度百科资料显示，稳定币的原理主要基于其锚定机制。常见的锚定方式有三种：法币锚定、加密资产锚定和算法锚定。如果我们将法币锚定，看成是其作为传统金融工具的特质体现的话，那么饿，加密资产和算法锚定，则是其与“科技”元素深度锚定的真实再现。! o& C6 u, a+ k" }8 w0 g; K1 Z. Q& c
+ D/ C- r5 F' U2 g0 K* x& G2 r5 W
以算法锚定为例，算法锚定的稳定币不依赖于任何实物资产或加密资产的抵押，而是通过算法来调节稳定币的供应量，以维持其价格稳定。当稳定币价格高于锚定价格时，算法会增加供应量；当价格低于锚定价格时，算法会减少供应量。然而，这种方式的稳定性相对较弱，因为算法的有效性在市场极端情况下可能会受到挑战。4 @1 }/ t5 E4 g) V0 l3 h
7 S; T7 G+ ^) m& g
可见，以算法为代表的科技，在稳定币的发展过程当中，同样扮演着相当重要的角色。正是因为稳定币本身所携带着的与“金融”、“科技”两种元素的结合，它才会是传统金融的再进化。传统金融，依然是稳定币的精神内核，而以算法为代表的新技术，则是将它的功能和作用得到进一步发挥和延伸的“催化剂”。 ) c& U# P: n- E% \' i( K6 M, y0 Z9 m @( @: _7 J! Y
稳定币，是金融科技与产业链、供应链深度融合的标志 8 s+ i% I- M, R' E# _8 F * S- a6 {+ g: `+ E+ _- Y$ E6 w1 u# m 经历了互联网时代的洗礼之后，人们对于金融科技有了一个新的认识。对于这样一种新的认识总结，不难发现，金融科技还是要将触角深入到产业链、供应链之中。只有这样，金融科技才不会是一个独立与产业链、供应链之外的存在，才不会是一个独立于实体经济之外的存在，而是一个与实体经济产生了深度融合的存在。稳定币之所以会受到如此多的关注，其中一个很重要的原因在于，它可以将金融科技与产业链、供应链再度实现一次深度融合。 2 z% k7 R1 f) [" _3 z( N/ n- E& b7 e- Z" ~3 \/ ~( H Z/ D) L
随着越来越多的企业出海，跨境支付，成为了一个全新的热点领域。如果能够找到一个破解跨境支付难题的方式和方法，无疑将会促进产业链、供应链的加速发展。而在跨境支付领域，稳定币也具有巨大的潜力。传统的跨境支付往往需要经过多个中间机构，费用高昂且时间较长。而稳定币可以实现快速、低成本的跨境转账，提高了资金的流动性和使用效率。 , p2 {. n' G! W Y- c0 `( g, M: ? g3 b1 p _8 ?, L; y
除了跨境支付之外，稳定币与产业链、供应链深度融合的表现，还在于它可以将现实世界中实体资产的收益权以代币（token）的形式在区块链网络上实现交易与流转。简单来说，RWA就是把现实资产搬到区块链上，实现物理世界资产与加密世界的连接，通过区块链技术将现实中的实体资产（如房产、设备、债券、新能源设施等），转化为链上可交易的数字通证。 : [+ k6 v% w+ n! w1 W+ O$ M1 M; O1 m* f( B2 X1 e
可以说，稳定币，是金融科技与产业链、供应链再度深度融合的标志。对于每一个想要在这样一个领域里有所作为的玩家们来讲，不断地找到稳定币与现实场景的联系，并支撑现实场景的供应链、产业链的发展，才能真正将稳定币的风险降到最低。因此，对于稳定币发行人的监管，特别是对于稳定币发行人的产业链、供应链的监管，才是保证可以将稳定币的风险降到最低的关键。0 O, \/ l+ f1 L( D% u; W0 t* C
1 `3 q' n* |2 L: ]. w4 w
结论 : C! `4 S8 B" t" n7 d ) l- k& n: K. w( ?9 G 稳定币，其实是金融科技在长期进化过程当中的一个产物。将稳定币的发展放置于金融科技的语境之中，我们才能避免陷入到就稳定币而论稳定币，却无法将稳定币与现实场景结合的怪圈。总之，客观理性地看待稳定币，特别是将稳定币放置于支撑产业发展的视角来看待，才能真正把握稳定币的正确发展逻辑。9 b0 V/ q( @/ y3 c7 K- ~
. G7 s" Q" Q) j" w, `