标题: 困在价格信仰里：90%加密投资者的心理黑洞（转） [打印本页] 作者: 九嶷风 时间: 2025-6-18 10:48 标题: 困在价格信仰里：90%加密投资者的心理黑洞（转） - a* Z; C4 v) c; s' C
k2 L% Z) \4 ^ E: r
6 N/ {! n7 J2 k L' v+ \
' F' r! \( \7 w6 o5 E |. B' g
9 z; g# q# ^8 n% ]% ?; Q1 H4 n4 I+ x2 T' y* q2 Y. Z5 C1 S5 t+ e% R
8 |6 E) ^: d A+ L0 x1 E
+ \2 b x! \9 E& Q# f3 o# o% a
人们对代币发行的认知源于进化趋势。在加密货币中，进化趋势通常承载着过去的盈利记忆。重要的不仅是过去发生了什么，更是过去奏效的模式。因此，大多数参与者并非真正在押注基本面，而是试图重现曾经5 _$ T# L- R: H+ r1 P" `7 y9 x3 F
3 S1 K( J! O' p5 K, l8 v& a j' F! O; V: _1 n* K- y
赚钱的时刻，通过重复相同的行为下意识地追逐历史高点。 ; P; ^3 X ]' \2 g7 L. F/ l/ p7 f: k5 z+ H7 o5 t
在这个市场中，有来自不同时间节点的参与者： / Q# ? m# [4 M0 E* L6 Z" f8 u 3 {8 [8 R% X! |6 M( w一部分是 2018 年前的 ‘老玩家’； ; O8 o4 f+ \! w1 f" S5 K5 r! a1 V$ ?$ f i4 @/ m- W) _2 E
大多数是 2020 年后入场的群体；" M, G& ?% N6 D" ]! U/ C5 m9 k
$ s2 f1 P X# U1 J% h. r" A
还有过去三年新加入的链上用户。 . B( R) @' p% M$ @3 ^ `2 \ 5 }& Y' K$ T3 o: ]0 q1 @ 这些群体基于各自的进化倾向，对代币发行有不同认知。这意味着他们对同一事件的情感解读和预期截然不同。 " I9 r" d* p! E8 H: n& @- s1 D 6 c7 t: o/ Z$ f% W/ M2018 年之前的参与者仍追求确定性，重视路线图、代币经济学、实用性和愿景，希望团队提供工作证明、实际进展，最好有真实收入。他们是 ICO 的原住民，他们见证了周期的变迁，倾向于那些不断发展的项目。 . o: I! K& V7 c0 F: ^% C/ z6 ~% |: U$ v+ p5 o! u
2020 年后的参与者寻求捷径，多数仍持有 KOL ‘投喂’ 的代币。他们的心态根植于一厢情愿，他们未必关心项目实质，只关注是否有人会以更高价格接盘。耐心有限，期望无限。 " P" f% {! P. \ p9 C( g' p1 M$ o3 {( t近期链上新人追求免费收益或快速刺激。他们行事激进且迅速，参与所有挖矿、跟风所有趋势、为积分奔波、试图炒作每一个热点。但他们预期过高，即使赚几千美元也觉得少，最终因过度交易而亏损，多数深陷其中无法自拔。+ q2 Q1 g+ i* F' S7 }# y$ w$ e
: s) o$ Y# w7 j$ o
这三类参与者拥有三种不同的 ‘心理空间’，我称之为主体间空间。( }6 a) ~9 `+ @- y
* H4 I6 i! L+ k* _. p( N o
, }: |7 |+ \ t, s4 F; X" [, g5 E- M& F+ j7 p$ \
% Y: ~& z% R+ J5 O : T0 m, W- X+ ]+ x: E/ ?& d: p加密货币中的主体间性并非抽象的哲学概念，而是真实存在的。它指多人共享共同信念，这种 ‘集体虚构’ 因所有人的共同行动而暂时成为现实。 ; R- h) _6 K* G- w' f/ L/ C# `( Z7 L/ k$ [" {, _
在加密货币领域，这些共同的信念推动着市场的发展。 & u6 z- V8 `3 O6 s c' |' K5 c0 V% Q. L 这些空间的参与者的思想是互为主体的。他们互相认可，互相炒作，互相维护对方的观点。这种主体间性创造了一个强大的群体，一个部落力量，它充当代币的积极或消极催化剂。 % u( c$ i' ~: K* |# Y" K& c g7 s) T9 f/ P
处于这些主体间空间的人们很早就参与其中了。他们承担了更多风险，投入了更多精力，在故事变成现实之前就相信了它。/ C& Y5 Y' q4 Z, s* n( |7 P$ W
! q: ~* s! l3 @1 C 当代币交付时，他们会投入情感。他们不仅仅是持有代币，他们自己也成为了代币本身。他们就是社区。他们成为社交媒体上项目的代言人，吸引注意力，创造模因，吸引其他人，并不断扩大主体间空间。 % p' b9 Z# g: f# k ' S6 P0 |. j* j; d* \' ?& t Hyperliquid 是典型案例：早期信仰者形成强大的主体间群体，通过大规模空投获得回报，而空投本身成为 ‘信仰奏效’ 的证据，进而催生更多信仰，形成循环。类似逻辑也适用于 BONK、WIF、POPCAT 等 Memecoin ，- s5 v( X3 l1 x) t- t8 B
$ c9 L4 n3 F+ i# {- d9 X. B/ J1 D
它们都是首先由主体间能量驱动。' t' ]. u( H6 h% d3 \* q x- Y
) L1 j8 B) G5 r( Q- B% G5 o 在加密货币中，价格就是叙事，是领先指标。 + F2 C+ I [3 Z, g7 k 7 j5 B$ r9 P+ ~/ [% S 如果价格上涨，就会有更多人加入。但在此之前，需要有人相信价格会上涨。这就是主体间群体发挥作用的地方。3 F% d" E* k; ^' O+ }
) b" v! r* Z$ q+ Z9 v
他们在结果之前采取行动。他们成为了原因。这些信徒并非孤立行动，他们通过人际协作来行动。他们一起推销，一起发帖，一起战斗，共同构建一个共同的现实。 ?0 U0 l9 W7 U/ f& w( E" ?3 v, J e6 `4 W7 r
当其他人开始加入时，他们会将价格视为确认。价格不再只是一个数字，而是一个信号。这个信号会循环往复，激发更多信心、更多购买，以及更多价格行动。这就是反身性。 . ]1 Q. b$ }/ P1 y ' o7 R6 X1 F) v6 n6 X* }9 x# I) u6 |7 Z; N2 D
6 H X2 d$ P5 {6 b; i( p" G ! o" d0 z4 g7 Y0 L q* H' [' A: t
( t- f/ Q5 ]+ M) K( I R加密货币的反身性意味着价格影响信念，信念又影响价格。这是一个反馈回路，感知和估值相互影响。 0 }4 { T* t8 U9 w& J/ b- d( S) C : E _+ W6 Z7 Z# V 具体表现为： ( {& d3 Y0 w2 {4 c+ q- _- C% e1 B% a% U1 b
人们因价格上涨而购买代币； 8 j8 y' f' @$ S/ o8 H" ]: { 6 ?8 W5 b+ ?6 k+ E, I8 ^5 X1 d价格上涨成为成功证明；2 T _, v& u5 l, Q* b
( Q3 k. h# J/ Y0 A7 }% ~+ I5 {% w成功转化为营销素材； R" B9 a) R0 Y1 {4 n
4 I+ x2 T' y* q2 Y. Z5 C1 S5 t+ e% R
! o" d0 z4 g7 Y0 L q* H' [' A: t