, Y) h+ k. d) Q9 Y" [! R& S 合约市场方面，据 Coinglass 数据显示，过去 1 小时全网爆仓 3.3 亿美元，其中多单爆仓 3.21 亿美元，空单爆仓 789 万美元。5 M; t- k6 D) a& ~
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宏观市场方面，美股加密股中 COIN、MSTR 盘后均下跌。关于美联储降息则反复摇摆不定，美联储戴利周四表示，尽管政策制定者们仍有可能在今年降息两次，但目前利率应保持稳定，* y3 ^6 }) V4 ~' c C
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以确保通胀率能够达到美联储 2% 的目标。戴利强调，只要通胀率高于目标且存在不确定性，通胀率就会成为关注焦点，因为劳动力市场状况稳健。此外，美国贸易法院周三阻止特朗普关税9 B; u! o9 O0 g% @5 Q
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措施的裁决被周四上诉法院推翻，凸显出贸易政策的不确定性，许多企业和美联储对此感到不安。 3 f1 m; v1 I8 @3 X) @; r* s' p , C$ G, L; X3 o; b) j# w! \ 本次回撤到底是健康的短期回调，还是即将再度进入长期的盘整震荡？一起听听大咖与分析师的市场观点。) a6 ]3 ?+ D( f! R9 i
3 g" ^( P: ^% [* K% e" n3 }" X Placeholder 合伙人：市场小幅回调不代表行情结束，风险结构依然良好8 L6 B& Z; m+ F/ u+ M: ^
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Placeholder 合伙人 Chris Burniske 在社交媒体上发文表示，‘不要把小幅回调误认为是行情结束，整体的风险 / 回报结构依然良好。’5 R' I4 y% u, ~5 U) J$ s
& m5 f- y9 Q7 Y' `4 y8 K5 I# z Matrixport：合约数据显示交易员或正平仓以获利了结 9 e* |# s" S$ }) k+ o$ [1 ~) U. \4 `' ?( O3 C1 G
据 Matrixport 发布最新报告（分析师为 10x Research 的 Markus Thielen）显示，自 4 月低点以来，期货未平仓合约大幅攀升。尽管 Solana 因 meme 币和 Pump.fun 热潮降温而退居次席， 6 v; d& a' R6 i: M$ g2 T: I " k3 k7 r0 i! r: A) f. l& d比特币的未平仓合约却出现显著增长。这一激增可能反映出市场风险偏好的转变，尤其是在特朗普近期关税政策逆转之后。比特币继续扮演着‘风险偏好’与‘避险’双重角色，并日益契合‘数字黄金: }7 W1 s, E+ {8 \; s( r6 a- n$ b
: f0 U9 w! Q" g! d, e’的叙事。( K0 o; ~4 }4 q, G- b; H
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' G- E2 L0 K' c4 h然而，未平仓合约目前似乎趋于平稳，这可能印证了我们的观点——交易者正开始获利了结，并计划在更低点位重新入场。 ( Z0 a, h; X. Z, N8 x ' o) z7 q3 g- k' z8 g Bitfinex 报告：比特币进入健康盘整阶段，短期持有者获利了结或引发抛压 * o4 A4 m0 b3 J6 I1 U: Q6 Y, C, W; F0 c( g1 }" w
Bitfinex Alpha 于 5 月 26 日曾发布报告称，在 1 月份创下历史新高后，比特币经历了 32% 的回调，但此后强劲反弹逾 50% ，创下新的高点—— 111， 880 美元，目前已进入一个健康的盘; S" w- b4 u$ `3 ^
* B J: z! t# [3 E7 a& F( i& h, ?整阶段。强劲的 ETF 资金流入、现货市场参与度飙升，以及正向的‘已实现净资本’增长，推动了市场中的结构性买盘，而非过度投机。尽管宏观风险偏好有所回落，例如传出美国可能对欧洲进口* h# Q) \- n# D& o* L2 q& |
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商品征收 50% 的关税，但比特币依旧表现坚挺——在去杠杆和获利了结的过程中并未出现明显的下跌。 ; Z5 n0 ]! P5 x/ m- |5 d$ m* v N2 a
这种韧性正引发市场对比特币演变为一个‘宏观敏感、信念驱动型资产’的关注，它的交易行为如今更多与全球流动性走向相关，而非散户情绪。值得注意的是，日本 Metaplanet 公司增持了价值 ) E+ ^/ j% G0 F- d2 D: t 3 g" ]0 Z9 U8 H/ [8 o& p' w 1.04 亿美元的比特币，以及美国密歇根州提议推出有利于加密资产的立法，这些都进一步验证了机构和政策层面对数字资产日益增长的支持。. W4 ~ G% ~ f; |; F1 [
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展望未来，比特币能否继续维持在其短期持有者成本基础（约 95， 000 美元）之上盘整，将是关键。在过去一个月中，短期持有者已实现超过 114 亿美元的利润，因此短期内可能存在一定的2 N G" l8 K4 j0 Z
+ U' T* U) {5 N2 u抛压，但结构性需求依然存在。ETF 买盘的强度、低波动率，以及现货市场的溢价信号，都表明市场正在走向成熟，一旦宏观环境明朗，后续可能迎来进一步的上涨。目前来看，接下来的几周将决2 q" W: ^; C# M* J. b4 e, c) r' C
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定，比特币此次突破是阶段性的顶部，还是 Q3 更强劲涨势的序章。% q( e7 O' F' i, _' b! u$ x p
$ h% |! r, _7 Z3 J8 w Arthur Hayes：以太坊价格今年有望翻倍至 5000 美元8 X @( I/ B, ?4 x, W: B7 ]
- \% ?3 U# A7 i$ J/ M BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 在比特币 2025 大会上表示，以太坊价格今年有望达到 4000-5000 美元。Hayes 认为以太坊目前是“最不受欢迎的第一层公链”，但在市场周期转换时期，这反 " N; E( L [0 j/ B! I9 G 8 {* a% ]/ t. Y( I9 a% V$ g4 t而可能是一个投资机会。 # I0 M. Y: Y6 ^. F3 ^' T/ _ 4 U6 n4 Y5 ?8 `* J, `4 p' U CryptoQuant 分析师：BTC 短期持有者已实现利润达局部高点，但尚未达到过往牛市巅峰水平" p& w9 q) v6 _/ ~" |
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CryptoQuant 分析师 Axel Adler Jr 在社交平台发文表示，衡量短期投资者链上花费代币时平均已实现盈亏的指标 STH SOPR（30 日移动平均线）近期触及局部高点，表明短期持有者已实现利润( o4 _! w9 d {: C1 n: f
2 t2 ]+ M9 g" y4 L* @8 t$ p明显上升。 , \9 k d q* i$ G2 @( G% w , {8 a' a6 m. U" O* l) p! u/ A2 N& Z5 A, m6 e3 r5 a; s : M! [+ p" N: k5 U8 |1 i2 Q- A# [- ?
9 l1 G; r# y3 t0 h9 i) n 尽管如此，市场对代币的需求依然保持强劲，未影响当前的上涨趋势。该指标尚未达到此前重要价格高点时出现的狂热水平。! l8 u; o" y4 |& }6 |1 n- g
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