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标题: Matrixport投研：IV与RV，如何利用BTC波动性获利？（转） [打印本页]
作者: 九嶷风    时间: 2025-5-4 00:01
标题: Matrixport投研：IV与RV，如何利用BTC波动性获利？（转）
   
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- q- A; |" \" Z5 a# X. O$ s+ m　BTC 的波动性吸引了众多期权交易者，他们希望从市场的剧烈波动中获利。然而，历史数据显示， BTC 期权买家亏损较多，这一现象与传统期权市场的趋势一致。
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$ `8 }: G) j' s3 i4 H4 @这一结果主要源于市场的结构性动态，尤其是隐含波动率（IV）与实际波动率（RV）之间的关系。3 V4 h7 w! r/ f! ~4 J5 C# F7 A' Y8 v
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　　高隐含波动率（IV）及时间衰退等因素，利于波动率卖方' m3 {; j6 o( P  w$ c8 I
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　　在主要的期权交易所，BTC 期权通常以较高的隐含波动率定价。对 2021 年至 2025 年的分析表明，BTC 90 天的隐含波动率平均比实际波动率高出 5.8 个百分点。; o7 ]( z6 ~" C2 m6 E6 S/ K+ V
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例如，当市场定价隐含波动率为 70% 时，BTC 的实际波动率约为 64.2% 。换句话说，交易者购买的期权定价隐含波动率为 70% ，但最终实际波动率往往只有 64.2% 。
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　　要想在 BTC 市场中买入期权获利，交易者必须抓住市场未能预期的大规模波动。然而，准确预测这些事件的时机极为困难。如果市场没有出现显著的波动率飙升或方  j; G+ I. b; q' ^3 _

& @; s( O. v# |0 P% A' Y" f向性突破，大多数看涨期权和看跌期权都会随着时间的推移而接近价值归零，最终导致买家遭受亏损。/ j, G' H# V. H
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　　BTC 期权买家之所以亏损率较高，是因为他们往往为难以实现的波动率支付过高的价格。高隐含波动率、时间衰减以及极端波动发生的稀缺性，使得期权买家的胜算: \9 R" q( N+ B$ l7 w5 K

( h/ T' H  k; [- `8 P7 l大幅降低。尽管 BTC 仍然是波动性最高的主要资产之一，其期权市场结构仍然更有利于纪律严明的波动率卖方，而非投机性的买方。
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. o, C8 g* Q9 X5 P6 S' D+ ^, W0 H　　矿工偏向卖出波动率变现，此举更具经济意义! X' A+ X* U2 g! R0 O& I( j- Q8 i5 b
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　　矿工倾向于卖出波动率而非购买期权，因为卖出期权能够带来现金流入，而购买期权则需要支付溢价，导致现金流出。由于矿工的运营高度依赖资本投入，并且 BTC
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价格的波动性直接影响其收益，他们在结构上更倾向于将 BTC 的波动率变现，而非花费资金购买昂贵的对冲工具。除非矿工预期 BTC 价格会出现重大不利变动，否则卖出* e: x8 j/ E( d
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波动率、持续收取期权费要比购买可能会变成无效保护的期权更具经济意义。# V. O# E8 Y, N; V' q
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　　大批量持有 BTC 的 MicroStrategy 如何获取收益
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! O) y5 g& h2 q0 D　　MicroStrategy 是全球最大的 BTC 企业持有者之一，以其激进的 BTC 积累策略而闻名。尽管仍然完全暴露在 BTC 价格波动的风险之下，该公司在企业融资层面积极出/ M& g4 ^1 i3 f; k
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售波动率，利用可转换债券和股票发行来利用其股票市场的波动性变现。
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　　MicroStrategy 的主要融资方式之一是发行可转换债券。可转换债券是一种债务工具，允许债券持有人按预定价格将债券转换为 MicroStrategy 公司的股票。从公司的角+ h7 {' i7 F- j; q! P/ P5 \
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度来看，发行可转换债券在经济上类似于在其股票上卖出看涨期权——该股票的交易价格通常是其持有 BTC 价值的两倍。通过向债券持有人提供这种上涨潜力，MicroStrategy ( S4 g3 C. u( \" k/ A4 ?9 ?4 u, U; U" T
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能够以远低于传统债务市场利率的融资成本获得资金。嵌入期权使债券持有人可以在 MicroStrategy 股票价格大幅上涨时获利，也就意味着 MicroStrategy 正在出售股权波动率，1 N! ~/ E- w- ?$ ]0 m

' A, x8 |- s+ Z. u' ?3 f4 A& F以换取预付款资本。
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作者: 22301    时间: 2025-5-4 16:18
这个也是可以去关注起来啊。
作者: rainwang    时间: 2025-5-4 17:16
目前这个走势，还是大有希望的啊
作者: 如梦的生活    时间: 2025-5-5 14:09
那当然是有一定的波动啊。
作者: 赚钱小样    时间: 2025-5-6 09:21
波动性获利也是可以的。
作者: 舞出精彩    时间: 2025-5-6 12:36
投研 的还是要在看是有多少啊
作者: 爱美的女人    时间: 2025-5-11 22:46
投研的这些也是会有的看看



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