根据 Farside 发布的数据，自 2024 年 1 月 11 日推出以来，灰度比特币信托（GBTC）已累计流出 210 亿美元。目前，GBTC 是美国唯一一支净投资流为负的现货比特币交易所交易基金（ETF）。
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尽管 GBTC 面临困境，但整体现货比特币 ETF 市场却表现强劲，在不到一年内吸引了超过 355 亿美元的投资。
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这一鲜明对比凸显出投资者对通过其他受监管 ETF 获得比特币敞口的强劲需求，而 GBTC 正在努力追赶市场步伐。
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根据 Farside 的数据，过去 11 个月中，GBTC 的日均资金外流达到 8990 万美元，自推出以来累计损失 210.45 亿美元。这一趋势反映出其市场吸引力正在下降，而竞争对手 ETF 正迅速崛起。
; h# S: ~. W& m& g$ L0 t+ `# K与此同时，美国已获批的九支现货比特币 ETF 共计实现 207.37 亿美元的净投资流入。其中，Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund、ARK 21Shares Bitcoin ETF 和 Invesco Galaxy Bitcoin ETF 对此增长贡献显著，此外还有来自 Franklin、Valkyrie、VanEck、WisdomTree 以及灰度的 Bitcoin Mini Trust ETF 的积极表现。
% S! \+ x& ]$ l尽管这些 ETF 取得了成功，其总资金流入量仍未能完全抵消 GBTC 巨额的资金外流。
GBTC 资金外流远超九支现货比特币 ETF 的资金流入
BlackRock 的 iShares 比特币信托（IBIT）已成为重塑市场的重要力量。自推出以来，该基金吸引了高达 358.83 亿美元 的资金流入，日均资金流入达 1.533 亿美元，表现异常强劲。
投资者对 BlackRock 产品的高度信心，推动了整个现货比特币 ETF 市场在一年内总投资额突破 355 亿美元 的里程碑。
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灰度 GBTC ETF 当前的困境尤为突出，特别是考虑到它作为比特币 ETF 领域先驱的关键角色。尽管 2023 年的一场法院裁决曾支持灰度，迫使美国证券交易委员会（SEC）转变立场并于 2024 年 1 月 11 日批准现货比特币 ETF，这一胜利本被视为巩固灰度市场地位的转折点，但事实却未如预期。
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BlackRock 的成功进一步凸显了灰度在竞争中的落后局面，为比特币 ETF 市场格局带来了重大变化。
尽管灰度曾是市场的先驱，其资金外流表明投资者信心已转移到其他地方。
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灰度的困境不仅局限于比特币，其 Ethereum Trust ETF (ETHE) 也遭遇类似的困难。根据 Farside 数据，自 2024 年 7 月推出以来，ETHE 基金的损失已超过 35 亿美元。
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这一情况与其他现货以太坊 ETF 的正面资金流入形成鲜明对比。
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在比特币和以太坊基金持续面临巨额资金外流之际，灰度正寻求新的机会。2024 年 10 月 14 日，纽约证券交易所（NYSE）代表灰度提交申请，计划将其 Digital Large Cap Fund 转换为交易所交易基金（ETF）。
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该基金目前以场外交易形式运行，持有一系列主流加密货币，包括 比特币、以太坊、Solana、Ripple 和 Avalanche，构建了多元化的投资组合。
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灰度转向多加密货币基金的努力，或将成为其摆脱当前困境的关键策略。然而，与 BlackRock 和 Fidelity 等竞争对手相比，其能否重获市场信心，仍需拭目以待。
灰度目前已管理多个基金，包括：
通过推出多代币 ETF，灰度旨在满足投资者对多元化加密资产敞口日益增长的需求。新基金将通过单一产品覆盖更广泛的加密资产范围。
然而，这一举措能否成功，很大程度上取决于灰度是否能够重建投资者的信任。在此前基金表现欠佳的背景下，许多投资者对灰度失去了信心。灰度需要证明其新产品能够克服以往问题，为投资者带来更稳定的回报。
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