5 U) W+ p. k* M4 H4 E" L$ C5 w近日，贝莱德、Bitwise、ARK等正向SEC申请比特币现货ETF的消息，促使BTC和灰度的GBTC价格大涨。如果比特币ETF被批准通过，将为加密市场带来更多的流量和资金。相比GBTC，ETF流动性、价格铆钉会更好，也会更受市场欢迎。预计在今年下半年或明年年初，会有比特币ETF被批准上市，叠加降息预期，加密市场也将迎来繁荣。4 i+ T- N% X7 G/ r/ _ r( b
' x x3 A$ M: H2 P; Y. V2 @( w4 ]贝莱德上周提出推出现货比特币ETF的计划引起市场轰动。接着，加密货币资产管理公司Bitwise重新递交了修改规则，以适应其比特币现货ETF计划。目前有传闻称，全球第三大资产管理公司富达正在考虑收购Grayscale（灰度）或申请比特币现货ETF。这些消息均促使BTC和GBTC价格大幅上扬。 6 J- O5 ?" O6 c% s. a& l7 r ! C4 i1 G/ R# t% fETF和灰度GBTC是什么，有何区别？ ; ^! J2 {+ @8 F5 M7 ]$ f |9 w1 J, ?# s2 c
ETF和GBTC（Grayscale Bitcoin Trust）是两种不同的投资工具。+ I" X9 t, f% X( N) t/ W) f% C
; P& p; w/ r y' k/ l& S ETF（Exchange-Traded Fund）是一种交易所交易基金，它可以像股票一样在交易所上市交易。ETF的基金份额代表着一篮子股票、债券、商品或其他资产，旨在追踪特定指数的表现。ETF的价格通常与其基础指数紧密关联，投资者可以通过买入或卖出ETF份额来获取对底层资产组合的投资。0 `- Y0 |3 Q0 s" A- y4 V
GBTC是一种加密货币投资信托，由Grayscale公司发行。GBTC旨在跟踪比特币的价格表现，但它的结构不同于传统的ETF。GBTC的持有者无法直接赎回其持有的比特币，而是持有GBTC的份额，代表着相应比例的比特币。此外，GBTC的供应量是有限的，投资者需要在二级市场上销售其持股来获得流动性。 / f1 D; I2 E @7 L ! q, ?) ]% e- `3 q( o7 [8 u3 \关键区别：! i# B' Y, y- n' K
& D7 D6 i2 \6 {3 C q. u3 M5 J& _& l ETF可以随时进行买卖并与基础指数价格紧密关联，而GBTC的流动性相对较差且仅能在二级市场上进行交易。- W' I* x) I, ?' G# c! G
ETF的份额直接代表投资者在基础指数的持仓，而GBTC的份额代表持有者对比特币的间接权益。4 W4 `0 u- n, E2 S, b- q
ETF的费用通常较低，而GBTC则有管理费用和溢价（GBTC的交易价格可能高于持有的比特币净资产值）。 s: u& X+ c$ f0 x l2 e$ s$ c4 i+ ^, H. D6 U1 E* V. ?% A/ B
传统金融巨头申请ETF的影响 ; ~. t( O& V* r: F$ S / f' m, a+ s6 w预计在贝莱德和Bitwise提交申请后，更多机构将加入现货比特币ETF的竞争。 4 U! D, L& R, z. r , p. q# \) _ b今年4月，Ark Invest和21Shares重新申请其现货比特币ETF。随后，Wisdomtree和Invesco（景顺）也在6月21日重新提交了现货比特币ETF的申请。据彭博分析师报道，之前已经申请过比特币现货ETF的其他机构，如VanEck、Valkyrie和Global X，也可能会重新申请。这些机构采取新的策略或看到SEC批准的可能性增加，成为市场上最早推出的ETF之一非常重要，因此出现大量申请是很常见的现象。! ^% i9 t- L+ z# A2 }/ h& Q" ?
( C$ z/ t4 d, \; X" t. HETF如果申请通过，传统机构和散户就有了更方便的渠道投资BTC，预计会有大量场外资金入局，推动BTC的价格；如果不通过，在牛市来临之际，GBTC仍然是普通散户投资BTC的重要渠道，则GBTC相对BTC会有长时间的溢价。; D& [" ?( e$ A+ `9 S+ l+ M& K" g
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当溢价出现，GBTC有哪些套利机会呢？ % U; F9 H& V4 q: Q% X) p4 J2 X( J& x& |$ j5 K
当前常见的GBTC套利模式有四种，现金借贷套利、实物借贷套利、份额借贷套利和锁定溢价套利： - | \: b+ ~. e7 B; g) m0 t9 i0 n [' q
现金借贷套利：投资者使用现金或比特币购买GBTC份额，并在6个月锁仓期后在二级市场售出。但需要注意比特币价格下跌会带来较大风险，只有当GBTC价格高于初始成本时才有可能盈利。% I1 ]3 F6 S6 D
实物借贷套利：机构投资者从借贷平台借入比特币，将其交给灰度置换为一级市场份额。过了6个月锁仓期后，再根据时机出售份额，同时用获得的现金购买比特币还给借贷平台。套利利润等于卖出溢价收益减去利息和其他费用。 - B& \( d# s- l1 V2 K1 | GBTC份额借贷套利：投资者直接借入GBTC份额，在二级市场适时售出。同时使用现金或比特币购买GBTC份额以还清借入的GBTC份额。这种套利方式包括GBTC的借贷成本和2%的托管费用。只有当GBTC溢价收益超过这两个费用之和时才可能盈利。 $ H. p2 `' V: w! s2 [; y- g/ g 锁定溢价套利：投资者使用现金或比特币购买GBTC份额，并在GBTC市价高于资产净值时利用场外交易借入GBTC并进行空头交易。无论GBTC价格上涨还是下跌，利润是固定的。套利收益为溢价减去借贷成本和托管费之和。6 I% ?0 t3 H0 Y' a
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这些套利策略需要谨慎对待，因为市场条件和费用可能会对套利收益产生影响。投资者在执行这些策略时应充分了解相关风险，并根据自身的投资能力和市场观察做出决策。9 w1 P3 R: d9 C
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总之，比特币ETF将为加密市场带来更多的流量和资金，相比GBTC，流动性、价格铆钉会更好，也会更受市场欢迎。预计在今年下半年或明年年初，会有比特币ETF被批准上市，叠加降息预期，加密市场也将迎来繁荣。作者: 22301 时间: 2023-6-25 08:24
这个能力看着也很强大的啦。作者: 爬格子的瘦书生 时间: 2023-6-25 10:38
加密领域现在也是颇受关注的作者: rainwang 时间: 2023-6-25 14:09
这个领域啊，现在有助推的也有拆台的啦作者: 如梦的生活 时间: 2023-6-25 15:30
加密领域看来也是不错的了作者: 赚钱小样 时间: 2023-6-26 13:37
对于这个也是要多关注的了作者: 爱美的女人 时间: 2023-6-29 11:40
加密的分享哪有人不看的呀