随着市场交易接近2021-22年周期的价格低点，绝大多数持有者现在都持有未实现的损失。此外，Miner 似乎正在经历一些收入下降，生产成本增多的压力。
在经历了连续九周的“血腥红色”周后，市场收出了第一根绿色周阳线，尽管每周涨幅为 1.57%，相对幅度较小。市场在每周高点 31,900 美元和低点 29,375 美元之间波动。
5 j# f6 m& `3 a. W( c- {, T8 _8 _由于价格处于2021至2022年周期区间的低点，最近17个月的绝大多数买家现在都持有未实现亏损。在链上数据中可以观察到市场中这种不确定性和压力的强度，并且持续依赖长期持有者来承担。
; \" \6 I2 l( {, J我们还看见，尽管网络难度攀升，但 miner 的收入却在大幅下降。这表明，miner 的规模扩大了，大量的资本投入，并且生产成本增加。随着利润倍数下降和财务压力增加，市场很可能处于比特币熊市的第二个也是历史上最后一个抛售阶段。
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比特币：23周价格走势
% h. [& [7 K4 G/ R& B! C0 J. p7 S历史上的宏观低点
" u' x( d- p* ]9 A; f/ H i在所有绘制比特币市场价值空间的模型中，有两个简单但强大的指标被分析师们广泛使用：Mayer Multiple 和 Realized Price。
% V# W1 A! m4 tMayer Multiple 是一个震荡指标，定义为价格与200天移动平均线的比率。因此，Mayer Multiple 代表了与这个长期平均价格的偏差，作为衡量超买和超卖条件的工具，包含了比特币生命周期的数据点。
7 i% m& g* Y; i: P8 D根据最初的分析，Mayer Multiple 在0.6-0.8的范围内下降代表了超卖或被低估的情况。在下图中，这些倍数被应用于 200DMA(200天移动平均线)，以证明 Mayer Multiple 显示的低估区：0.6 MM < 价格 < 0.8 MM。
% _" s+ g* P @% }+ O% Q8 e在过去四个熊市中，市场价格分两个不同阶段进入这一价值范围：
] Z+ P0 R" o/ [; K$ a t* }$ AA阶段--熊市早期，最初的ATH后抛售导致持有者恐慌
B阶段--熊市后期，因为市场进入底部形成和抛售阶段
在当前市场中，自5月5日以来，价格一直徘徊在这个价值区域内（25,200-33,700美元），更类似于以前熊市周期的B阶段。从概率上看，比特币价格仅在7.9%的交易日收于0.8的 Mayer Multiple 以下。
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