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云顶集团与澳大利亚皇 冠争抢澳洲回声娱乐集团（Echo Entertainment）
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争夺澳洲回声娱乐（Echo Entertainment） 云顶和皇 冠或加价抢购股权
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云顶（GENTING）和皇 冠集团（CROWN）争“娶”澳洲悉尼唯一DC营运公司回声娱乐集团（Echo Entertainment）的斗争白热化，双方可能竞相提高持股。
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回声娱乐集团向澳洲交易所要求暂停交易，以等候筹资宣布，表示将向云顶旗下云顶新加坡和皇 冠集团发行新股。
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回声娱乐集团代主席欧尼尔指出，他与皇 冠主席帕克尔上周五（8日）展开“妥当”而具“建设性”的磋商。
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2 x+ w Q/ L3 Z两人会商当日，恰逢亿万富翁帕克尔罢免回声娱乐集团前主席兼非执行董事斯多利。
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欧尼尔表示，帕克尔属下的皇 冠集团承诺停止对抗。
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0 o9 y4 G- Z5 e! I皇 冠集团正向交易所申请增持回声娱乐集团的10%股权。' a9 g& k* `9 i$ h D0 T
, Y8 S3 J# t% l8 ?1 d/ F
云顶持有回声娱乐4.9%; z4 R `! f' P) M" T O) T
皇 冠欲增持10%
* ^$ Y+ b e8 _2 U. s, S' A) a1 B: G4 R2 R6 X; j
他补充，云顶持有回声娱乐集团的4.9%股权，若帕克尔与这家新加坡公司谈判，那是“他们的事情”。5 S2 b5 U" l; Q1 r6 i
0 u" z5 y, j5 m澳洲麦格理研究区域主管平格表示，云顶持有回声娱乐集团的股票后，势使皇 冠集团增加掌控的难度，可能触发竞购战。
2 r h' v+ b' P& v z
) `* I5 o( {* W# G0 M0 l: l6 x“虽然两家公司可能联手并购（回声娱乐集团），问题是皇 冠可不愿看到云顶走进自己的后院。”! F P$ K. `( u+ ?& @
- }) w0 S+ v2 D
自派克2月24日透露其所持股权后，回声娱乐集团股价涨14%，6月8日闭市挂4.49澳元。
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1 x7 A* q9 y6 z" W2 B驻悉尼德意志银行分析员威尔逊说，云顶持股获确认，可能促使皇 冠加速提高持股。
# Z3 y% K( k/ t1 ^2 E/ w1 U5 s
z* ^) l" |$ D7 S0 N根据《彭博社》资料，截至去年12月31日，回声娱乐集团净负债11亿澳元，其营运现金流达2.76亿澳元。
8 Y; V8 @& ^7 {6 X- v2 T5 L
- [) I; X/ |4 Y: @& i/ x; }' A' _' r5 W3 c回声娱乐集团早前斥8.7亿澳元，装修悉尼星空DC与娱乐大厦；其疲弱业绩表现，令民众对上述装修疑团阵阵。3 Q5 u" f" N) N! w9 x
& O( P# y% @- O[b][size=5]对手胜算较大 云顶或不入主回声娱乐（Echo Entertainment）[/size][/b]6 ]9 F$ r p8 _/ p4 f
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云顶（GENTING）旗下的新加坡云顶以2亿3千700万澳元购入澳洲回声娱乐集团（Echo Entertainment）集团的4.9%股权，引起市场揣测该集团将把回声娱乐集团集团列为收购目标，后者在悉尼经营星光DC。
7 W" z4 @( k, q9 f' N5 e, J& r0 d4 c% t, W
目前正是回声娱乐集团的多事之秋，持该集团10%股权的澳洲皇 冠集团老闆帕克尔，正准备召开特大罢绌主席、并要求委派代表进入董事局以及寻求当局批准它持有逾10%股权。. D, z& F o5 D' g: a; Y1 n
1 _% V8 M+ q1 l3 \分析
+ q: E; ]( y0 Q# m1 @2 d: b3 B7 a; S6 b. _# w( U! p, A
达证券表示，回声娱乐集团拥有在悉尼经营DC的执照，而吸引了云顶。
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( U( C- d! ~6 M& l m8 `! ~9 x同时，新加坡云顶最近展开集资活动，显示该集团即将进行重大收购。
+ c0 _ k1 j2 m/ N8 q& P/ r$ J$ c. d5 I! K. j+ w$ n% P
但该行认为，现阶段这应只是一项策略组合投资，云顶入主回声娱乐集团的可能性不大。
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原因之一是如果帕克尔加入战围，云顶胜出的机会偏低，由于帕克尔在澳洲有大量投资，他在赢得澳洲ZF支持上可能具有优势。, }' w' F ]; f; v$ F! y7 b
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非首次投资对手公司9 v s4 w) G( c: O! J
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其次，云顶已不是第一次投资于对手的公司。在2009年，云顶大马认购永利拉斯维加斯酒店（Wynn Las Vegas））所发售的1千500万美元抵押票据，以及于2010年认购美高梅（MGM Mirage）所发行的4千800万美元可转换有担保票据。
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% B/ n& N3 ^1 n% Z# I* A达证券认为，回声娱乐集团估值高昂，目前的股价相等于19倍本益比，远高于新加坡云顶的11.1倍。假设新加坡云顶展开收购，根据它目前投资4.9%股权的代价来计算，在扣除回声娱乐在银行的1亿1千万澳元现金后，总收购成本高达47亿澳元，新加坡云顶手上的49亿新元现金将所剩无几，将需发股或举债以完成收购，到时将稀释其每股盈利。/ M8 m# T2 {% R5 q
! q3 @: m( d, x1 ~5 Q& u由于不预测此次投资会转为收购行动，达证券保持云顶的盈利预测不变，并推持“买进”评级，目标价为11令吉88仙。 |
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