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标题: ETF和GBTC：加密领域的助推力（转） [打印本页]
作者: caoch    时间: 2023-6-25 00:14
标题: ETF和GBTC：加密领域的助推力（转）
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近日，贝莱德、Bitwise、ARK等正向SEC申请比特币现货ETF的消息，促使BTC和灰度的GBTC价格大涨。如果比特币ETF被批准通过，将为加密市场带来更多的流量和资金。相比GBTC，ETF流动性、价格铆钉会更好，也会更受市场欢迎。预计在今年下半年或明年年初，会有比特币ETF被批准上市，叠加降息预期，加密市场也将迎来繁荣。6 P) v5 [) F1 x9 ~1 t
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贝莱德上周提出推出现货比特币ETF的计划引起市场轰动。接着，加密货币资产管理公司Bitwise重新递交了修改规则，以适应其比特币现货ETF计划。目前有传闻称，全球第三大资产管理公司富达正在考虑收购Grayscale（灰度）或申请比特币现货ETF。这些消息均促使BTC和GBTC价格大幅上扬。6 {: G5 c) h+ G2 B9 a# d& j

; c# [3 j& Z3 _5 l& h$ z0 O3 eETF和灰度GBTC是什么，有何区别？. Y! Q! A, X; {% y! q

+ k/ d) h  b. Q  y0 I8 V! ~$ k  X, FETF和GBTC（Grayscale Bitcoin Trust）是两种不同的投资工具。
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    ETF（Exchange-Traded Fund）是一种交易所交易基金，它可以像股票一样在交易所上市交易。ETF的基金份额代表着一篮子股票、债券、商品或其他资产，旨在追踪特定指数的表现。ETF的价格通常与其基础指数紧密关联，投资者可以通过买入或卖出ETF份额来获取对底层资产组合的投资。7 d. ]& B: _, [7 S( G
    GBTC是一种加密货币投资信托，由Grayscale公司发行。GBTC旨在跟踪比特币的价格表现，但它的结构不同于传统的ETF。GBTC的持有者无法直接赎回其持有的比特币，而是持有GBTC的份额，代表着相应比例的比特币。此外，GBTC的供应量是有限的，投资者需要在二级市场上销售其持股来获得流动性。
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关键区别：. S6 s! H4 F4 Z+ O
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    ETF可以随时进行买卖并与基础指数价格紧密关联，而GBTC的流动性相对较差且仅能在二级市场上进行交易。/ i8 N: T! D- L1 S4 X& p) A( O, a* [
    ETF的份额直接代表投资者在基础指数的持仓，而GBTC的份额代表持有者对比特币的间接权益。) Q' m; m% h6 _# `
    ETF的费用通常较低，而GBTC则有管理费用和溢价（GBTC的交易价格可能高于持有的比特币净资产值）。1 C/ a6 u( z. o6 \: e! X
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传统金融巨头申请ETF的影响% E$ F1 x1 l/ V2 B! K6 e" x1 C
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预计在贝莱德和Bitwise提交申请后，更多机构将加入现货比特币ETF的竞争。9 w" c0 _" v: I# B7 o2 Z
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今年4月，Ark Invest和21Shares重新申请其现货比特币ETF。随后，Wisdomtree和Invesco（景顺）也在6月21日重新提交了现货比特币ETF的申请。据彭博分析师报道，之前已经申请过比特币现货ETF的其他机构，如VanEck、Valkyrie和Global X，也可能会重新申请。这些机构采取新的策略或看到SEC批准的可能性增加，成为市场上最早推出的ETF之一非常重要，因此出现大量申请是很常见的现象。
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" J  f% W9 T4 METF如果申请通过，传统机构和散户就有了更方便的渠道投资BTC，预计会有大量场外资金入局，推动BTC的价格；如果不通过，在牛市来临之际，GBTC仍然是普通散户投资BTC的重要渠道，则GBTC相对BTC会有长时间的溢价。1 u7 T8 J0 W" ?& ]& B% B% g
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当溢价出现，GBTC有哪些套利机会呢？
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9 \% l4 y) J3 d$ z! c当前常见的GBTC套利模式有四种，现金借贷套利、实物借贷套利、份额借贷套利和锁定溢价套利：4 z' f3 t% J# r  a5 U) s

6 z' E8 h) n& K# ^: a. Q; s    现金借贷套利：投资者使用现金或比特币购买GBTC份额，并在6个月锁仓期后在二级市场售出。但需要注意比特币价格下跌会带来较大风险，只有当GBTC价格高于初始成本时才有可能盈利。$ I5 F# }3 u+ ?, M+ ~; E( J; M
    实物借贷套利：机构投资者从借贷平台借入比特币，将其交给灰度置换为一级市场份额。过了6个月锁仓期后，再根据时机出售份额，同时用获得的现金购买比特币还给借贷平台。套利利润等于卖出溢价收益减去利息和其他费用。6 @8 M7 J% w$ a& L
    GBTC份额借贷套利：投资者直接借入GBTC份额，在二级市场适时售出。同时使用现金或比特币购买GBTC份额以还清借入的GBTC份额。这种套利方式包括GBTC的借贷成本和2%的托管费用。只有当GBTC溢价收益超过这两个费用之和时才可能盈利。. I7 ?. a+ U. L5 t6 F: o
    锁定溢价套利：投资者使用现金或比特币购买GBTC份额，并在GBTC市价高于资产净值时利用场外交易借入GBTC并进行空头交易。无论GBTC价格上涨还是下跌，利润是固定的。套利收益为溢价减去借贷成本和托管费之和。! o. z$ Q% N, F& N8 ?! l$ G3 b# w
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这些套利策略需要谨慎对待，因为市场条件和费用可能会对套利收益产生影响。投资者在执行这些策略时应充分了解相关风险，并根据自身的投资能力和市场观察做出决策。( C. i8 R2 `8 v+ B. F
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总之，比特币ETF将为加密市场带来更多的流量和资金，相比GBTC，流动性、价格铆钉会更好，也会更受市场欢迎。预计在今年下半年或明年年初，会有比特币ETF被批准上市，叠加降息预期，加密市场也将迎来繁荣。
作者: 22301    时间: 2023-6-25 08:24
这个能力看着也很强大的啦。
作者: 爬格子的瘦书生    时间: 2023-6-25 10:38
加密领域现在也是颇受关注的
作者: rainwang    时间: 2023-6-25 14:09
这个领域啊，现在有助推的也有拆台的啦
作者: 如梦的生活    时间: 2023-6-25 15:30
加密领域看来也是不错的了
作者: 赚钱小样    时间: 2023-6-26 13:37
对于这个也是要多关注的了
作者: 爱美的女人    时间: 2023-6-29 11:40
加密的分享哪有人不看的呀



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